年收百亿的男装巨头，背地里才是“真股神”

都说搞服装生意难赚钱，但国产男装市场里却有一个品牌，整天靠着“不务正业”，反而赚了个盆满钵满。

每个中年男人，或许都买过几件雅戈尔的衣服。

但估计很少有人知道，雅戈尔的创始人，表面上看起来是服装大亨，实际上却是披着羊皮的投资大王。

1979年的时候，雅戈尔还叫青春服装厂，只是一个小镇作坊，主要靠着给镇上的国营服装厂缝制边角料为业务。

1981年初，30岁的回城知青李如成被安置到青春服装厂做工，但第二年厂子就因为效益不好马上面临着倒闭。

李如成靠着跟沈阳一家服装厂签下的长期合同，给厂子续上了转机。

到了1985年的时候，青春服装厂的利润就已经能超过200万。

通过贴牌加工积累原始资本后，其又推出了自主品牌“北仑港”系列服装，对当时贫瘠的中国服装市场来说，“北仑港”几乎难逢敌手，还被商业部评为了当时的全国畅销产品。

直到1990年，李如成与澳门南光组建了新公司，取名“雅戈尔”，开始追赶时代的好潮头。

改革春风里和市场经济下的雅戈尔，服装生意越做越大，销售额平均每年以88%的速度增长，专卖店铺满大江南北，其主打的成品衬衫和西服，连续多年保持市场综合占有率第一位。

1998年，雅戈尔在上交所上市，募资6个亿，成为了刚诞生不久的A股市场上的服装龙头，年营收能突破20亿元。

然而大佬们的鸡蛋篮子，往往都不止一个。

早在1992年房地产改革之时，雅戈尔就开始涉足房地产，在长三角周边的很多城市，相继开发住宅。与中国房地产的爆发式增长同步，可谓赚得盆满钵满。

从以往的年报数据上也能看出，雅戈尔上市以来的大多数年份，其地产业务规模远超服装业务，成为公司营业收入的大头

1997年，在宁波银行筹建时，李如成以每股1.01元的白菜价成本，入股了宁波银行，持有1.79亿原始股。

这笔投资就像是挖到了金矿，在精密操盘之下，雅戈尔从2020年8月到2021年2月，共减持了2.96亿股宁波银行的股份，一同套现了100亿元。

什么天文数字呀。

上市之后，雅戈尔更是开始大力进军资本市场。

1999年斥资3.2亿元入股中信证券，持有其9.61%股份，这笔投资后续在2007年大牛市中爆发——抛售4506万股套现16.5亿元，相当于当年服装板块净利润的3倍。

根据统计，雅戈尔通过各种形式的股权投资，累计投资公司超过100家，收益超过400亿元，相当于服装板块30年利润总和。

李如成也因此获封“服装界的巴菲特”。

当然，比起投资方面的大赚特赚，硬币另一面的服装方面，就显得有点尴尬了。

当年抛售中信证券套现16.5亿元后，雅戈尔的关键决策，是加大地产投资与暂缓服装升级。

这一波决策有得有失，雅戈尔也错失了服装业的转型良机，尤其是作为老牌服装。

当ZARA、优衣库等通过快时尚已经颠覆了行业玩法的时候，雅戈尔不仅品牌形象一直没有顺应市场进行更新，也仍在依赖着传统渠道和商务定位。

海外品牌ZARA每周推出千款新品、国产新生品牌通过国潮文化接连破圈时，雅戈尔的变革显得过于缓慢。

不过在政策红利期，通过多元化扩张积累财富，在产业升级但遭遇瓶颈时，清仓套现，雅戈尔的每一步其实都走得很精妙。

前段时间雅戈尔清仓副业，表示要回归服装。赚过快钱之后是否还能习惯“弯腰捡硬币”尚未可知。

但先前踩中了改革开放的每一个风口的雅戈尔，现在要面对的，是如何在没有风口的时代飞行。