截至2025年9月12日收盘，百克生物（688276）报收于22.93元，较上周的22.98元下跌0.22%。本周，百克生物9月8日盘中最高价报23.45元。9月11日盘中最低价报22.52元。百克生物当前最新总市值95.51亿元，在生物制品板块市值排名32/50，在两市A股市值排名1953/5153。

本周关注点

• 来自机构调研要点：带状疱疹疫苗销售数量大幅减少，导致公司收入、利润同比下降。
• 来自机构调研要点：公司持续推进创新营销渠道策略，提升公众疾病预防意识以激发需求。
• 来自机构调研要点：鼻喷流感疫苗为国内独家经鼻喷方式接种的减毒活疫苗，提升接种依从性。
• 来自机构调研要点：液体鼻喷流感疫苗于8月取得生产批件，属剂型改进，提升使用便利性。
• 来自机构调研要点：公司坚持创新驱动战略，加大研发投入，加速推进在研管线。

机构调研要点

2025年上半年，我国疫苗行业面临多方面挑战，肺炎疫苗、带状疱疹疫苗、流感疫苗等多款非免疫规划疫苗批签发批次同比下降，部分产品下降超50%。受外部环境、市场竞争加剧及接种意愿下降等因素影响，公司带状疱疹疫苗销售与使用数量大幅减少，销售收入承压，导致整体营业收入与净利润同比下降。

公司紧密关注市场动态，结合产品特点与医防融合政策，持续采取创新营销渠道策略，提升公众对疾病的认知度和预防意识，以激发受种者需求。

公司坚持创新驱动发展战略，持续加大研发投入，加速推进在研管线进度，为未来储备新增长点。

公司水痘疫苗市场占有率多年领先；鼻喷流感疫苗为WHO全球流感疫苗行动计划项目（GP），是国内独家经鼻喷方式接种的流感减毒活疫苗，显著提升接种依从性。

公司带状疱疹疫苗为国内首个用于40岁及以上人群的自主研发产品，提供新的预防选择；液体鼻喷流感疫苗于8月取得生产批件，系在原冻干剂型基础上的剂型改进，提升使用便利性与依从性。

公司产品均为非免疫规划疫苗，水痘疫苗被部分省市纳入免疫规划；非免疫规划疫苗实行市场自主定价。

公司持续关注国家医保改革动向，基于产品特性与政策导向，探索医防融合新模式，提升产品认可度、市场占有率与品牌知名度。

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