广州酒家的前世今生：2025年三季度营收42.85亿元行业居首，净利润4.77亿元远超同行

来源：新浪证券-红岸工作室

广州酒家成立于1992年5月11日，于2017年6月27日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均在广东省。它是国内知名的食品制造与餐饮企业，拥有深厚的品牌底蕴和全产业链优势，投资价值凸显。

公司主营业务为食品制造业务及餐饮业务，并以食品制造业务为主，所属申万行业为食品饮料 - 休闲食品 - 烘焙食品，涉及新零售、预制菜、电子商务核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一

2025年三季度，广州酒家营业收入达42.85亿元，在行业9家公司中排名第1，远超行业平均数20.28亿元和中位数16.96亿元，高于行业第二名桃李面包的40.49亿元。主营业务中，食品制造业务11.72亿元占比58.87%，餐饮服务业务7.73亿元占比38.82% 。当期净利润为4.77亿元，同样位居行业第1，高于行业平均数1.52亿元和中位数1.31亿元，远超第二名桃李面包的2.98亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度广州酒家资产负债率为44.67%，虽较去年同期的45.93%有所下降，但仍高于行业平均的35.61%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为32.35%，较去年同期的33.14%略有下降，低于行业平均的35.62%。

董事长徐伟兵薪酬141.08万元，同比增加20.23万元

广州酒家控股股东为广州市城市建设投资集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长徐伟兵出生于1970年11月，曾任公司党委副书记、副董事长、总经理，现任公司党委书记、董事长，2024年薪酬为141.08万元，较2023年的120.85万元增加20.23万元。总经理赵利平出生于1971年8月，曾任公司党委委员、副总经理，现任公司副董事长、党委副书记、总经理，2024年薪酬为141.08万元，较2023年的107.01万元增加34.07万元。

A股股东户数较上期增加4.96%

截至2025年9月30日，广州酒家A股股东户数为2.34万，较上期增加4.96%；户均持有流通A股数量为2.43万，较上期减少4.72%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股719.34万股，相比上期减少527.72万股，南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

国联民生证券指出，广州酒家2025年上半年速冻业务仍有压力，但省外市场稳步增长，2025Q2速冻业务降幅收窄，境内广东省外收入同比增长16.5%，境外业务同比增长9.1%。Q2毛利率同比提升，费控能力良好。预计公司2025 - 2027年营业收入分别为56.6/62.8/69.0亿元，同比增速分别为10.5%/11.0%/9.9%，归母净利润分别为5.3/6.0/6.5亿元，同比增速分别为7.9%/12.1%/9.5%，维持“买入”评级。 华创证券指出，广州酒家主营业务持续增长，但餐饮毛利率拖累盈利。成本及费用扩张压制利润，减值损失增加，未来利润率有望提升。渠道建设深化，省外扩张提速，食品渠道坚持“线上 + 线下”协同策略，地区分布上深耕大湾区，重点布局省外市场。预测2025/2026/2027年归母净利润分别为5.0/5.9/6.7亿元，给予2025年25倍PE，目标价为21.97元，维持“推荐”评级。

图：广州酒家营收及增速

图：广州酒家净利润及增速

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