新一轮大放水!RMP即将到来,股市准备狂欢

近期，美联储货币政策发生了标志性转折。在经历了一段时间的量化紧缩（QT）后，美联储于2025年12月初正式停止了资产负债表的缩减.

紧随其后，市场焦点迅速转向一个可能启动的新操作：储备管理购买（RMP）。根据华尔街投行如Evercore ISI和高盛的预测，RMP可能在2026年1月开始实施，以每月购买约350亿美元短期国债的规模，使美联储资产负债表每月净增长约200亿美元.

官方虽强调RMP与为刺激经济而进行的量化宽松（QE）有本质区别，其目的在于确保金融体系“管道”的流动性充裕,改善市场流动性环境，降低金融系统风险.但是总体而言,这依然是放水政策之一.

而且,美联储已经降息了150个基点,本周预计继续降息25个基点,无论降低利率,还是实行RMP,宽松都在进行中,只是这意味着宽松可能已经加速了.这确认了美联储资产负债表的扩张趋势，被视为美元长期信用宽松的证据，提振看多情绪。

而资本市场已经蠢蠢欲动,似乎RMP会为股市和贵金属市场火上添油.美股市场自然不用说,依然处于科技股牛市中.但是我认为当对科技股而言,最重要的已经不是货币政策,而是科技股的故事,还能够讲多久.

最直接的,就是各大模型,性能是否还有本质性的突破,目前看,御三家都已经陷入了瓶颈,通过提升算力和增加数据规模,似乎已经没啥太大的用处了.

然后是看各大软件公司,还能够增加多少资本支出,资本支出的节奏是否会放缓, 以及即将到来的折旧,是否会大幅影响公司的利润.

至于最下游,其实一直没啥大的变化,盈利路线依然不明确,就连用户增长都已经到瓶颈了.

对于黄金,其实10月降息后,黄金就反而就下跌了,到底是继续利好,还是利好出尽,充满不确定性.

总而言之，无论是即将到来的美联储RMP操作、持续的降息周期，还是深层次的宏观信用疑虑与地缘风险，都共同构成了黄金市场的长期结构性支撑。尽管短期可能因市场情绪和技术调整出现波动，但这些核心逻辑并未改变。正如部分投行已将2026年的黄金目标价上调至每盎司4000美元,现在投行们还没有看空的勇气.