黄金连跌 4 天，发生了什么？

黄金已经连续下跌了4天。

在7月25日更是下跌了0.8%至3341.53美元/盎司，到7月28日，黄金价格已经跌至3312美元附近，创下了月内新低。

从高点来看，黄金已经从4月创下的3500美元历史高点下跌了不少。

刚刚，现货黄金还来了个深跌。

综合来看，此次下跌主要因为：

贸易局势明显缓和了，美国与日本达成了贸易协议，还即将与欧盟达成15%的关税协议，中美可能将原定8月1日关税期限延后90天的延期预期，这些进展显著降低了市场对供应链中断的担忧，VIX恐慌指数跌至5个月新低，资金从黄金等避险资产中撤出。

同时，美元走强也给黄金带来压力，美元指数上涨至97.70，创三个月新高。由于黄金以美元计价，美元升值直接抬高非美投资者的购买成本。

10年期美债收益率升至4.3957%，进一步削弱黄金的相对回报率。

另外，美联储降息预期减弱也是一个因素，市场预计下周美联储会议会维持利率不变。还有特朗普与美联储主席鲍威尔关系缓和的表态也降低了市场避险需求。

对于后市，市场看法存在分歧。汇丰银行认为2025年下半年金价可能在3100-3600美元区间波动。

道富集团则更乐观，认为即使回调，3000美元已成为新的底部，在牛市情况下甚至可能达到4000美元。

短期来看，美联储7月底的会议决定和美国二季度GDP数据将是重要影响因素。

如果点阵图暗示2025年仅降息1-2次，或强化看跌黄金逻辑；若意外释放鸽派信号，金价或快速反弹；

如果二季度GDP数据显著低于预期，可能重燃衰退担忧，推动避险资金回流黄金。