无论从理论还是实践看，美债都不会暴雷，自欺欺人可战胜不了美帝

就算中国将仍持有的近8000亿美债全部抛售，美国也不会崩盘，别再意淫了好吗？

每当中美竞争吃劲的时候，市场就会出现上述谣言。诚然，作为中国人，谁不希望美帝现在就原地爆炸、中国重回汉唐荣光，可要实现这一点，靠自欺欺人不是南辕北辙了吗。

首先，从实践看，中国持有美债最多的年份是，13年底的1.3万亿，占当时美国总国债余额的7.6%，即白宫每向市场借100美元，就有近8美元来自中国，当然彼时也是中美蜜月期。

而经过十多年的连续减持，目前这一比例已经降至2%。于是，问题来了，当中国还是大股东时，超5000亿的抛售美国都能安然度过，现在怎么反而就要崩盘了呢？

可能立马就有人回答，是因为彼时美国的债务程度不高，不愁借新还旧。但无论从历史还是现实看，美帝的举债能力还远没到极限。

上一个世界霸主英国，历史上有两次，债务余额超过了GDP的200%，分别是拿破仑战争后和二战后，而当前美国这一比例为122%，甚至比日本（255%）和意大利（135%）还低，只是略高于发达国家的平均水平。

显然，债务是一头灰犀牛，但应该还没到发作的时候，并且川普已经在想办法解决这一问题了。

其次，从理论看，美债要暴雷，只能是到期无法偿还本息，短期的价格波动，影响有，但很小很小，小到长期完全可以忽略。

怎么解？一个债券市场的常识是，价格与收益率成反比，即价格越低，收益率越高。而价格之所以会走低，就跟股票一样，是因为供大于求，这也是前一段时间美债暴跌的原因。

而较高的收益率则意味着，未来一段时间，美国将不得不以更高的票面利率发行债券，简单理解就是，为了吸引更多人买国债、而支付更多利息，即融资成本会上升，加剧债务负担。

但这种上升不是无止境的，两个原因：1.当收益率有足够吸引力时，需求就会回归，就像股票跌到某种程度，总有人会抄底，更不要说，美债还是最安全的无风险资产，总有人要保值增值。

2.更关键的是，美债收益率严重受政策利率影响，即美联储降息时，它也会跟随下降。

比如，23年7月~24年8月，美国最高5.5%的联邦基准利率时，10年期国债收益率在4%~4.5%之间波动，而当鲍威尔降息了1个百分点之后，目前正缓慢向4%以下移动。未来伴随美国更多降息，收益率只会更低。

现任美联储主席鲍威尔

以上只是些技术细节，关乎最多千亿级别的利息开支，而有过借钱经验的人都知道，都TM举债度日了，谁还在乎那点子利息，更重要的是，能不能还上本金、或者最起码借新还旧。

对应到美国，那就是经济能不能稳健增长及美元信用还有多少。

每年超万亿的利息支出固然庞大，但跟近5万亿的财政收入相比，又小巫见大巫了，开源永远比节流重要。不过鉴于美帝实现财政盈余，已经是上一个时代的故事了，因此单靠增长远远不够。

刨去疫情三年，过去两年，美国平均超支1.8万亿，占GDP的6.2%，即便在19年，也有近万亿，占GDP的4.6%，由于支出具有刚性，换言之，未来美债只会越积越多，前提是经济还不能衰退。

因此，美元信用就显得尤为重要。这也是一向无法无天的川普，迅速向美联储妥协的原因，懂王这是在拿国本开玩笑，应该不会得到任何阁员和议员的支持，即便共和党已经变成了川普党。

犹记得96年美国大选时，《财富》杂志封面赫然写着，「谁当总统都无所谓，只要让格林斯潘继续当央行行长」。要知道，那还是美国霸权最鼎盛的时期，更不要说当下。

要是美国国债卖不出去，不要说川普，就是共和党，甚至民主党和华尔街都得跟着陪葬。大清都亡了，王爷们还怎么发财。

本来，09年金融危机之后，美国霸权就在松动，再加上川普两个任期的胡搞瞎搞，这一进程只会更快，但也肯定不是明天、下个月或明年，至少五年起步吧，不过可以确定的是，趋势不会变了。

别着急，未来美国将处处是破绽，但我们先要顾好自己。