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春节休市窗口马上就到了。2月15日到23日，A股连续休市9天。对于投资者来说，每年这个时候都要做出选择，手里的股票是拿着过年，还是节前卖掉换成现金？

今年这道题的答案，主流机构几乎给出了一致判断，就是持股过节。

但各家的逻辑并不完全相同，关注的板块也有侧重。更重要的是，持股不等于闭眼拿着不动，持什么股、怎么持，或许才是更重要的。

一、之前是怎样的？

从2000年到2025年，上证指数在春节前10个交易日的平均涨幅是1.9%，上涨概率接近77%。节前最后5个交易日，上证指数和沪深300的平均涨幅分别约为0.62%和0.77%，上涨概率约63.6%。

节后的数据更有意思，春节后5个交易日，上证指数上涨年份占比70%，涨幅最大的一年是2024年，达到4.85%。春节后10个交易日，上涨概率同样是70%，涨幅最大的是2019年，达到7.10%。

东吴证券的研究还发现了一个规律，就是量能上，2月4日前后是分水岭，节前缩量、节后放量。缩量趋势一般会持续到节后首个交易日，从T+2日起，市场量能中枢会显著抬升。

这意味着春节期间积累的信息和预期，会在节后集中释放，带来一波脉冲式的行情。过去二十多年的数据反复验证了这一点。

不过，历史概率是一回事，今年的具体环境是另一回事。概率告诉你大多数年份节后会涨，但不告诉你今年到底涨不涨。所以光看历史还不够，还得看当下的逻辑。

二、券商们的逻辑是什么？

今年主流券商看多春节行情，核心理由可以主要是三条线。

第一条线是政策预期。2026年是十五五规划的开局之年，也是政策密集出台的窗口期。从历史经验看，五年规划开局年份的政策力度通常都不会弱，市场对此是有明确的正面预期的。两会在3月召开，相关的政策博弈和布局在节后就会开始升温。

第二条线是盈利修复。华泰证券的判断是，A股盈利周期有望在2026年上半年步入复苏通道。光大证券认为，春节后结合假期的高频经济数据和产业热点消息，市场可能迎来新一轮上涨行情，并延续到4月。也就是说，券商们不只是看春节效应的短期脉冲，而是认为这波行情可能有基本面的支撑。

第三条线是风险偏好。华金证券的评估比较有代表性，他们觉得当前经济数据在改善、流动性环境偏宽松、风险偏好处于可控范围。春节期间出现重大负面冲击的概率有限，持股过节的风险收益比是划算的。国信证券的观点还会更激进一些，认为在牛市格局下，春季行情通常有20%的上涨空间，当前的上涨空间仍然较大。

不过，也不是所有机构都是乐观的，中信证券的态度就相对谨慎了，用了一个词叫强承接，意思是要找那些有资金持续流入、有明确产业逻辑支撑的结构性机会，而不是盲目看多整个市场。

其实把这些观点放在一起看，有一个很明显的共识，就是大方向看多，但节奏上是节前防守、节后进攻。节前市场缩量、资金谨慎，追高容易被套，节后量能恢复、风险偏好抬升，才是真正发力的时候。

三、具体看好哪些板块？

这是最实际的部分了，各家券商的板块推荐虽然表述不同，但归纳下来基本都集中在一下这三个方向。

第一个方向是AI和科技主线。这是当前市场最确定的产业趋势，也是机构共识度最高的方向。银河证券、招商证券、光大证券都把AI放在了节后首要关注的位置。具体细分包括AI算力链、AI应用、存储芯片、云计算等。

他们的逻辑不难理解，现在全球AI产业仍处在基础设施大规模投入的阶段，微软、谷歌、亚马逊、Meta这些巨头每年几千亿美元的资本开支持续注入，英伟达的数据中心GPU供不应求。国内方面，DeepSeek等国产大模型的快速迭代也在带动算力需求，这条线的景气度至少到2026年下半年都不会有明显衰减。

与AI紧密相关的人形机器人，也被多家券商单独列出来重点关注。招商证券将它列为了三大核心赛道之一。

第二个方向是跟十五五规划主题相关内容。2026年是十五五开局年，规划中明确的未来产业方向会成为资金博弈的重点。根据规划文件，六大未来产业核心方向包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G。

除了这些，商业航天也首次被纳入国家顶层设计，明确作为战略性新兴产业集群。核电、固态电池、新材料等也在多家券商的推荐名单中。这类主题投资的特点是弹性大但波动也大，更适合节后市场风险偏好回升时参与，而不是节前布局。

第三个方向是防御与消费。这一块更多是节前的配置思路，银河证券建议节前配置红利、银行、消费等低波动板块。银行板块的股息率目前超过6%，显著高于10年期国债收益率，节前主力资金连续加仓，避险属性明确。

消费板块方面，旅游、酒店、航空、免税、餐饮等跟春节出行消费相关的产业链，理论上会受益于假期需求释放。不过消费板块在今年的表现一直比较疲软，能不能在春节催化下真正走出来，还得看假期的实际数据。

另外，部分券商也提到了资源品。逻辑是全球铜矿等主要资源品的供给弹性比较脆弱，而AI数据中心、电网升级、新能源等领域带来了持续的需求增量，有色金属在2026年可能受益于金融属性和产业趋势的共振。

结尾：

历史数据有一个很明显的规律，就是春节前大盘股占优，春节后小盘股占优。

具体来看的话，节后5个交易日，中证1000指数的平均涨幅是2.47%，上涨概率81.8%。而同期沪深300指数仅微涨0.01%，上涨概率不到50%。国证2000指数更夸张，节后一周的上涨概率达到87.5%，平均涨幅4.1%。

为什么会这样？因为节前资金趋于保守，偏好流动性好、波动小的大盘蓝筹。节后资金回流、风险偏好回升，市场开始追逐弹性更大、对流动性更敏感的中小盘成长股。

所以如果你的策略是持股过节，节前的持仓结构就很关键了。杨德龙说得比较实在，如果持有的是优质股票或优质基金，在慢牛趋势向上的背景下，持股过节无妨。但如果持有的是节前涨幅过大、缺乏业绩支撑的个股，还是要考虑获利了结、持币过节。