奶茶巨头不务正业？蜜雪搞跨界，砸近3亿收1200家鲜啤店，图啥？

文 | 金锐点

编辑 | 金锐点

一说起蜜雪冰城，大伙儿第一反应多半是街角4块钱一杯的柠檬水、2块的摩天脆脆冰淇淋，这个靠“平价茶饮”在全国铺了5.3万家门面的巨头，最近却干了件让不少人犯嘀咕的事。

9月底10月初，蜜雪官宣花2.97亿拿下了鲜啤品牌“鲜啤福鹿家”53%的股权，把1200家鲜啤店都收进了自己旗下，好好的奶茶生意不接着扩门店，非要跨界钻进鲜啤领域，这笔钱花得值吗？

要知道，鲜啤福鹿家的门店数还不到蜜雪的零头，而且啤酒和茶饮的供应链、消费场景看着也不搭边。蜜雪这步跨界棋，到底在打什么算盘？

要弄明白蜜雪为啥这么选，得先说说鲜啤这赛道到底有多“香”，最近几年，中国啤酒行业整体其实在走“量减价增”的路子，大伙儿喝啤酒的总量少了，但愿意为好品质多花钱，而现打鲜啤正好是这个趋势里冒头的细分蓝海。

跟着“早C午T”，也就是早上咖啡、中午奶茶的潮流，“晚A”夜晚喝口小酒的场景也悄悄变了样。

以前喝啤酒，要么去饭店点瓶装，要么在家囤箱装，现在不少年轻人下班路过社区、商圈的“鲜啤打酒站”，会像买奶茶一样，按杯或者按升打一杯新鲜的，500mL才6到10块钱，拎着就能回家慢慢喝。

烧烤摊、街边小馆里，鲜啤也成了标配，闲下来抿一口冰爽的，成了很多人放松的日常。

知萌趋势的调研也戳中了要害，差不多6成消费者都明确说“拼酒的时代早过了”，88.9%的人选啤酒时，第一看的就是口味，而且大家也不满足于传统工业啤酒的单一口感，对果啤、茶啤这类新鲜风味的需求越来越强。

鲜啤刚好踩中了这些点，保质期短，跟工业啤酒动辄好几个月的保质期比，鲜啤的新鲜度优势太明显了、口感多，还能像茶饮一样即时买即时喝，完全贴合现在人的消费习惯。

蜜雪在公告里也直说了，鲜啤的新鲜口感和多样风味，既符合大众对品质的要求，又有更好的消费体验，未来肯定有成长空间。

对蜜雪来说，鲜啤不是什么“陌生领域”，而是一个刚好契合大众消费需求、又有增长潜力的赛道，这种机会错过才可惜。

赛道选对了，可蜜雪为啥偏偏盯上鲜啤福鹿家了，其实鲜啤品牌不止这一家，但福鹿家身上有太多跟蜜雪“合拍”的特质，几乎像是为蜜雪量身定制的标的。

看定位和模式，这牌子简直就是“鲜啤版蜜雪”，福鹿家2021年7月在河南成立，一开始叫“福鹿家啤酒厂”，主打就是现打鲜啤，500mL卖6到10块钱，跟蜜雪的平价路线一模一样。

而且它的门店风格，红底白字的亮招牌、醒目的菜单、跟奶茶似的杯装包装，不少消费者都觉得“跟蜜雪冰城太像了”，这种视觉上的熟悉感，能帮福鹿家省不少让消费者记住的成本。

产品上，它有15个以上的单品，既有经典鲜啤，也有果啤、茶啤，既保持了多样性，又没像其他精酿品牌那样走高端路线，完全瞄准大众市场。

再看硬实力，福鹿家也确实挺“能打”的，它是国内最早拿到国标“鲜啤酒”认证的品牌，鲜啤的新鲜度和品质都有保障。

2023年5月开放加盟后，一年多时间就把门店扩到了1200家，覆盖了28个省、自治区、直辖市，按尚普咨询的数据，到2025年8月15号的时候，它已经是全国鲜啤连锁门店数最多的品牌了。

更关键的是，它已经把盈利模式跑通了，2023年还亏着152.77万，2024年就扭亏为盈，赚了107.09万，这说明“平价鲜啤”的路子是走得通的，不用蜜雪再花时间试错。

还有个容易被忽略的点，双方早就有合作基础了，2024年福鹿家想扩全国业务的时候，就已经跟蜜雪在冷链物流上合作了，靠蜜雪的配送体系给门店送鲜啤。

这种“提前磨合”让蜜雪对福鹿家的供应链、运营模式摸得门儿清，收购后不用从头搭合作框架，能快速上手。

对蜜雪来说，福鹿家不是“突然冒出来的陌生品牌”，而是一个知根知底、模式契合、还已经开始赚钱的优质标的，收了它相当于少走很多弯路。

不少人可能会觉得，给一家才1200家店、刚开始盈利的品牌花近3亿，蜜雪这不是当“冤大头”吗？

但拆拆估值细节、跟行业里的同类标的比一比，就会发现这笔钱花得其实挺“精明”，这笔收购分两部分，2.856亿是增资，换来了51%的股权，另外1120万是从独立第三方股东手里买了2%的股权，加起来刚好53%。

跟行业里的同类标的比，福鹿家的估值其实算“偏低”的，2021年初，当时只有不到400家门店的酒馆品牌海伦司，估值就超过90亿了。

2022年初，茶饮品牌书亦烧仙草有7000家左右门店，投后估值100亿，单店估值超过140万，而福鹿家有1200家门店，投前估值才2.744亿，单店估值大概22.8万，比海伦司、书亦低多了。

而且，这2.744亿不只是买“现有的1200家店”，还包括福鹿家的品牌认知、成熟的产品配方、已经跑通的加盟运营体系，还有未来跟蜜雪协同的潜力，相当于花合理的钱，买了一个“现成的、能快速融入自己体系”的资产，怎么看都不亏。

蜜雪本身就不是“爱乱花钱”的企业，过去五年，作为实业公司的蜜雪，对外投资少得可怜，重心一直放在奶茶、咖啡的主营业务和供应链建设上。

这次愿意拿出近3亿，肯定是反复算过账的，与其自己从零开始做鲜啤，不如直接收一个已经成型的品牌，既能省“从0到1”的时间成本，又能快速占住赛道，这笔账算得很明白。

要是你觉得蜜雪收了福鹿家，就只是想“多卖种鲜啤”，那可就想简单了，它真正的目标，可能是“业务拓宽+供应链协同”的双重收益，这才是这笔收购的核心价值。

业务层面蜜雪这一下就补上了“夜晚消费”的缺口，以前蜜雪靠咖啡、奶茶，覆盖了“早C午T”的场景，现在有了福鹿家的鲜啤，就能延伸到“晚A”。

消费者早上买杯蜜雪咖啡提神，中午喝杯柠檬水解渴，晚上路过鲜啤打酒站，还能拎一杯鲜啤回家，一天的消费需求都能被蜜雪包了。

而且，鲜啤能吸引到喜欢喝口小酒的客群，跟奶茶、咖啡的消费者互补，相当于扩大了自己的用户池。

供应链协同也是蜜雪的“拿手好戏”，蜜雪在饮品行业深耕这么多年，早就搭起了覆盖采购、生产、物流、研发、质量控制的全产业链体系。

全国性的冷链网络能直接给福鹿家用，不用再单独建配送渠道，鲜啤的冷链成本能降不少，蜜雪的规模化采购能力，还能帮福鹿家压低麦芽、啤酒花这些原料的价格，进一步稳住“平价”优势。

甚至研发上，蜜雪在果味、茶味饮品上的经验，能帮福鹿家开发更多新鲜鲜啤，比如把奶茶里的果味元素加到鲜啤里，吸引更多年轻消费者。

收购后，蜜雪还会给福鹿家更多“助力”，用“雪王”这个国民IP做联合营销，让更多人知道鲜啤福鹿家，把自己5.3万门店的加盟管理经验复制过去。

帮福鹿家更健康地扩张，避免快速扩店带来的运营乱子，甚至门店选址上，蜜雪还能帮福鹿家选到更好的位置，比如在奶茶店附近开鲜啤打酒站，互相带动客流。

对整个鲜啤行业来说，蜜雪的入局也是件好事，现在的鲜啤行业，大多是区域性的小作坊，没有全国性的连锁品牌，品质和价格都不透明。

蜜雪和福鹿家结合后，能把“标准化、连锁化”的模式带进行业，从原料采购到门店运营都有统一标准，消费者能喝到更放心的鲜啤，行业也能跟着升级。

说到底，蜜雪花3亿收鲜啤店，真不是“不务正业”，而是一次有规划的战略布局，选对了增长赛道，挑对了契合的标的，算清了估值，还能发挥自己的供应链优势，既拓宽了业务边界，又能给消费者带来更多选择。