人民币持续升值将带来哪些利好？

2025年11月26日，人民币对美元汇率延续升值趋势，盘中升破7.08关口，创2024年10月中旬以来新高。人民币对美元中间价年内累计升值超1000个基点，即期汇率累计升值接近3%， 显示短期强势格局延续 。

推动人民币升值的主要因素

1、中国经济基本面

中国出口超预期，7月以来资本市场走强，带动结汇需求增加，提振市场信心。中国经济复苏和科创前景改善，中国资产重估论应运而生。

2、政策调控

央行通过中间价调整释放升值信号，稳定CFETS等人民币对一篮子货币汇率指数。

3、外部环境

美元指数疲软（受美国经济放缓和降息预期影响），人民币相对非美货币展现韧性。 2025年美元指数大幅下跌。市场对未来美国政府财政赤字和债务增加的悲观预期加剧，导致近期美元指数大幅走低，推动包括人民币在内的非美货币普遍升值。

今年初至今美元指数跌幅已超8%，特朗普激进的贸易政策、对美联储独立性的干预等可能进一步伤害美元国际信用。

人民币持续升值将给中国经济带来多方面利好

利好主要体现在降低进口成本、增强国际购买力、资产价格提升、特定行业受益、促进产业结构升级以及减轻外债负担等方面。

一、宏观经济层面的利好

1、增强人民币国际地位与吸引力

人民币升值反映了中国经济的稳健增长，2025年一季度中国GDP增速超出市场预期，消费市场持续回暖，制造业转型升级加速，为人民币升值提供了核心支撑。升值提升了人民币的国际吸引力，有助于推动人民币在国际结算和储备中的使用，加速人民币国际化进程。

2、降低进口成本

人民币升值使以人民币计价的进口商品价格相对下降，进口原材料(如石油、芯片)成本降低，利好下游制造业(如汽车、电子)和消费领域。有助于企业降低生产成本，同时抑制输入型通胀，稳定国内物价水平。根据数据，人民币对美元升值1%时，进口消费品价格平均下降约0.6%。

人民币升值使得进口商品更便宜，如进口车、电子产品、药品等，消费者购买成本降低。依赖进口原材料的企业（如造纸、航空）采购成本显著下降，例如航空业美元负债占比高，汇率每升值1%可减少汇兑损失数亿元。

3、减轻外债负担

人民币升值有助于减轻以外币计价的外债负担，因为以外币计价的外债在人民币升值时会相对贬值，从而减少实际偿还金额。这对于有大量美元债务的企业尤为有利。

持有大量美元债务的企业（如航空公司）偿还本息压力减轻。中国国航、南方航空等企业因汇率升值直接增厚利润。

二、对金融市场的影响

1、吸引外资流入

人民币升值预期促使企业加速结汇，外资增配中国权益资产的趋势显著。2025年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，5-6月单月增持规模达188亿美元，创历史同期新高。

人民币升值增强了外资对中国资产的吸引力，将直接推动外资加速流入，推动A股市场上涨。例如，外资在汇率升值期间加速布局港股中概股（如美团-W、腾讯控股），同时增持人民币债券，11月单月净买入规模达820亿元。

2、推动资本市场繁荣

人民币走强与国内资本市场回暖形成正向循环，2025年8月以来沪深300指数上涨9.81%，上证指数涨幅达8.66%，在全球大类资产中表现居前。

3、债券市场受益

人民币资产价格提升将有利于债券市场，政策性金融债成为外资配置重点，国开债收益率下行，外资持续增持。 目前外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元，处于历史高位，国债、政策性金融债成为配置重点。

三、对企业和行业的影响

人民币购买力增强使进口商品、原材料和技术设备价格相对下降，有助于企业降低生产成本，同时抑制输入型通胀，稳定国内物价水平。同时，进口成本下降倒逼企业从价格竞争转向技术和管理创新，促进产业结构向高端化、智能化转型。

1、航空运输业

航空公司普遍持有美元债务，用于飞机采购、租赁及燃油进口。人民币每升值1%，南方航空等航空公司的每股收益可增加0.03至0.05元。

中国国航、南方航空等企业因美元负债比例高，人民币升值可显著降低汇兑损失。例如，中国国航每升值1%可减少汇兑损失约2.3亿元。

2、造纸行业

国内造纸企业70%以上的原材料依赖进口木浆和废纸，人民币升值使晨鸣纸业等企业的采购成本下降，毛利率提升3%至6%。晨鸣纸业、山鹰国际等进口原材料企业成本下降，毛利率有望提升。

3、有色金属行业

如中国铝业，因进口矿石成本降低，叠加人民币计价产品价格上涨，盈利预期大幅提高。

4、对出口企业的影响

出口导向型行业：纺织、家电、电子零部件、机械等行业面临出口产品价格竞争力下降的压力。人民币每升值1%，棉纺织行业营业利润将下降约12%，服装行业下降约13%。

倒逼产业升级：长期来看，人民币升值促使企业提高产品质量和服务水平，推动产业结构向高端化、智能化方向发展。

四、对普通民众的影响

1、提升实际购买力

进口商品价格下降，进口汽车、电子产品、化妆品等价格走低，消费者能用同样金额可以购买更多进口商品。

2、出国成本降低

汇率升值使等额人民币可兑换更多外币，留学生每年可节省数万元学费，境外旅游购物支出明显减少。

3、抑制通胀作用

通过降低进口大宗商品价格，间接影响国内物价水平，提高消费者实际购买能力，客观上达到了抑制通货膨胀的目的。2025年上半年，进口消费品整体价格指数同比下降了3.2%，其中家电类下降4.1%，化妆品类下降2.8%。

4、增加投资机会

人民币升值期间，国际资本往往会流入国内，可能推动国内股票市场、债券市场等金融市场的繁荣，普通投资者可能从中受益。高盛研报指出，人民币对美元每升值1%，在其他条件不变的情况下，可能会推动中国股市回报上升约3%（包括汇兑收益）。

未来展望

事实上，人民币持续升值各有利弊，既带来了多方面的利好，也给部分行业带来了挑战。总体来看，人民币升值有利于降低进口成本、增强国际购买力、减轻外债负担和推动产业结构调整。

目前人民币汇率正迎来重要转折点，2025年不仅是过去3年贬值周期的结束，或预示人民币将开启新一轮升值周期。今年以来美元兑人民币累计升值2.40%，年化波动率2.57%。

如果以2025年4月美元兑离岸人民币的7.42作为本轮升值的起点，人民币或在2026年至2027年升向6.40-6.50。

预计短期内人民币仍将维持偏强运行态势，主要受美元上行空间有限、季节性结汇需求及国内稳增长政策支撑。

未来，随着中国经济持续稳健发展和人民币国际化进程的不断推进，人民币汇率有望保持相对强势，为中国经济高质量发展提供有力支撑。人民币现已成为全球第二大贸易融资货币，按全口径计算，人民币已成为全球第三大支付货币。

#打卡金秋中国#

热点我见

倾注思想，专注写作，关注热点

2641 篇内容创作