中美市场的“冰火两重天”｜财富周报

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过去一周，全球市场在美联储降息预期升温与科技股业绩博弈中剧烈波动。美国政府停摆43天于11月12日结束后，市场风险偏好略有提振，但随后发布的9月非农与零售数据喜忧参半，美联储官员态度在鹰鸽之间反复摇摆，12月降息概率从66.9%先暴跌至上周30%附近低位，随后在纽约联储主席威廉姆斯等官员密集鸽派表态后反弹至周末的84.9%。纳指全周大涨4.91%，比特币等加密货币集体反攻，美元指数周跌0.72%成为表现最差资产，市场在“降息预期升温”与“AI估值修复”的双重驱动下呈现风险资产普涨格局。

国内方面，最新公布的工业企业利润读数方面，1-10月规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.9%，但10月单月利润同比下降5.5%，高技术制造业效益增势良好但采矿业拖累显著。11月PMI数据显示制造业边际改善但力度有限，非制造业跌破临界点至49.5%，服务业拖累明显，综合PMI跌至49.7%反映经济恢复基础仍需巩固。此外，万科债务展期事件引发股债双杀，多只债券暴跌超40%，作为行业标杆的万科困境深刻折射房地产行业在销售低迷、融资收紧背景下的严峻生存挑战。

海外方面，美国9月非农就业新增11.9万人虽超预期但失业率意外升至4.4%，这种"就业强但失业率上升"的矛盾数据令市场对经济前景判断陷入混乱。9月零售销售环比仅0.2%低于预期，核心零售较前期明显降温，多项可选类商品疲软显示中低收入群体在关税预期上升与政府停摆风险下主动压缩开支。白宫国家经济委员会主任哈塞特被视为下任美联储主席头号候选人，其“如果由他担任主席现在会立刻降息”的表态使市场重新评估未来利率路径。日本方面，11月东京核心CPI维持2.8%高于预期，市场将加息预期从2026年1月前移至12月，但政府大规模财政扩张可能制约央行政策收紧空间。

本期财富周报将重点关注：全球大类资产价格近期表现、国内外重要宏观经济读数、重要事件解读、以及主要央行政策调整等重大事件。

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摘要

在本周的财富周报中，我们对本周全球各类资产的表现和走势，进行了整理分析；对影响全球资本市场、房产市场的重要政策和数据更新，进行了解读和研判：

在 “全球大类资产表现”板块，有本周全球各大类资产表现情况的梳理。其中，表现最好的是纳斯达克综合指数，周内上涨4.91%；表现最差的是美元指数，周内下跌0.72%。

在“全球股票市场”板块，

• A股内部，领涨板块是通信（+8.74%）、电子（+6.17%）、轻工制造（+4.43%）。领跌板块是石油石化（-0.62%）、煤炭（-0.54%）、交通运输（-0.53%）。个股之间，A股市场领涨的是品高股份（+66.93%）、金富科技（+61.07%）、昀冢科技（+60.35%），领跌的是ST立方（-30.00%）、华瓷股份（-24.91%）、*ST东易（-22.36%）。其中500亿流通市值以上的股票中，表现最好的是长盈精密（+31.29%）、东芯股份（+30.44%）、广汽集团（+21.71%）。

• 美股内部，S&P500+Nasdaq100指数成分股中，领涨的是Robinhood Markets, Inc.（+19.75%）、Broadcom Inc.（+18.45%）、Intel Corporation（+17.57%），领跌的是Zscaler, Inc.（-8.55%）、Deere & Company（-4.67%）、Intuit Inc.（-4.38%）。

• 日股内部，日经225指数成分股中，领涨的是TOPPAN Holdings Inc.（+22.34%）、Resonac Holdings Corporation（+15.71%）、Panasonic Holdings Corporation（+12.89%），领跌的是SoftBank Corp.（-4.45%）、SHIFT, Inc.（-4.41%）、Kao Corporation（-4.17%）。

近期值得关注的要点包括：

• 国内市场：

• 中国10月工业企业利润读数解读；

• 中国11月PMI读数解读；

• 万科违约重组事件点评。

• 美国主要宏观数据解读；

• 美联储政策利率预期和新主席人选点评；

• 日本主要宏观读数和日本央行政策利率动态解读。

  
  

明天就是新的一周了，祝福大家工作顺遂，健康开心，买的都涨。

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xiang shuai

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