9月18日一纸美债报告，引发了国际市场的一阵骚动，中国在7月份减持了257亿美元美债，总体持仓降至2009年以来最低点，这并不是一次偶然的调整，而是多年趋势中的一次集中释放。

而就在这份数据公布不久后，特朗普在公开讲话中话锋一转，说出“美国可能暂时停摆”的预警，几天后，美国议员代表团紧急访华，显然这场“财务风波”已经引起了华盛顿的高度紧张。

问题是中国减持动作背后，到底是市场行为，还是更深层次的信号传递？美国的焦虑，又到底从何而来？

美债缩水并非突发

这场美债减持潮，其实是中国政策节奏中的一环，而非孤立事件，过去几年，中国在外汇储备结构上一直在进行调整，美债所占的比重在逐步压缩。

尤其从2022年开始，中国的美债持仓就持续下降，直到今年已跌出“万亿俱乐部”，这说明中国对美国债务市场的信心，正在有序收缩。

原因并不复杂，美国的财政状况已经进入了一个高风险阶段，政府债务不断攀升，利息支出也在迅速膨胀。

这种背景下，美债的安全性和收益性都在变得越来越不可预测。

此外，美国国内政治斗争频繁，财政拨款案年年卡壳，市场对政府违约的担忧已经不是假设，而是现实可能。

中国在这种背景下选择逐步撤出部分美债，更多是出于稳健管理外汇资产的考虑。

与之配套的，是中国央行连续多月增加对黄金的配置，用更加多元化和抗风险的形式，替代对单一美元资产的依赖，这是一种策略性的资产重组，而非短期的投机操作。

不过这种“去美元化”的趋势，在美国人眼中却不那么简单，尤其当这种变化与中美关系紧张背景叠加时，金融行为就不再只是金融行为，而被视作政治表达。

美方代表火速登门

就在中国减持美债的消息公开后不久，特朗普在一场讲话中突然提到，“美国可能暂时停摆”。

这句话看似是对国会预算僵局的警告，实则也透露出对整体财政局势的不安，当前，美国政府的拨款谈判再次陷入僵局，各方围绕财政支出和债务上限拉锯不断。

9月底是法定拨款最后期限，一旦谈不拢，政府“关门”将不可避免，这种状况下，国际投资者的信心就成了关键。

而中国作为美国第二大债权国，这次“悄无声息”的减持，显然让白宫感受到了压力，与以往不同的是，这次中国并没有大张旗鼓地宣布任何政策调整，行动更像是有备而来。

美国国内对这种“无声的撤资”格外敏感，因为它意味着中国不再把美债当作稳定资产来持有，而是开始从系统层面做出改变。

9月19日，中美最高层通了电话，虽然通话内容未完全公开，但随后美方的动作说明了一切，21日，由民主党议员亚当·史密斯牵头的美国跨党派代表团抵达北京，展开为期数日的访问。

议员们此行的主要目的之一，是希望与中方沟通当前的财政形势，争取在美债议题上取得缓和，避免中国继续减持并影响市场信心。

这并不是美方第一次因财政压力而寻求中方协助，但这次的背景更加复杂。

特朗普政府重新上台后，延续了对华强硬的姿态，经济和科技领域的紧张并未缓解，在这种情况下，美国想要中国在金融层面“伸出援手”，难度显然比过往更大。

信任裂痕短期难修

表面上看，中美经济仍有合作空间，但实际操作中，双方的战略分歧却在不断扩大。

美方一方面希望中国继续为美债市场提供支撑，另一方面却在关键领域持续对华施压，从技术封锁到产业链重构，从南海巡航到台海表态，美国在多个维度下持续对中国施加影响力。

而中国对此早已有了应对方向，无论是推动本币结算机制，扩大与全球南方国家的金融合作，还是加强黄金储备与非美元资产配置，都是在努力减少对美元体系的依赖，换句话说，中国正在构建一个不以美债为核心的金融安全网络。

美国此时派团来华，更多是一种应急反应，而非长期解决方案。

在中方看来，美债市场的稳定不是单方面的责任，而是一种双边互信的体现，你一边制裁我，一边又希望我买单，这种逻辑在现实中很难站得住脚。

从中美近年来的贸易数据也能看出一些端倪，双边贸易总量出现下降，表明合作渠道在实际操作中有所收缩。

这种趋势一旦持续，金融领域的互动也会随之受限，毕竟，经济信任是逐步积累的，一旦破裂，重建就不是短期几次会谈能解决的。

信任才是最大的资产

中国减持美债的背后，是对全球金融秩序变化的主动回应，也是对中美关系当前格局的一种现实反映。

特朗普的“预感”并非空穴来风，它反映出美国财政体系的结构性问题正在逼近临界点。

而美国代表团的紧急来访，更说明他们清楚中国的金融决策已不再是“配角”，而是有足够分量改变局势的关键力量。

但如果美国一味指望用短期磋商来换取中国的长期信任，而在核心问题上仍然缺乏调整诚意，那么这种“危机式外交”终究难以为继。

中美之间，真正需要修复的不是某一笔债券，而是彼此对规则和底线的基本理解，金融市场可以调节风险，但无法修补信任。

换句话说，问题不在减持，而在彼此是否还有继续合作的基础，如果这个基础不在了，那么无论抛售多少美债，也只是一个开始。

参考资料

特朗普：美国“可能暂时停摆” 2025-09-20 21:30·参考消息

美议员罕见访华，坦言“不能六七年才来一次” 2025-09-22 08:44·观察者网

7月中国减持美债257亿美元，持仓创16年最低 2025-09-19 08:45·观察者网