股价涨6倍，他却砍仓一半！傅鹏博到底怕了什么？

市场风向瞬息万变，有人随波逐流，有人却能稳坐钓鱼台。明星基金经理傅鹏博，

这位被誉为“成长股捕手”的老将，就在2025年上演了一场漂亮的翻身仗。他管理的睿远成长价值基金，三季度净值飙升超过50%，这背后究竟藏着怎样的故事？

这一切的答案，都藏在一份看似平淡的三季报里。曾经让他业绩回血的“六倍股”胜宏科技，转眼间就被他砍掉了近一半的持仓。无独有偶，AI芯片龙头寒武纪，同样被减持超过50%。

这可不是简单的获利了结，更像是一种深思熟虑后的取舍。股价飞上天，估值自然水涨船高，傅鹏博似乎在用行动告诉市场：再好的故事，也要讲个价。他坦言，有些公司股价上涨只是空中楼阁，基本面并未改观，这样的钱，他不赚。他的眼光早已投向了新的猎物。互联网巨头阿里巴巴悄然进入他的视野，成为前十大重仓股中的新面孔，另一只PCB龙头东山精密也被他大笔买入，大有“青出于蓝”之势。

翻看他的持仓，你会发现傅鹏博的操作充满了“老狐狸”式的智慧。他对立讯精密长达十余年的坚守堪称一段佳话，股价翻了三十倍。但他并非死拿不放，而是上演着一出“涨超就卖，跌多就买”的戏码。三季度立讯精密大涨，他再次顺势减持，将利润稳稳收入囊中。这种看似矛盾的操作，实则透露出他深刻的投资哲学：在时代的浪潮中冲浪，但永远不忘带上救生圈。他敢于在2025年初就断言这是“科技大年”，甚至为此适当放宽了估值标准，毅然决然地杀入人工智能产业链，牢牢抓住PCB、光模块这些核心环节。可当市场情绪狂热，估值高企时，他又比谁都冷静，迅速收缩战线，强调未来的机会将属于那些业绩能真正落地的个股。

这场翻身仗并非凭空而来。傅鹏博曾深刻反思过过去几年的教训，见证了新能源等行业从顶峰滑落的痛苦。他明白，再好的赛道也有周期，高景气度下的盲目扩张往往是陷阱。因此，他的组合并非一味地“锐利”，也配置了中国移动这样的压舱石，力求在进攻与防守之间找到平衡。截至2025年三季度末，睿远成长价值的规模增长近50亿，但这主要是靠净值上涨带来的，基金份额其实还在净赎回。这或许说明，市场依然对他的长期表现心存疑虑。但傅鹏博似乎并不在意，他依然在定期报告中强调，要寻找那些主营处于高景气度、业绩能够大概率高速增长的公司。他相信，逆周期调节终将见效，A股的上涨最终会从流动性驱动，回归到盈利和基本面驱动。他的每一次调仓，每一次增减，都是在为那个时刻的到来做准备。