铜价暴跌后强势反弹，本周铜市发生了什么？

本周长江现货 1# 铜价振幅表现极为剧烈，以87650 元 / 吨（10 月 31 日最高价）和85520 元 / 吨（11 月 5 日最低价）计算，周内价格波动区间达到2130 元 / 吨，振幅约为2.49%，上演了一轮 “暴跌 - 反弹” 的极致多空拉扯，凸显宏观事件与产业供需双重驱动下的市场情绪激烈博弈。美国政府停摆破纪录、小非农数据 “强劲”、美元指数上涨与矿端供应告急的多重冲击，正在重塑全球铜市的定价逻辑。

宏观大考：停摆 + 非农 + 美元的 “三重绞杀”

短期铜价的剧烈波动，多数被美国宏观面的密集事件主导，三大因素形成共振冲击：

小非农 “超预期”：10 月 ADP 就业新增 4.2 万人远超市场预期，打破就业市场疲软的共识，直接强化美联储 12 月维持利率的预期，资金从工业金属撤离，成为铜价暴跌的 “导火索”。

美元指数 “趁势狂飙”：鲍威尔鹰派表态叠加就业数据强劲，推动美元指数突破 100.216 关口，创下三个月新高。作为美元计价的大宗商品，铜价直接承压，非美货币采购成本飙升抑制需求。

停摆制造 “数据真空”：美国政府停摆突破 35 天历史记录，官方非农数据延迟发布。市场失去关键参考依据，政策误判风险上升，进一步放大铜价波动幅度。

核心支撑：矿端告急！2026 “铜荒” 提前预演

就在宏观面利空突袭时，矿端供应紧缺的硬逻辑，成为铜价拒绝深跌、快速反弹的核心底气：

全球矿山事故频发：智利 El Teniente 矿坍塌、印尼格拉斯伯格矿泥流灾害、艾芬豪卡库拉铜矿遭地震洪水冲击，三大主力矿山的产能停滞，对2026 年全球铜矿供应担忧情绪不断发酵。加上多家投行机构均对新能源及相关技术领域的前景表达了乐观预期。它们分析指出，新能源革命所带来的需求增长势头强劲且不可逆转。具体来看，电动汽车的铜消耗量显著高于传统燃油汽车，达到后者的四倍之多；在风力发电与光伏发电领域，铜的消耗量也占据了全球总量的近四分之一比例；此外，随着人工智能数据中心的加速建设，对铜的需求也呈现出进一步增长的态势。

结语：市场的波动实则蕴含着机遇，而供需关系才是决定事物发展态势的根本要素。

本周铜价的过山车行情，本质是短期宏观情绪与长期供需基本面的激烈碰撞。美国政府停摆、美元走强等因素带来的回调，更像是给长期投资者提供的 “上车窗口”。随着矿端供应缺口持续扩大，叠加全球能源转型与制造业升级的刚性需求，铜价长期看涨的观点不断强化。

注：以上信息仅供参考使用，不作为其他用途，据此入市，风险自担。