半导体走弱，投资者别焦虑，行业基本面仍景气！

半导体板块继续震荡，上周以来（11月17日-11月20日），4个交易日，半导体材料设备指数跌三天涨一天。面对波动的行情，不少投资者朋友不免有些担心。咱今天来聊一聊。

近期板块下跌的原因

1、部分资金获利了结

其实半导体设备今年已经涨了不少（年初至10月31日半导体材料设备指数涨45%），这时候，部分投资者会选择落袋为安，先把利润拿到手。

2、科技板块整体调整

10月底以来科技板块调整，反映出科技板块整体情绪偏弱，这对半导体板块产生了联动影响。主要是因为去年以来，以AI为代表的科技股涨幅巨大，估值被推高到一个历史相对较高的水平，市场需要时间来消化估值。（以上数据来源：Wind）

别焦虑，行业基本面仍有景气！

虽然近期有回调，但投资者朋友们不用太担心，近期下跌非行业基本面恶化，行业整体仍处景气上行周期。

第一、AI算力需求持续爆发

根据AI公司公布的财报数据，今年第三季度，全球四大AI服务商均加强了资本开支，直接拉动HBM等先进存储芯片的扩产需求。11月19日晚某美股芯片巨头的最新财报也显示第三财季净利润均超市场预期，印证了全球AI算力需求的强劲韧性。

半导体设备作为整个AI算力产业链的上游，AI需求暴增有望推动设备的增长。

第二、国产替代进程加速

近期公布的半导体设备公司三季报显示，该板块净利润同比增长30.12%。其中，多个国产设备公司在刻蚀、薄膜沉积等环节实现28nm及以下制程突破，显示出强劲的内生增长动力。

（以上数据来源：Wind，天风证券《25Q3半导体业绩总结及展望》）

第三、设备订单持续落地

行业有没有景气度，最后还是得看订单有没有真金白银落地。根据A股半导体设备公司公布的三季度财报数据，多家龙头公司今年前三季度合同负债较上季度末都有30%以上的增长，表明公司签单增长强劲。（数据来源：半导体设备公司三季度报告）

未来怎么看？结构分化中寻找Alpha机会

展望未来，半导体板块仍值得关注，但结构分化将明显，以下几方面或有望受益：

1. 晶圆代工：这是AI供应链的核心环节之一，随着先进制程需求提升，具备技术优势的代工企业有望持续受益。

2. 封测：在AI应用推动下，先进封装成为提升芯片性能的关键路径，相关封测企业将迎来发展机遇。

3. 设备与材料：尽管本土晶圆厂资本开支存在阶段性波动，但国产替代主线明确，国产设备有望在先进工艺验证方面持续推进。

总体来看，半导体基本面依然稳健。在AI算力、存储涨价、国产替代等多重驱动下，半导体行业中长期景气逻辑未变。对于半导体的长期发展来看，短期波动更像水面上的涟漪，不影响长期趋势。