沙弥新股申购解析：信通电子（202520）

沙弥新股申购解析：信通电子（2025-33）

今日主板一支标的申购，精析如下：

（1）信通电子（保荐人：招商证券）001388

公司成立于1996年，系一家以电力、通信等特定行业为核心服务目标的工业物联网智能终端及系统解决方案提供商，先后被有关部门授予“国家知识产权示范企业”、“山东省人工智能领军企业”等荣誉，并于2021年7月被工信部评选为“第三批专精特新小巨人企业”。

逻辑解析：

①看估值：信通电子本次公开发行股票数量为3,900万股，发行后总股本15,600万股，本次发行价格16.42元/股，对应标的公司上市总市值25.62亿，对应发行人2024年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为20.39倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

低于同行业可比上市公司2024年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率28.19倍，低于中证指数有限公司2025年6月17日（T-3日）发布的同行业最近一个月静态平均市盈率38.10倍，估值具有一定优势。

②基本面：

报告期内，公司以工业物联网智能终端相关技术为核心，向下游客户提供输电线路智能巡检系统、移动智能终端、变电站智能辅控系统等产品，解决下游客户在运行维护环节的综合性智能化运维需求。

公司一直以来积极探索新一代通信技术、边缘计算、人工智能等前沿技术与电力、通信等下游客户的融合应用，重视技术积累和发展核心能力，通过自主研发已取得了一系列研发成果，截至2024年12月31日，公司已拥有授权发明专利123项。与同行业公司相比，公司技术优势明显，通过多次优化迭代公司核心技术，大幅提升了公司产品的主要技术指标，例如产品能耗、图像识别准确率、数据访问速度等。

此外，公司受国家电网邀请，参与起草、修订《Q/GDW12068-2020输电线路通道智能监拍装置技术规范》国家电网企业标准；与中国电子技术标准化研究院、山东理工大学、国网山东省电力公司等单位共同承担了行业标准《SJ/T11896-2023光伏供电的户外图像巡视终端技术规范》的编制工作，目前已由工信部公开发布；与中国电子技术标准化研究院、机械工业北京电工技术经济研究所、紫光恒越技术有限公司等单位共同承担了国家标准《GBT22698-2022多媒体设备安全指南》的编制工作。

公司发展战略总体目标是打造“行业物联网解决方案提供商”龙头企业。公司将强化相关行业领域的边缘计算、人工智能、大数据技术等的创新研发，以工业物联网智能终端为基础，丰富云、边、端产品形态，持续为电力、通信等行业提供更完善的物联网整体解决方案；进一步提升产品制造能力和客户服务能力，巩固和扩大主要产品的市场竞争优势；通过行业应用创新加大在其他行业的市场拓展，推动公司产品生态与下游客户需求的深度融合，从而实现公司可持续发展，以价值最大化回报社会和广大投资者。

公司在工业物联网行业深耕多年，凭借优良的产品质量和较强的技术实力，发行人与下游客户建立了长期稳定的合作关系。报告期内，公司营业收入分别为78,176.30万元、93,090.25万元和100,506.14万元，净利润分别为11,745.90万元、12,404.00万元和14,277.98万元，公司经营规模稳健增长，具备良好的持续经营能力。

③看募投：

按本次发行价格16.42元/股和3,900.00万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计发行人募集资金总额为64,038.00万元，扣除发行费用7,674.80万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为56,363.20万元。募集资金投资项目如下：

公司本次募集资金主要投向“输电线路立体化巡检与大数据分析平台技术研发及产业化项目”、“维保基地及服务网点建设项目”、“信通电子研发中心项目”和“补充流动资金”等项目。

“输电线路立体化巡检与大数据分析平台技术研发及产业化项目”侧重产业化生产能力提升，可以提升公司的规模化制造能力，满足市场和发展需求；

“维保基地及服务网点建设项目”有助于公司为下游客户提供更为完善的设备维护和售后服务，提高售后服务水平，有助于公司获取更多业务机会；

“信通电子研发中心项目”有助于公司提高相关核心技术的研发能力；

“补充流动资金项目”将显著优化公司财务结构，增强公司资金实力，提高公司抵御财务风险的能力。

④看管理：

截至本招股说明书签署日，李全用直接持有公司47.27%的股权，为公司的控股股东及实际控制人。李全用先生，男，1964年出生，中国国籍，本科学历，高级工程师，无境外永久居留权，身份证号码为370303196401******。1984年7月至1995年12 月，历任淄博无线电七厂技术员、淄博市计算机应用研究所开发室主任、淄博电器厂副厂长；1996年1月创办淄博信通，曾任董事长、总经理等职务；2014 年7月至今，任信通电子董事长。李全用先生的其他主要任职经历还包括：2001年9月至2018年2月曾任青岛森特尔电子有限公司法定代表人、执行董事兼总经理，2001年12月至2019年12月曾任青岛森特尔软件有限公司副董事长。

综上，公司所处行业景气度尚可，估值同行业及可比公司相比有一定优势，募投成长空间较好，破发概率较低。

结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。

（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）