10中1，明日好中签！7月1日伯25转债申购

今日大A各大指数继续上涨，沪深300涨幅0.37%，创业板指涨1.35%，两市成交量1.5万亿，超4000只个股上涨。

不知不觉25年已经半年过去了，今年以来沪深300涨0.03%，上证指数涨幅2.76%，主流指数涨幅不明显，不过中小股表现出色，其中北证50涨幅近39.45%，中证2000涨幅15.24%。

中小盘表现良好带动了转债行情，上半年转债等权指数上涨9.25%，当前中位数124.27，整体估值开始进入较高位，虽然没有到那种疯狂拉涨状态，但这半年也来算是转债的牛市行情了。

今年上半年收益还是挺不错的，虽然部分指数拖了后腿，但是转债相对给力还是把收益给拉上来了不少，去年9月10月那波靠的是权益类拉动账户收益，今年上半年则是由转债拉动，转债对于个股来说整体还是稍微有些滞后性。

希望2025年下半年大A再接再厉，直接给大伙来个股债双收，当然整体行情上的股债双收一般也意味着是真正的牛市行情，大家一起期待下。

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明日伯25转债可进行申购，规模28亿，预计10中1，中签率相对较高，大家明日不要忘记申购，祝大家好运。

伯25转债：（正股代码：603596，配债代码：715596）

（图片来源：集思录）

评级：AA评级，可转债评级越高越好。

发行规模：28.02亿，规模尚可，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

伯特利今日收盘价52.69，转股价52.42，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/52.42*52.69=100.52，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.1+0.3+0.6+1+1.5+110=113.5，票面利息低。

纯债价值（最底线）：

如按中债企业债测AA级别6年期即期收益率2.3649%，纯债价值简化计算98.65，纯债价值较好。

公司简介：

伯特利属于汽车零部件业，公司经营规模位于汽车制动行业前列，研发投入力度较大，产品系列不断完善，在手合作项目充足，近年来经营业绩表现良好，经营现金流对负债保障程度较好。

公司成立于2004年，上市时间2018年4月，目前公司市值319.57亿，有息负债率2.32%，当前市盈率PE26.91，市净率PB4.684。

2025年第一季度报告公告：

2025第一季度公司实现营业收入同比增长41.83%，归属上市公司股东的净利润同比增长28.79%。

主要风险：

1、应收类账款近年新增较多且规模较大，占用较多营运资金。

2、面临客户集中高度较高且关联交易金额较大的风险。

3、公司面临一定原材料价格波动风险以及产品盈利能力下行压力。

募集资金用途：

最近两年股价走势图：

相似转债：

（图片来源：集思录）

个人看法：

当前溢价率0.51%，结合AA级相似的转债、正股质地等综合因素，正常价值预估：100.52*1.25=126。

假设原始股东配售70%，网上按8.4亿计算，顶格申购单账户约中84000/800/1000=0.105签，中签率尚可，个人会顶格申购。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。