他曾是中国汽车工业的破局者，一场蛇吞象式的跨国并购让他名震行业。

他也曾是新能源赛道上的“世界冠军”，手握数百亿融资，誓言要颠覆传统、超越特斯拉。

然而，不过短短数年，这位昔日风光无限的创业明星，却留下一个负债超200亿的烂摊子，自己远走海外、音讯全无。

从“造车英雄”到“失联老赖”，沈晖与他创立的威马汽车，演绎了一场真实而残酷的资本幻灭记，而这条坠落之路，竟与多年前远走美国的贾跃亭如出一辙。

高光时刻

威马的起点，远比多数造车新势力要光鲜，创始人沈晖是汽车圈的明星人物，作为吉利收购沃尔沃的核心操盘手，他身上的行业光环，成了吸引资本的最强磁石。

2015年，沈晖喊出“让普通人开上智能电动车”的口号，在上海创立威马汽车，精准切入15-20万元的中端电动车市场，避开了与特斯拉、蔚来的正面交锋，也踩中了新能源汽车行业爆发的风口。

这份精准定位加上沈晖的行业人脉，让威马在融资路上一路绿灯。

首轮融资便斩获10亿美元，腾讯、百度、红杉中国、经纬中国等顶级资本纷纷入局，后续B轮、C轮融资接连落地，累计融资额一度突破410亿元，估值更是飙升至500亿元，与蔚来、小鹏、理想并称“造车新势力四小龙”，稳稳站在行业第一梯队。

资本的加持，让威马的扩张速度快得惊人，2018年，温州智能制造基地正式投产，年产能规划达10万辆，同年首款车型EX5上市，凭借亲民的定价和宣传的续航优势，迅速打开市场，当年销量便突破1.6万辆。

2019年，威马交付量位居造车新势力第二，仅次于蔚来，黄冈工厂也顺利投产，供应链整合了超两百家供应商，产品还出口至东南亚市场，海外布局初见雏形。

彼时的威马是行业里的明日之星，沈晖频繁现身各大峰会，畅谈智能汽车的未来，放出2023年实现年销30万辆的豪言。

外界都以为，这位汽车行业的老将，能带着威马走出一条差异化的造车路，成为大众化智能电动车的标杆，没人会想到，这份看似繁荣的景象，不过是资本堆砌出的泡沫。

狂欢下的隐忧

造车是一场烧钱的持久战，可威马却把资本当成了狂欢的燃料，陷入了“重扩张、轻研发”的致命误区，为后续的崩盘埋下了最大的隐患。

在威马一路高歌的那几年，资金大多流向了工厂建设、门店扩张、营销造势，真正投入核心技术研发的资金，却少得可怜。

数据显示，2019年至2021年上半年，威马累计研发费用仅29.3亿元，这个数字远低于同期蔚来、小鹏的研发投入，甚至不及头部车企一年的研发支出。

在智能电动化竞争的核心赛道，威马的技术投入严重不足，车机系统常年不更新、自动驾驶技术停滞不前、电池优化缺乏突破，产品的核心竞争力始终停留在表面。

与此同时，威马的亏损黑洞却在不断扩大，2019到2021年，威马累计亏损超110亿元，相当于每卖出一辆车，就要亏损近15万元，卖得越多，亏得越狠。

即便如此，威马依旧没有停下扩张的脚步，反而为了冲击IPO，盲目加大产能，囤积大量零部件，导致库存积压严重。

2020年疫情来袭，芯片短缺、原材料涨价，本就脆弱的资金链瞬间承压，威马被迫上调售价，销量直接腰斩，售后网点也从一百家缩减至五十家，车主维修要排队等待一周，服务体系开始瓦解。

更离谱的是，在公司连年亏损、资金捉襟见肘的情况下，创始人沈晖却拿着天价薪酬，年薪一度高达12亿元，创下国内车企CEO薪酬纪录。

当员工工资被拖欠、供应商货款付不出时，沈晖依旧拿着高额报酬，甚至通过股权转让暗中套现超5亿元。

此时的威马，早已偏离了造车的初心，变成了资本与个人利益的博弈场，所谓的造车梦，不过是掩盖资本狂欢的幌子。

负债200亿跑路

当资本的潮水退去，裸泳的威马彻底暴露在行业的寒风中，三次冲击IPO接连失败，科创板折戟、借壳上市落空、港股计划搁浅，上市这条路被彻底堵死，威马失去了最后的融资渠道，资金链彻底断裂。

2023年，威马的危机全面爆发，温州工厂率先停产，工人被通知无限期放假，全国各地的体验店、服务中心陆续关门，近万名员工被拖欠工资超3亿元，集体讨薪的消息屡见不鲜，供应商货款长期拖欠，供应链彻底断裂，生产线全面停摆。

屋漏偏逢连夜雨，威马还因侵权被吉利起诉，被判赔偿6亿多元，本就资不抵债的局面，更是雪上加霜。

就在公司陷入生死绝境，员工、供应商、车主集体维权时，创始人沈晖却选择了抽身离场。

2023年10月，沈晖赴德国参加车展后，便再也没有回国，远走美国杳无音信，留下一个千疮百孔的烂摊子。

2024年3月，温州中院确认，威马汽车总负债超200亿元，涉及债权人超1000家，而其核心资产不足40亿元，资不抵债的差距悬殊。

超10万威马车主陷入了无边的困境，车机系统崩溃、APP无法使用、售后网点消失、配件彻底断供，不少车主的车辆故障后，走遍全城都找不到维修渠道，最终只能变成小区里的“僵尸车”，十几万的购车款打了水漂。

曾经的造车巨头，如今只剩下巨额负债、一地鸡毛，还有无数被抛弃的受害者。

泡沫终会破灭

威马的倒塌几乎是贾跃亭造车悲剧的完美复刻，同样是顶着光环入局，用宏大的梦想和美好的愿景吸引资本，同样是重融资、轻造车，把大量资金耗在扩张与造势上，忽视产品与技术的核心，同样是在企业陷入绝境时，创始人远走海外，留下巨额债务与烂尾的业务。

贾跃亭的FF，靠着“颠覆汽车行业”的口号，圈走大量资本，却多年未能实现量产，始终停留在画饼阶段。

威马则是量产了车型，却没有用心造好车，靠资本堆砌出虚假的繁荣，最终在行业竞争中被淘汰。他们都把造车当成了资本游戏，用情怀忽悠资本，用噱头吸引消费者，却忘了造车的本质是产品、技术与责任。

新能源汽车行业的风口，曾让无数玩家蜂拥而至，有人想改变行业，有人想借机捞金。

造车从来不是靠烧钱就能成功的，资本可以撑起一时的繁华，却撑不起长久的发展。

没有核心技术的支撑，没有对产品的打磨，没有对消费者的责任，再华丽的资本泡沫，终究会有破灭的一天。

如今，即便有新资本注入10亿元试图盘活威马，可面对200亿的巨额债务、崩塌的品牌信誉、流失的核心团队，这份尝试更像是杯水车薪。

曾经的造车梦，早已变成了一场彻头彻尾的闹剧，威马活成了贾跃亭的信徒，也用自身的覆灭，告诉所有造车玩家：只有脚踏实地造好车，才是唯一的出路。

参考资料：