中资财团并购英国芯片巨头崩盘！数亿亏损是政治风险还是资本算计

一场曾被寄予厚望的海外芯片并购，终成中资财团的“滑铁卢”。因英国政府强制出售令，中国财团收购英国USB桥接芯片龙头FTDI的交易彻底崩盘，电连技术、华鹏飞等上市公司深陷巨额减值，整个财团损失高达数亿美元，而这背后，远不止国际政治风险那么简单。

2021年，靠着安世半导体并购一战成名的建广资产牵头组局，联合电连技术、东莞国资、平安系等多方资本，通过东莞飞特以4.14亿美元拿下FTDI80.2%股权。彼时FTDI全球市占率近20%，是名副其实的优质芯片资产，恰逢国内缺芯背景，这场收购一度被视为产业布局的关键一步。

可这场资本盛宴，从一开始就埋下了致命隐患。交易交割前一个月，英国《国家安全与投资法》正式生效，其核心的“回溯审查权”可对5年内交易秋后算账，但建广资产提供的法律尽调报告，却刻意回避这一关键条款，仅以“无需申报”误导投资人，甚至签署协议时未披露该风险，为后续危机埋下伏笔。

2024年，英国政府以国家安全为由，依据回溯条款要求中资强制剥离股权，而导火索竟是FTDI芯片出现在国际战场坦克中。更让投资人愤怒的是，建广作为控股方，对FTDI经营毫无实质掌控，既不知核心业务流向，也未更换管理层，甚至连正式经营报告都未向投资人提供，最终让中资为创始人团队的行为背了黑锅。

而后续的股权处置，更让这场并购充满“算计”。FTDI创始人团队趁强制剥离、公司业绩离奇下滑之际，行使优先购买权，以远低于原收购价的价格回购股权。此前创始人以5亿估值套现4亿美元，如今又低价买回，一进一出赚超1亿美元，中方资本不仅扛了3年风险，还被迫低价“还回”资产，原本期待的技术引进、产业落地也全部落空。

雪上加霜的是，作为操盘方的建广资产，还被指存在“背刺”行为。在投资人集体弃权、未授权的情况下，建广强行签署股权转让协议，后续还发邮件胁迫投资人追认，甚至将损失责任转嫁给出资人，而其对此均予以否认，将亏损归咎于英国监管的“不可抗力”。

从光环加身的海外并购，到数亿亏损的资本闹剧，这场风波不仅让中资财团付出惨痛财务代价，更暴露了海外科技资产收购中的多重问题：政治风险的预判缺失、管理人的勤勉尽责缺位、投后管理的全面失控。而对于国内产业资本而言，这更是一记深刻的警钟：海外抄底优质资产，从来都不是简单的资本游戏。

你认为这场中资并购的崩盘，核心是不可控的国际政治风险，还是操盘方的失职与资本算计？评论区说说你的看法。