银行存款利率又下调，对股市债市有何影响？

今天（5月20日）有两个新闻值得重视：

一是银行存款利率又调了。

四大行官宣下调存款利率，一年期定期存款利率历史性地跌破1%，降至0.95%。而三年期和五年期定期存款利率更是大幅下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。

二是LPR年内首降，5年期以上LPR为3.50%，下降10个基点。这意味着房贷利率也会下调，以贷款100万、等额本息30年计算，贷款利率从3.60%降到3.50%，利息总额节省约2万元。

来源：中国银行官网

财多多主要与大家聊聊存款利率下调。

银行为何下调存款利率？

中信证券认为，存款降息的驱动因素在于，在金融支持实体的背景下，贷款利率显著下行，然而银行的负债成本保持相对刚性，息差持续压缩，加大了经营压力。从商业银行整个体系来看，净息差从2022年开始便跌破2%，此后一路下行，2024年末已经降至1.52%，成为当前银行经营中需要重点关注的问题及主要挑战。从今年实体经济修复的诉求来看，贷款利率继续下行的概率较大，对于商业银行而言，控制负债端成本的必要性也进一步提升。（中信证券《新一轮存款降息或将来临》）

其实这事儿的核心，就是“净息差”这个关键词。“净息差”就是银行从贷款利息中赚到的钱，减去存款需要付出的利息。

净息差越低，银行的利润压力就越大。一般来说，净息差维持在2%以上，才是银行的舒适空间，而根据国家金融监督管理总局的数据，今年一季度末，我国商业银行净息差已降至1.43%。

在这种情况下，降低存款利率，银行才能减少支出，维持住盈利空间。

下调存款利率有什么影响？

1、 对储蓄收益：

存款利率下降，利息收益减少，这是最直接的影响。

上一轮三年期存款利率是1.50%，现在降到1.25%，如果20万元存三年，降息后三年利息少了1500元。这1500元看上去金额不大，但对于动辄存百万、依赖银行存款作为主要理财方式的储户来说，无疑是会有影响的。

2、对债市

对债市整体利好。国信证券认为，存款利率下调以这样的途径传导到债市：

途径一：带来银行资金成本下降，对资产端收益率要求降低，低收益和低风险的债券配置性价比提升。

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途径二：存款利率下降后对居民吸引力下降，居民储蓄意愿下降。一般情况下，选择存款类产品的居民风险偏好较低，会主要增配低风险的理财和债基。银行自营和理财和债基对债券配置需求不一样，进而影响债券市场。

途径三：存款利率下降，市场降息预期加强，进而传导影响债券市场。（国信证券《存款利率下行如何影响债市》）

中信证券认为，存款利率下调可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行。回顾历次存款调降和10年期国债收益率走势的关系，我们发现这一推论在大多数时点均成立。（中信证券《新一轮存款降息或将来临》）

3、对股市：

存款利率下调，意味着储户将资金存入银行的收益减少。相较之下，股市的潜在收益可能会更具吸引力。不过，影响股票涨跌的因素还有很多，如公司的基本面、政策面、市场情绪等，投资者还需要综合考察。

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总之，在低利率环境里，给投资者带来新的挑战。过去喜欢储蓄的投资者可以适当调整自己的理财计划。

比如说，需要更加重视资产合理配置，除了债券，还可以在风险承受范围内把资产分散到股票、黄金等资产中，争取在低利率的环境中取得较高的收益。