房贷利率重大调整！10月LPR按兵不动，这周会降息吗？

市场预期落空，但更大降息可能已在路上。

本月LPR（贷款市场报价利率）的悬念终于揭晓。根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的数据，10月LPR与上月保持一致：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。

这已经是LPR连续第4个月保持稳定。

此前市场对10月LPR是否会下调存在分歧，而最终结果印证了多数专家的预测——在当前经济形势下，央行选择了“按兵不动”的策略。

一、 为何不变？

银行净息差压力是制约LPR下调的主要因素之一。当前商业银行净息差正处于历史最低点，6月末已降至1.42%。东方金诚首席宏观分析师王青指出，在商业银行净息差如此低的背景下，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。

同时，政策利率的稳定也为LPR不变提供了基础。10月以来，央行7天期逆回购利率一直保持在1.4%的水平不变，这意味着LPR报价的定价基础未发生改变。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金表示，三季度信贷与社融数据表现相对良好，房地产市场小幅回暖，10月下调政策利率与LPR的必要性不高。

二、 降息预期

尽管10月LPR保持不变，但市场对年底前降息的预期依然强烈。

王运金预计，11-12月有较大的政策利率和LPR的下调需求与空间，有望下调10-30个基点，且五年期LPR下调幅度可能会更大。

中信证券首席经济学家明明也持相似观点，他认为在弱信用、弱地产以及低通胀和高实际利率环境下，我国后续LPR降息的必要性仍然较高，幅度可能在10到20个基点。

外部环境的改善也为降息创造了条件。美联储9月已开启降息，预计后续还可能连续降息，这意味着外部因素对国内货币政策的掣肘进一步弱化。

三、 市场影响

LPR的稳定直接关系到购房者的腰包。

目前，商业性房贷利率已处于历史低位，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。而公积金贷款利率更是创下历史新低，5年期以上首套房利率为2.6%。

以贷款100万元、期限30年的首套房为例，当前3.5%的LPR水平下，月供约为4480元。若未来LPR下调20个基点至3.3%，月供将降至约4370元，每月节省110元，30年总利息减少近4万元。

对房地产市场而言，利率调整的影响更为深远。招银国际研究部表示，他们预计2025年第四季度将迎来政策宽松窗口，LPR将进一步下调10个基点，这将对房地产市场形成支撑。

四、 未来展望

多位分析师认为，四季度仍是政策宽松的重要窗口期。

王青预计，年底前央行有可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的LPR报价跟进下调。这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求。

对于房地产市场，监管层可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。这种针对性的调控方式，既能支持房地产市场稳定，又避免全面刺激带来的副作用。

未来的利率调整窗口仍在。多位专家分析，11-12月LPR可能存在10-30个基点的下调空间，5年期以上LPR下调幅度可能会更大。

随着美联储继续降息概率加大，中美利差压力缓解，中国货币政策自主空间将进一步扩大。

对购房者而言，低利率环境正在创造难得的窗口期。