【本文仅在今日头条发布，谢绝转载】

文｜祝小同

当AI眼镜的豪言壮语撞上延期交货的残酷现实，一场关于资本、技术与诚信的考验正在这个新兴行业上演

10月底，深圳一家AI眼镜公司创始人面对前来催交货的甲方，依然滔滔不绝地讲述着好消息：千万级融资即将落地、今年代工订单额达数亿元、明年订单量翻番。

而在对面，坐着一位早已不耐烦的客户——他6月下单的百余幅智能眼镜被一再延期，部分海外客户已怒而解约。

这样的场景在如今的智能眼镜行业并非孤例。一家“AR四小龙”公司创始人曾多次对媒体和投资人放话，声称“今年整个智能眼镜行业出货量大概50万台，我们和小米各占一半”。

行业数据注水严重，出货量沦为数字游戏

智能眼镜行业的“吹牛”现象已非秘密。行业内企业在公布数据时常常玩弄话术，将框架合同的意向订单量直接算作已售出的订单，而这些框架合同并没有强法律效力，严格按会计学准则甚至不能确认为收入。

一位上游供应商透露了行业真相：一家号称年内智能眼镜出货量巨大的公司，实际线上、线下全渠道出货量不超过2万台。而作为该公司核心器件的唯一供应商，他们年内收到的订单量不超过1万个。

更加值得关注的是，智能眼镜是退货率较高的硬件品类，头部整机厂商的退货率在40%甚至一半以上。有些公司还开启零元预购，这些都导致眼镜圈的公开销售数据含金量较低。

行业数据的严重注水，使得外界很难通过公开信息判断企业的真实经营状况。

资本追逐谨慎下注，FOMO心理助推泡沫

在智能眼镜这片热土上，资本的态度既热烈又谨慎。一位专注投AI软硬件的私募融资人士余先生表示，在几乎看遍市面上所有智能眼镜整机厂商标后，他决定放弃投资这一赛道。

尽管赛道火热，但多数投资机构的选择极为谨慎。余先生所在的投行近3个月在一级市场投出约7000万美元，但对AI眼镜领域，他们只选了VITURE一家公司，并且表示“不会再投其他智能眼镜公司，即便赛道再火，我们最多只会加投一轮VITURE”。

然而，行业中仍有一群怀有FOMO（错失恐惧症） 心理的投资人。在有限的选择里，每家都在注水的情况下，“吹牛也是一种能力”。只要企业能融到下一轮，投资机构账面上没亏，就几乎没有责任。

一些投资人的标准不是技术壁垒，而是估值合适、能让自己安全退出。“越往后，估值越高，甚至可能有国资的钱进场，就越来越难撤了”。

产品体验难如人意，技术瓶颈制约发展

智能眼镜行业面临的不仅是数据诚信问题，更有实实在在的产品体验困境。

一位科创基金投资人看完雷鸟创新RayNeo Air 4新品AR眼镜的发布会，对每项功能都很心动，直到听到这副AR眼镜重76克，他一下子清醒了：“76克，几乎是2—3副日常眼镜的重量，很难被接受”。

智能眼镜在算力、功耗和重量之间的平衡至今未能很好解决。眼镜如果加摄像头，按照法律规定一定要加闪光灯；光栅、光波导模组、光机加起来至少10克以上；单边电池续航不够，双边电池重量翻倍。

续航能力更是行业的共同短板。Ray-Ban Meta选择墨镜镜片，这样用户在室内会摘下眼镜去充电，曲线解决了续航不足的短板。而想要做到支持全天候佩戴的智能眼镜，至少需要12小时续航，目前行业内没有产品能做到。

那些主打高清拍摄，号称要用智能眼镜替代拇指相机的厂商，现在还交不出一款录像超过5分钟不发烫的眼镜产品。细小的眼镜框架留给厂商放CMOS传感器的空间太小，各家厂商都在用AI超分算法来优化图像质量，达到伪1080P的效果。

未来前景依然可期，务实发展方能长久

尽管智能眼镜行业问题不少，但其未来发展空间仍值得期待。智能眼镜之所以吸引创业者和投资人前赴后继，是因为眼镜是真正支持全天候佩戴的产品，可以离手操作，支持多模态信息的输入。

只要在眼镜上加一个CMOS传感器、摄像头，它就会是一个性能更强大的端口，算力比耳机强大很多。这使得智能眼镜有望成为下一代全新交互形式的智能硬件品类。

资本市场对这一领域仍然保持一定信心。就在11月7日，雷鸟创新宣布完成由中信金石领投的数亿级C轮融资，创下2025年国内AI+AR眼镜领域单笔融资金额的最高纪录。这表明专业投资机构仍看好行业的长期发展。

同时，行业数据也显示市场在稳步增长。根据Counterpoint数据，2025年上半年全球智能眼镜市场出货量同比增长110%，AI智能眼镜占比达78%，较去年同期显著提升。

全球AI/AR眼镜 shipments 预计将从2024年的670万台增长至2025年的1200万台，增幅近80%。

智能眼镜行业正经历着成长中的烦恼。从资本狂热到理性回归，从数据注水到直面问题，这个行业需要更多的务实精神和诚信经营。

“就像啤酒一样，一点泡沫都没有就不好喝，但如果泡沫太多，喝起来就很恶心”。 只有在技术创新、产品体验和商业道德之间找到平衡，智能眼镜才能真正从概念走向普及，迎来行业的春天。给这篇文章取一个吸引眼球的标题