轻工行业投资发展观察周报（2025.11.24—2025.11.28）

开栏的话：

中国轻工业作为国民经济的重要支柱，涵盖家居、家电、食品饮料、日用消费品等多个民生领域，其发展态势直接反映市场消费活力与产业升级趋势。为全面把握轻工行业投资发展脉搏，中国轻工企业投资发展协会与消费日报社共同组织编制轻工行业投资发展观察周报。

报告依托专业团队，采集、整合、分析wind金融数据、相关协会及企业公告、政府政策文件和第三方研究机构信息，系统梳理行业动态、市场表现及政策导向，以数据为支撑，以趋势研判为核心，聚焦轻工行业景气程度、资本动向、价格走势等关键指标，为投资者、行业从业者和市场观察者提供前瞻性决策参考。

作为轻工领域的综合性投资周报，报告致力于打造轻工行业投资发展的“风向标”，以严谨的数据、专业的视角成为行业参与者与企业决策者洞悉轻工行业投资价值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（11.24—11.28）A股市场呈现触底回升走势。上证指数周上涨1.40%，收于3888.60点；深证成指周上涨3.56%，收于17421.50点；创业板指数周上涨4.54%；恒生指数周上涨2.53%。

上周表现较好的指数板块为：创业板指数，周涨幅达4.54%；恒生科技指数，周涨幅达3.77%；深证成指数，周涨幅达3.56%。

上周申万各行业板块多数上涨。通讯（+8.70%）、电子（+6.05%）表现强势；综合（+4.43%）、传媒（+4.23%）表现突出。轻工板块方面，轻工制造（+4.17%）、纺织服装（+2.75%）、家用电器（+1.78%）、食品饮料（+0.07%）均有上涨。

二、行业动态

迈胜——获A轮投资

近日，运动营养品牌迈胜宣布完成A轮融资，投资方包括仙乐健康、蒙牛创投及高瓴创投。此次融资将进一步推动迈胜在运动营养领域的市场拓展和产品创新。

迈胜是一家专注于运动营养的品牌提供商，主要为运动爱好者提供包括运动前、中、后及日常活力健康的全面完整营养产品解决方案。公司致力于通过科学配比和优质原料，为消费者提供高效、安全的运动营养补充品，满足不同运动场景下的营养需求。

此次A轮融资的引入，将助力迈胜在产品研发、市场推广及渠道建设方面加速布局。

杉杉集团——重整生变

11月3日，杉杉股份（600884.SH）披露关于控股股东杉杉集团有限公司及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司实质合并重整案第三次债权人会议表决结果，重整计划（草案）未获表决通过。

作为本次重整核心标的，杉杉股份目前市值在300亿元上下。截至2025年9月末，杉杉股份的资产总额和净资产分别为448.94亿元和229.26亿元。前三季度，公司营收和归属净利润分别为148.09亿元和2.84亿元，分别同比上涨11.48%和1121.72%。单看第三季度，公司营收和归属净利润分别为49.51亿元和7628.9万元，分别同比上涨10.91%和1253.04%。

东易日盛——国资入局重整

东易日盛于11月6日与深圳市招商平安资产管理有限公司、深圳市招平珠光二号投资合伙企业（有限合伙）签署协议书，与长城（天津）股权投资基金管理有限责任公司、芜湖长财投资中心（有限合伙）签署协议书。

国资背景投资人的牵头入局被视为本次重整最积极的信号之一，这不仅为东易日盛带来了亟需的资金，更意味着公司的重整方案和发展前景获得了专业国有资本的高度认可，为稳定市场预期、保护中小投资者利益注入了强心剂。

派特鲜生——线下门店将全线关闭

11月中旬，派特鲜生创始人侯毅向媒体确认，派特鲜生实体店因经营压力过大，计划于12月中旬全面关闭所有门店，目前部分门店已提前终止运营。

2025年2月，侯毅高调宣布进军宠物零售领域，创立“派特鲜生”，首店于上海长宁海粟文化广场开业。品牌定位“宠物鲜食工坊+互动空间+全品类供给”，主打现制鲜食、折扣化零食及人宠社交场景，计划年内上海拓店100家，并冲刺全国千店规模。5月，派特鲜生完成2500万美元天使轮融资，创下宠物行业单轮融资新高，资金原计划用于供应链建设与门店精细化运营。但从今年2月在上海开出首家门店到全线关停，其仅维持了约10个月时间。

costa咖啡——寻求出售

11月12日，据彭博社消息，瑞幸咖啡大股东大钲资本正在考虑竞购英国连锁咖啡品牌Costa Coffee。Costa目前的持有者可口可乐正考虑将其出售，相关讨论尚处于初步阶段，未做出最终决定。

此次拟出售吸引了多家并购基金和战略投资者的兴趣，Costa Coffee估值初步报价约为10亿英镑（约合13亿美元），这一价格还不到可口可乐在2018年收购时付出的39亿英镑的四分之一。

2023财年，Costa的营业收入为12.2亿英镑，虽比上年增长9%，但仍低于2018年被收购前的13亿英镑水平。更严峻的是，Costa在2023年录得税前亏损960万英镑，而上年利润为245.9万英镑。

锦苏宠物——被申请破产清算

近日，锦苏宠物公司被申请破产清算，苏州市吴中区人民法院已正式裁定受理，标志着该公司正式步入破产清算程序。

锦苏宠物公司成立于1997年，主营宠物玩具、笼具、服饰及牵引绳等产品，长期通过OEM和ODM模式向美国、加拿大、荷兰、日本等国家出口。作为中国宠物制造业早期代表，其崛起依托于上世纪90年代形成的低成本劳动力优势与完整的供应链体系。然而近年来，海外市场环境发生显著变化。上市公司佩蒂股份2025年三季报显示，其海外营收同比下滑，直接拖累整体业绩，反映出全球宠物用品需求增速放缓、贸易壁垒上升及订单转移等多重压力。

百度——2025百度世界大会在京举行

11月13日，2025百度世界大会在北京国家会议中心隆重开幕。本届大会以“效果涌现”为主题，聚焦国产芯片最新进展、大模型升级、AI应用创新与全球出海，呈现了百度作为中国人工智能领军企业，如何将AI技术内化为产业发展的原生动能，为加快形成新质生产力提供可落地的“百度方案”。

会上，百度还发布了原生全模态大模型文心大模型5.0、下一代“实时互动型数字人”、超级智能体“伐谋”等多项AI成果。百度创始人李彦宏围绕 AI 技术发展阶段与产业生态发表观点，指出 AI 正从技术演示走向实际应用，产业结构也在发生根本性转变。

三、热点新闻

《直播电商监督管理办法》拟近期出台

市场监管总局近期将正式出台《直播电商监督管理办法》，为行业划定明确红线。据悉，该《办法》进一步明确直播电商平台、直播间运营者、直播营销人员及其服务机构等主体的法律责任，强化了监督管理手段，明确了监管部门与平台之间的联动处置机制，构建全链条责任体系，形成监管执法闭环。

《办法》细化了直播电商平台经营者的责任和义务。明确了直播电商平台经营者在违规处置、资质核验、信息报送、培训机制、分级管理、动态管控、信息公示等方面的责任。要求平台经营者建立健全平台协议规则，加强对直播间运营者、直播营销人员服务机构、直播营销人员的身份认证和资质审核，强化对违法违规行为的处置，依法依规报送数据信息，积极协助消费者维权，进一步压实平台企业的主体责任。

《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》正式发布

11月28日，《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》正式发布，向社会公开征求意见。证监会信息显示，公告主要包括四个方面内容：一是产品定义，商业不动产REITs是指通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金。二是基金注册及运营管理要求，明确基金管理人及基金托管人、尽职调查、申请材料、商业不动产等方面要求，以及基金管理人的主动运营管理责任。三是发挥基金管理人和专业机构作用，压严压实责任，要求严格遵守执业规范和监管要求。四是强化监管责任，明确各监管机构依法依规履行商业不动产REITs监管和风险监测处置等职责。

文|胡静 李练