全球小麦价格继续上涨

据外媒消息，截至2025年4月11日当周，全球小麦价格上涨，主要因为特朗普关税政策导致美元汇率大幅下跌，提高美国小麦的出口吸引力，美国考虑降低和中国相关的船只港口收费计划，也提振美国出口前景。美国冬小麦评级同比降低，抵消了美国农业部调低出口并调高库存的利空影响头。

美国小麦出口销售再度低迷不振

美国农业部出口销售周报显示，截至2025年4月3日当周，美国2024/25年度小麦净销售量为10.73万吨，较上周减少68%，较四周均值减少56%。2025/26年度净销售量为10.77万吨，一周前为9.52万吨。本年度迄今美国小麦销售总量为2134.7万吨，同比增长13.4%，落后于美国农业部预测的全年同比增幅16%。

美国农业部供需报告数据解读

美国农业部本月维持2024/25年度美国所有小麦产量不变，仍为19.71亿蒲，同比增加9.4%。进口调高至1.50亿蒲，高于上月预测的1.40亿蒲，也高于上年的1.38亿蒲。小麦出口预期调低1500万蒲至8.20亿蒲，仍高于上年的7.07亿蒲。

美国小麦期末库存调高2700万蒲至8.46亿蒲，为四年来最高库存，同比提高21.6%。美国小麦库存用量比为42.9%，高于上年的38.4%，但低于10年均值44.2%。本月维持年度农场均价5.50美元/蒲不变，低于上年的6.96美元/蒲。

本月将2024/25年度澳麦出口调低50万吨至2550万吨（上年1984万吨）。加拿大出口调高50万吨至2650万吨（上年2544万吨）。俄罗斯小麦出口调低100万吨至4400万吨。乌克兰出口调高50万吨至1600万吨（上年1858万吨）。

本月美国农业部将2024/25年度中国小麦进口预期调低至350万吨，较上月预测值调低300万吨，同比减少74.3%，大幅调低中国进口预期。

全球小麦产量下调而库存上调，库存用量比仍为11年最低值

本月将2024/25年度全球小麦产量调低38万吨至7.9685亿吨，同比增长0.7%。期末库存调高62万吨至2.6070亿吨，同比降低3.1%，仍为9年最低库存。

全球小麦库存用量比估计为25.97%，高于上月预测的25.77%，但低于上年的26.42%，为2013/14年度以来最低值，低于10年均值28.81%。

由于中国小麦库存占到全球小麦库存的一半以上，而中国小麦出口可忽略不计，因此使用不含中国的全球小麦库存数据，有助于更准确评估全球小麦出口供应形势。2024/25年度不含中国的全球小麦库存为1.3360亿吨，较上月调高262万吨，但是同比减少约96万吨或0.7%。库存用量比为15.5%，高于上月预测的15.2%，但是低于2023/24年度的15.6%。

从主要小麦出口国的供需形势看，2024/25年度全球主要出口国的小麦期末库存为3636万吨，较上月预测调高144万吨，但是同比降低9.6%。库存用量比为11.0%，高于上月预测的10.6%，表明全球小麦出口供应形势有所改善，尽管仍比往年紧张。考虑到头号小麦出口国俄罗斯的小麦供应趋紧，本年度下半年（2月至6月）的出口额度比去年减少三分之二，预示着未来几个月全球小麦价格下跌空间有限。

首份作物进展报告：美国冬小麦作物状况差于上年同期

美国农业部本周发布的首份2025年作物进度报告显示，截至2025年4月6日当周，美国冬小麦优良率为48%，低于上年同期的56%。头号冬小麦产区堪萨斯州的优良率为51%，高于去年同期的49%。作物进展周报还显示，在占到全国春小麦播种面积100%的6个产区，截至4月6日（周日），美国春小麦播种进度为3%，去年同期3%，五年同期均值3%。

过去一周冬小麦产区旱情改善，而春小麦产区的旱情加剧。干旱监测报告显示，截至4月8日当周，约32%的冬小麦处于干旱地区，低于一周前37%，远高于上年同期18%。约43%的春小麦处于干旱地区，高于一周前的39%和上年同期的26%。

冰雹天气造成俄罗斯作物受灾

2025年俄罗斯各地的天气状况持续不稳定。虽然早些时候南部地区的降雨改善了前景，但最近斯塔夫罗波尔的冰雹给今年的粮食生产季带来了更多不确定性。

俄罗斯第三大小麦产区斯塔夫罗波尔州的政府官员周二表示，强冰雹造成该州的粮食作物受损。专家目前正在评估受损程度。政府将根据评估结果确定进一步措施。4月初，极端天气席卷俄罗斯，带来暴风雪天气，气温降到零下。

目前分析师预计今年俄罗斯粮食产量在1.25亿至1.3亿吨之间。4月7日俄罗斯农业部表示，如果产量低于预期，可能会实施出口限制以维持国内供应。俄罗斯谷物联盟估计今年收成可能为1.25亿吨，与去年持平。如果出现类似2010年干旱那样的极端风险，产量可能比现在的预期水平低30%。

来源：博易大师