降息正式开始！利好出尽，恐重蹈2007年覆辙

本周三晚上，美联储的降息终于落地了！

这场景令人联想到2007年：当时美联储也在连续加息后开启降息周期，美股一度涨至历史新高，但随后急转直下，次贷危机爆发，并在2008年演变为全球金融危机。

而今，美国正面临通胀升温、经济滑坡的滞胀困局，8月消费物价指数升幅加快至2.9%，同时失业率攀升至4.3%，这是典型的衰退期降息，但是通胀却在历史高位，情况十分复杂。

回顾2007年12月11日，美联储宣布降息25个基点至4.25%，投资者原本期望更大幅度的50基点降息，结果失望情绪席卷市场。

当天，道琼斯指数暴跌294.26点，跌幅达2.14%；标普500指数跌38.31点，跌幅2.53%；纳斯达克综合指数跌66.60点，跌幅2.45%

这次降息并没有阻止经济衰退的到来。事实上，它反而暴露了经济深层次的问题，成为金融危机爆发的导火索之一。

当前美国经济正面临与2007年不同的困境——滞胀风险。8月美国消费物价指数同比上涨2.9%，为今年1月之后最高水平。

同时，就业市场明显恶化。8月非农就业仅新增2.2万人，远低于预期的7.5万人，失业率攀升至4.3%，创2021年11月以来新高。

更令人担忧的是，劳工统计局对2024年3月前12个月的就业数据进行了历史性修正，将新增就业人数下调91.1万，这是1979年以来最大幅度的基准调整。

美国的债务水平和资产泡沫已达到历史极值。在特朗普政府推行大规模关税政策和财政刺激的背景下，国债规模持续攀升。

企业也频频发出预警，数据显示，包括美企在内的全球企业，本季度财报因关税影响的盈利损失将达150亿美元，近期美股在历史高位徘徊，企业高管纷纷趁高卖股套现，这通常是经济急速转坏、华尔街股市见顶的信号。

至于当前的金融市场，特别是美国的科技股，我已经写过多篇文章分析，其估值都是历史极值水平，除开移动市盈率，其他均已经超过了2000年科技股泡沫顶峰，而所有的指标都超过了1929年和2007年危机时期的顶峰。

经济背景决定了货币宽松政策的有效性。在当前高估值、高债务的经济环境下，降息可能不再是拯救市场的万能良药。