海外因素多变，但利好未尽？下周债市前瞻！

本周10年期国债活跃券收益率整体下行6BP，收报1.6550%。债市主要是周一上涨较多，周二至周五则处于横盘震荡中。

海外因素多变，懂王反复无常，但是对咱们的影响仍然存在，所以短期债市依然处于顺风期，阳光个人预计10年期国债活跃券收益率有望向下突破1.60%。

下周哪些因素值得注意呢？

资金面上，目前资金价格和资金情绪均相对宽松，对中短端债券利好明显。下周主要是政府债净缴款高峰，主要是周一、周二压力较大；以及同业存单整体到期比前一周更多，不过相对平均分散。逆回购和MLF到期压力主要是周二较大。

稳汇率等需求下，央妈恐不会轻易出手！所以虽然降准降息预期虽然较高，但是利多不会轻易落地，但这其实不是坏事，因为利多一旦出尽，可能推动资金止盈情绪。利多未尽，反而有博弈空间。

本周将有金融数据、进出口数据、以及一季度GDP年率、3月社会消费品零售总额同比、3月规模以上工业增加值同比等多个数据待公布，数据的强弱将进一步影响市场预期。

性价比来看，长端利率债性价比百分位为41.91%，保守预计也仍有一定博弈空间（与一季度低点相比），阳光个人倾向于短期博弈以小仓位试多为宜；中长期配置则问题不大。

债券信用利差相对来说压缩空间更大！33.82%距离2024年至今低点22.76%空间还是很大，阳光个人倾向于信用债基金侧重配置为主，短债/中短债则是更加稳健的选择。

综合来看，阳光个人维持短期观点：接下来长端利率债有望震荡偏强（阶段性涨多跌少，不是每天上涨），中短端信用债有望延续震荡偏暖（阶段性涨多跌少，不是每天上涨）。

个人债基策略上，则继续维持主要仓位灵活机动（即满足0赎回费率的条件）。侧重“部分仓位长期持有，部分仓位高抛低吸”，其中的度就看个人把握了。

基金投顾复盘

本周基金投顾产品【晚霞似火】（持仓债基约89%（利率债为主）+美股基金约10%）下跌0.43%，均跑输7-10、中长债以及短债同类平均，主要原因是近1周美股整体下跌。

值得一提的是下周【晚霞似火】成分基金中加丰泽纯债债券A分红，所以4月14日除息日会先行扣除，即当日晚霞似火会涨得少一些，4月15日再以红利再投的方式返回。

目前个人总持仓12万【晚霞似火】，投顾组合虽然是侧重配置的策略，但是如果有需要，主理人也是可以视情况调仓的，所以个人并不打算减仓，而是继续长期持有。另外，目前【晚霞似火】持仓方向是债基和美股，这两个都是熊短牛长的，所以阶段性回调之后会是机会大于风险，反而可以考虑适当补仓。

还有就是阳光重新根据美股基金限购计算了一下，每个账号单日配置0-约8000时，美股基金仓位可与【晚霞似火】策略维持一致。更多的金额比例参考图表。

业绩表现：2024年7月2日-2025年4月10日成立以来累计上涨3.10%，历史最大回撤-2.34%，比一些纯债基金回撤更低一些！

债市下周前瞻，每周末不见不散~