拉响警报！钢市的狂风何时落地？

近期中东地缘政治局势再度紧张，国际原油价格持续攀升，布伦特原油期货已突破85美元/桶关口。受此影响，国内能化板块表现强势，但黑色系商品却呈现出明显的分化走势。虽然成本端原油上涨带来一定支撑，但铁矿石供应维持高位，叠加市场传言焦炭第四轮提降即将开启，黑色产业链整体观望情绪浓厚，螺纹钢和热卷期货主力合约均陷入区间震荡格局。

从原料端来看，铁矿石供应持续宽松成为压制黑色系价格的主要因素。

根据最新数据，全球四大矿山二季度发货量同比增加8.3%，港口库存连续三周回升至1.45亿吨水平。与此同时，市场传言部分焦化企业计划在6月21日开启第四轮提降，幅度100-120元/吨。若落地执行，钢厂生产成本有望进一步下移，这也使得成材价格缺乏持续上涨的动力。值得注意的是，虽然原料端承压，但铁矿石到港量波动仍需密切关注，任何意外的供应扰动都可能改变当前的市场预期。

在期货市场方面，螺纹钢主力合约在2950-3010元/吨区间窄幅震荡，热卷主力合约则在3060-3120元/吨区间内调整。值得关注的是，热卷表现相对强于螺纹，这主要得益于制造业需求的相对韧性。但从持仓变化来看，多空双方均表现出谨慎态度，主力合约持仓量连续五日下降，反映出市场参与者对后市方向缺乏明确判断。技术面上，螺纹钢在3000元/吨整数关口面临强阻力，而热卷在3100元/吨附近同样遭遇抛压。

现货市场方面，虽然北京、江苏等地推出新一轮购房补贴政策，对市场情绪产生短暂提振，但实际需求改善有限。随着全国多地进入高温多雨季节，室外施工活动明显减少，建筑钢材需求进入传统淡季。制造业方面，虽然汽车、家电等行业保持平稳，但整体订单增量有限，难以完全对冲建筑用钢需求的回落。据调研数据显示，重点贸易商建筑钢材成交量连续两周维持在15万吨以下的低位水平。在此背景下，预计今日现货价格将继续小幅下调10-20元/吨，市场交投氛围偏淡。

政策层面，近期举行的陆家嘴金融论坛释放出多重信号。监管部门重点提及人民币国际化、上海国际金融中心建设、"一带一路"倡议、双碳目标、科技自强和扩大内需等战略方向。值得注意的是，针对钢铁行业的直接政策表述相对有限，这反映出在当前经济转型背景下，传统重工业的政策关注度有所下降。不过，"双碳"目标的持续推进，中长期来看仍将对钢铁行业供给端产生深远影响，环保限产等政策因素仍需持续跟踪。

从供需格局来看，当前钢铁行业正面临"供需双弱"的复杂局面。供给端，虽然钢厂利润持续压缩，但大规模主动减产尚未出现，重点钢企粗钢日均产量仍维持在210万吨左右的高位。需求端，1-5月房地产开发投资同比下降9.2%，新开工面积下滑25.7%，显示地产用钢需求持续疲软。基建投资虽然保持6%以上的增速，但难以完全对冲地产下滑的负面影响。库存方面，五大品种钢材社会库存连续两周回升，总库存量突破1500万吨，进一步印证了需求淡季的特征。

展望后市，黑色系商品短期内或维持震荡格局。一方面，成本端原油上涨带来的通胀预期与铁矿石供应宽松形成对冲；另一方面，政策托底预期与淡季需求现实相互角力。具体来看，螺纹钢主力合约或在2900-3050元/吨区间运行，热卷主力合约波动区间预计在3050-3150元/吨。

整体来看，在缺乏明显驱动因素的情况下，黑色系商品短期内难现趋势性行情，区间震荡或将成为主旋律。市场参与者需保持耐心，等待新的基本面变化或政策信号出现。对于价未来的走势，你有什么看法?欢迎在评论区留言讨论！