在今早《A股重磅资金报告：昨晚四大利好集中落地！下周一A股必风起云涌！》一文中，旌扬和大家聊到了本周A股市场震荡上行破新高，且赚钱效应明显回暖的根本原因。即三大路主力资金中，上周大幅减仓的主动基金本周抛压减小；被动基金处于观望状态；游资则成为做多主力，大幅买入了多个科技股板块，并成功激活了市场人气！

　　而在本周末消息面上的大事依旧不少！其一，央行表态，要把握好货币政策的力度、时机和节奏，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行；其二，中美两国经贸团队在马来西亚吉隆坡开始举行中美经贸磋商；其三，国产GPU独角兽沐曦股份IPO成功过会，致力于在英伟达占据主导的芯片领域推进国产化替代。

　　这些消息肯定会对下周A股市场格局产生直接影响，那么哪些板块将会是下周A股市场的核心主线热点呢？

　　在综合了市场消息面、基本面、资金面与技术面后，旌扬认为当前A股市场已经开启了电风扇行情。在电风扇行情下，整个市场不会有大级别的核心主线，每个热点的持续性都不会太强。只有踩准节奏低吸高抛，才不会被左右打脸！相比之下，顺周期、科技股和高股息的弹性会更高一些，但又都无法连续走强。

　　一，A股市场开启电风扇行情，多热点将快速轮动！

　　所谓电风扇行情，是指市场热点频繁轮动、板块快速切换的特殊现象，其本质是资金在缺乏明确主线热点的环境中进行短期博弈。

　　据旌扬观察，A股市场每次出现电风扇行情，都是在大级别的主线热点退潮之后的一段时间里。由于大主线刚刚退潮，市场人气尚未完全溃散，新主线又没有顶上来，此时存量资金就会主动寻找市场机会。在这种情况下，一些主力看不上眼的小热点，都可能成为存量资金的冲击目标。

　　而在旌扬的印象中，A股市场上一次出现电风扇行情，是在今年3月18日之后。当时整个市场的主线热点机器人和AI智能体同时退潮，导致场内资金被迫寻找其他短线方向，深海科技、金属钴、贵金属等板块出现短暂异动。直到4月顺周期方向的化工股成为市场新主线，电风扇行情才告一段落。

　　这次的电风扇行情也出现在科技股筹码松动之中，就本周来说，本周一利好刺激下的超硬材料培育钻石领涨两市，涨幅超过6%，煤炭、天然气等涨幅靠前；贵金属在金价大跌拖累下大幅重挫，并带动有色金属等顺周期板块大面积回调。

　　本周二深地经济主题中的油气开采、工程机械领涨两市，周一大涨的培育钻石由于做多动能尚未释放完仍在惯性冲高，主线热点中存储芯片和CPO表现活跃；但周一上涨的煤炭则大幅震荡，贵金属延续弱势并带动有色金属继续回调。

　　本周三深地经济主题继续惯性冲高，油气开采、工程机械连续两市领涨，银行、医药等防御性板块走强；周一调整的煤炭在周二和周三连续回调，主线热点中的存储芯片和CPO反弹一日有再次转跌。

　　本周四深圳国企改革在利好刺激下大幅跳空高开并领涨两市，连续调整两天的高股息主题煤炭股大幅走强，主线热点有色金属和锂电池表现不俗；但周二和周三大涨的深度经济出现深幅补跌，存储芯片和CPO再次下跌。

　　本周五连续调整两天的存储芯片和CPO大幅反弹并领涨两市，周四走强的锂电池还在惯性冲高；但周四领涨两市的深圳国企改革以及大幅走强的煤炭股，都快速转弱领跌两市，板块跌幅都超过了3%！

　　不难发现，本周5个交易日中，没有任何一个板块可以连续走强超过3天，最多上涨两天就会出现大幅回调。同样，只要近期有主力机构参与的热点，即便调整也只下跌一两天，然后就快速反弹了。这就是电风扇行情的典型特征！

　　由于绝大多数的普通散户都喜欢追涨杀跌，但在电风扇行情中热点又都不具备持续性，所以对于我们普通散户来说，电风扇行情的操作难度很大。不过在之前的文章中，旌扬已经和大家聊到过应该如何应对这种行情，只用记住几个要点就行了：控制仓位、减少操作、切忌追高、降低预期、见好就收！

　　二，下周仍将出现多热点轮动的局面，三类股弹性相对较高！

　　按照旌扬上文分析，电风扇行情出现在市场主线热点切换的空档中。所以在市场新主线顶上来之前，电风扇行情就不会轻易结束。

　　而结合近期的交易数据来看，主力机构一直都在减仓，并未向某一个板块大幅调仓。游资本周前4天没有大动作，周五买盘明显释放，但买入的方向还是半导体和CPO这两个老热点。也就是说，短期内还不会有新主线顶上来，电风扇行情仍将延续下去。

　　既然下周A股市场延续电风扇行情的概率较大，就不会只是一两个板块反复走强，而是多个热点板块轮动上涨。而在旌扬看来，近期机构和游资有参与的几类股，下周可能还会出现反复异动，这几类股分别是：科技、顺周期和高股息！

　　1、科技股：AI算力主题下的半导体存储芯片和CPO，交投活跃度仍然较高！科技股反复活跃的原因不用过多介绍，就是AI算力驱动，存储芯片极度短缺，1.6T光模块需求超预期。而科技股也是这几个类股中，行业景气度最坚挺的方向。从主力构成上看，在周五下午的文章中旌扬已经提到，CPO近期主力机构是在减仓的，采取的策略是拉龙头减后排，这点在周五的交易数据上有明显体现。但游资在周五则有大幅买入动作，所以下周CPO的高度关键要看游资的态度。存储芯片方面，机构并未放弃，周五分歧较大，但没有净流出，游资周五也在大幅加仓。所以科技股下周基本有异动，存储芯片仍会强于CPO。

　　2、顺周期：近期交投活跃度较高的顺周期包括锂电池、有色金属、稀土和贵金属。顺周期的主要投资逻辑是资源提价，这两周出现调整，是因为国际金价见到阶段高点。在几个顺周期板块中，只有锂电池在基本面上的逻辑最坚挺，因为储能缺芯，一些锂电池企业已经处于满产状态。从主力构成上看，几个顺周期方向中，只有贵金属机构和游资参与度不高，其他几个板块在十一长假前后，机构和游资都有加仓的动作。所以下周顺周期若有表现，弹性最大的还是锂电池，然后是有色金属和稀土，贵金属机会不大。

　　3、高股息：以银行、煤炭为首的高股息板块，将和科技股形成跷跷板走势！高股息板块是典型的防御性板块，本身的成长性并不高，基本面逻辑不算太坚挺。但在银行定存利率持续下调的背景下，高股息板块对大资金的吸引力不言而喻。不仅如此，高股息板块的估值很低，因此安全性突出，也是市场资金的避险首选。从从主力构成上看，银行股的主要参与方是国家队，包括中央汇金和险资，所以波动不大，也是最佳的长线投资方向。煤炭近期的主要参与方是游资，机构进场不多，煤炭走强更像是游资借着高股息的由头短炒。

　　在上文中，旌扬和大家聊到了科技、顺周期和高股息板块近期反复活跃的基本面逻辑，以及主力构成。那么接下来，旌扬再从技术面上和大家聊聊这几类股下周的操作节奏！

　　在电风扇行情下，不管是科技、顺周期还是高股息，都很难连续走强超过两天。同样，只要有主力参与，且主力尚未完全离场，多半也不会出现连续杀跌。因此，下周这几类股的走势，就要结合本周的走势来综合分析。

　　首先是科技股，本周三、周四出现连续回调，周五出现暴力上涨。由于存储芯片和CPO都收出光头阳线，做多动能尚未释放完，这就不排除下周一还会惯性冲高。但在下周一冲高后，周二大概率会出现震荡。这样一来，只要下周一科技股继续走强，就不能轻易追高。

　　然后是顺周期，顺周期本周的走势分化较大，锂电池和有色金属在本周四和本周五已经出现连续反弹，所以周一较大概率会出现震荡。那么锂电池和有色金属在下周二可能会有低吸点。稀土本周五出现首阳，下周一还有惯性冲高的可能，所以下周初会出现卖点。

　　最后是高股息，银行和煤炭在本周五都出现了调整，煤炭跌幅较大。由于做空动能尚未释放完，不排除煤炭在周一还会惯性杀跌，但只要板块指数调整不破10日线，多半能暂时稳住下跌步伐，并在下周中出现反抽。银行的走势相对稳定，下周的波动不会太大。