A股重磅资金报告：央行货币政策报告释放关键信号！维稳态度坚决

　　本周A股市场出现冲高震荡走势，节后首日和次日均在消息面利好刺激下走强，不过周四、周五却因为技术超买，上行步伐明显放缓。尤其是本周五，不仅大盘严重缩量，沪深两市也再次出现普跌走势，超4000股震荡下行，亏钱效应非常明显。

　　值得注意的是，周五盘后，央行发布了一季度货币政策执行报告，该报告释放了重要关键信号，除了强调要继续实施好适度宽松的货币政策外，央行一季度已经阶段性暂停购买国债，引导资金流向股市。不仅如此，央行还表示，将用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，以维护资本市场稳定！在央行全力维稳的情况下，下周A股市场的赚钱效应是否能快速恢复呢？大盘又会怎么走呢？

　　要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在A股市场冲高震荡的过程中，究竟扮演了怎样的角色？

　　一，游资大佬：单边大幅加仓，4板块被重点照顾！

　　游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。所以游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，进而影响整个市场的走势。当游资强势做多时，热门板块龙头股会连续大涨，并带动整个板块走强，能在很大程度上激发市场人气；当游资大幅出逃时，同样能造成热门板块重挫，并形成恐慌效应，连累大盘下跌。

　　1、本周游资大佬的整体交投状况：

　　本周二，一线游资席位净买入超过1000万的个股有8只，净卖出超过1000万的个股有3只；本周三，大幅买入8股，大幅卖出6股；本周四，大幅买入13股，大幅卖出6股；本周五，大幅买入8股，大幅卖出10股。

　　从本周一线游资的整体交投状况可以看出，游资的买盘中规中矩，4个交易日中，仅有一天净买入1000万以上的个股数量都在10只以上。和节前最后一周相比，基本持平。说明节前节后游资在操作上没有太大的改变。

　　具体到每个交易日中，节后首日，游资即有中幅净流入。按照此前旌扬分析，这是因为五一小长假期间外盘走势稳定，且节前最后一日游资大幅减仓，所以节后首日有回流需求。

　　本周三，周四，游资延续净流入状态。值得注意的是，本周四游资席位买盘活跃，创出最近3个月以来的新高。而且本周四游资的卖盘也比较低，所以周四游资的净流入量较大。结合周四消息面上来，其实没有大级别的利好支持游资加仓，主要的利好是证监会在周三晚印发了《推动公募基金高质量发展行动方案》。

　　本周五是游资唯一净流出的一天，买盘出现中幅萎缩，卖盘小幅释放，可以看出，游资周五的净流出量也不算太大。

　　不难看出，本周四个交易日中，前三个交易日游资都是净流入的，周二和周四的净流入量并不小。不过从游资的卖盘变化也比较明显，卖盘一天比一天大，这表明整个市场在上行的过程中，游资的止盈欲望也在逐步增加。

　　2、本周游资大佬的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周游资只有一个大幅买入的方向，就是军工！从交易数据上看，游资加仓军工主要集中在周四和周五。除了军工外，游资还中幅买入了通用设备和低空经济，但这两个板块都不是近期市场的主线热点，持续性和爆发力都没有显现出来。主线热点方面，本周游资仅小幅加仓了汽车零部件。

　　减仓方向：由于本周前三个交易日游资都是净流入的，只有周五少量净流出。所以本周游资没有大幅和中幅减仓的方向，仅小幅减仓了主线热点中的化学制品，以及脑机接口。

　　对比上周的交易数据来看，上周游资大幅加仓了化学制品，这个板块游资已经连续买入了4周，但本周没有继续加仓，开始转头卖出，好在减仓量并不大。上周游资中幅加仓的机器人，本周也没有继续买入。也就是说，本周游资关注的焦点，基本都在军工上。

　　二，主动基金：本周砸盘主力，逢高减仓意愿强烈！

　　主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。现在主动基金的规模虽然没有被动型指数基金大，但其对整个市场的影响仍然巨大。由于主动基金的调仓策略由基金经理及其团队制定，同一基金经理管理的多只基金非常容易出现抱团操作，其调仓动作是造成A股市场热点轮动的主要力量。不少时候，还会因为其调仓的板块市值较大，进而影响到整个市场的涨跌。

　　1、本周主动基金的整体交投状况：

　　本周二，机构席位净买入超过1000万的个股有14只，净卖出超过1000万的个股有10只；本周三，大幅加仓7股，大幅减仓10股；本周四，大幅加仓9股，大幅减仓16股；本周五，大幅加仓2股，大幅减仓17股。

　　从主动基金的整体交投状况可以看出，机构席位的偏弱，4个交易日中，仅周一净买入量在1000万以上的个股数量超过10家，而周五的买盘几乎处于冰点状态。对比节前最后一周的买盘数据来看，前面三天变化不大，只是最后一个交易日买盘太小。

　　具体到每个交易日中，本周二即节后首个交易日，是机构席位唯一加仓的一天。按照上文分析，机构在周二加仓的理由和游资一样，主要是因为节前最后一日大幅减仓，而长假期间外盘走势不错，所以节后首日有回流需求。

　　遗憾的是，机构席位除了在周二加仓外，其他三个交易日都在减仓，且连续三天的减仓量持续放大。

　　本周三，在国新办重磅新闻发布会召开，央行宣布降息降准的同时，机构席位却选择小幅净流出，很明显是在借利好出货。本周四，大盘缩量低开高走，这天机构席位的买盘虽然较周三小幅释放，但是卖盘放大更大，最终导致机构资金中幅净流出。

　　最诡异的是本周五，虽然沪深两市震荡回调，且超4000股下跌，亏钱效应明显。但周五是没有重要利空的。而主力机构在周五却选择大幅减仓，净买入超过1000万的个股数量只有2家，买盘力度创出过去半年以来的新低。由于买盘太少，周五机构资金的净流出量，也同步创出半年新高！

　　不难看出，本周四个交易日，机构席位从最开始小幅净流入，转为小幅净流出、中幅净流出和大幅净流出，卖出量也跟着大盘位置上行，逐级释放。这和游资的操作策略基本一致。

　　2、本周主动基金的板块性调仓动作：

　　加仓方向：由于本周4个交易日中，机构席位有三天都在减仓，且减仓量不小，所以本周机构席位没有大幅买入的方向。仅中幅加仓了减肥药一个板块。除此之外，在主线热点中，机构席位还小幅加仓了外骨骼机器人与贵金属。

　　减仓方向：本周机构席位大幅减仓了3个板块，减仓最多的是军工，然后是汽车零部件与化学制药。其中，军工是本周市场的短线热点，但主力内部分歧比较严重，机构大幅减仓游资大幅减仓。而汽车零部件则是近期市场核心主线，本周也被机构席位大幅卖出，主要卖出点是本周五。除此之外，本周机构席位还中幅减仓了维生素、污水处理、能源设备和ST股。

　　对比上周的交易数据来看，上周机构加仓最多的是汽车零部件，加仓第二多的是机器人，本周却将上周大幅买入的汽车零部件做了止盈动作。不过上周大幅卖出的化学原料，本周却没有继续减仓，流入流出基本持平。

　　除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。

　　被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF为核心！沪深300ETF主攻目标为金融等中字头权重股，其调仓动作主要影响大盘走势；中证A500ETF的主攻目标为大盘科技股，其调仓动作主要影响创业板走势。所以通过观察被动基金的调仓动作，就可以提前预判后期A股市场的整体走势！

　　据旌扬观察，本周被动基金调仓动作不大，仅有小幅减仓。以沪深300ETF为例，本周仅周三出现小幅异动量。由于周三国新办新闻发布会召开，这天沪深300ETF放量高开低走，说明被动基金和主动基金一样，都在借利好出货。中证A500ETF方面，本周也有小幅减仓的动作。除了周三放量高开低走外，周四科技股普跌时，中证A500ETF也出现了放量回调，说明周五被动基金有减仓大盘科技股。

　　最后旌扬将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：

　　大盘方面，如果只看前面三天的交易数据问题就还不大。但周五机构卖出量创半年新高，就要引起我们的高度重视了。目前大盘已经反弹到中期压力位附近，而创业板指还有补缺空间。所以旌扬一直认为，近期A股大盘和创业板指会持续分化。这两个指数分化时，创业板指要强于大盘，一般就只会走出两种走势，一种是大盘横盘震荡，创业板指加速反弹；另一种则是大盘遇阻回调，创业板指保持横盘状态。考虑到周五主力机构减仓太多，这样一来，下周大盘就有重新跌破60日线的可能。

　　热点方面，本周机构和游资仍然没有合力加仓方向，游资仅买入了军工，而机构却在大幅减仓，那么下周军工就会分化。在这种情况下，下周又有可能出现电风扇行情，热点会加速轮动，所以我们需要做好充分的心理准备！但结合大盘和创业板指分化的格局来看，下周恐怕科技股的弹性还是会更高一些，尤其是前期滞涨比较明显的人工智能。