一个神秘买家，竟狂揽了1.5万亿美元的美债！

而这个买家既不是日本、英国这些老买家，也不是中东土豪。

它甚至从来没出现在美国官方的持债名单上。

这是谁？一个国家？一个联盟？一家银行？都不是。

它的名字，大家可能前所未闻，那就是：稳定币。

1

要理解这个魔幻的金融现象，我们得先看看当前美国国债市场的疯狂局面。

2024年美债收益率像坐上了火箭，10年期国债收益率一度突破5%，创下2007年以来新高。

这种收益率放在过去绝对能吸引全球资金，但现实却上演了一出"大逃亡"。

中国、日本、英国这三大 “债主专业户” 带头跑路，一年里合计减持了 1569 亿美元。

尤其是日本，连续 8 个月疯狂抛售美债，持仓量直接跌回 2019 年的水平。

正当大家都以为美债市场要 “凉凉” 的时候，半路突然杀出个神秘买家，一顿操作直接盘活了全场。

估计有人要问了：到底是谁这么大手笔？

答案说出来更让人懵 —— 竟然是咱们平时用着，但很少细究的稳定币！

说到稳定币，可能好多人还一头雾水。打个比方，它就像是数字货币世界里的 “定海神针”。

最出名的 USDT（泰达币），号称和美元 1:1 绑定，你掏 1 美元就能换 1 个 USDT，不管币圈行情怎么暴涨暴跌，它的价值都稳如泰山。

本来这套机制是为了给虚拟货币市场兜底的，结果现在被美国监管政策吃得死死的，活生生变成了美债的 “接盘侠”。

就拿泰达公司来说，2024 年它手里攥着 900 亿美元美债，直接杀进全球美债持有者前 30 名。

整个稳定币市场更是像吹气球一样疯狂扩张。

CoinGecko 的数据显示，现在全球稳定币总市值已经飙到 2500 亿美元，里面 66% 的储备资产都买了美国国债。

渣打银行最新报告也预测，照这个速度，到 2028 年，稳定币持有的美债规模能达到 1.75 万亿美元，差不多是美国一年新发国债的总量！

要知道，美联储辛辛苦苦练了这么久 “缩表功”，每年缩减资产规模也就 6000 亿左右，稳定币这购买力，直接碾压官方操作。

2

细究下来，这里面全是美国打的 “小算盘”。

为了让稳定币老老实实当美债的 “接盘主力”，美国政府早早就开始布局。

2023 年出台的《稳定币监管法案》堪称 “神操作”，直接给稳定币发行商画了个 “硬框框”：

80% 以上的储备资产必须买美国国债，而且债券期限平均不能超过 93 天。

为啥卡得这么死？

懂行的一看就明白，93 天刚好能接上美国财政部短期债务到期的 “窟窿”，这哪是监管，分明是量身定制的 “接盘指南”！

美国财政部这招简直是 “一石三鸟”。

第一，给规模高达 23 万亿美元的美债市场找了个超稳定 “大客户”；第二，把短期融资渠道牢牢攥在手里，再也不怕资金链断裂；

最妙的是第三点 —— 这些靠数字运行的 “债主”，可不像其他国家主权基金那样说抛售就抛售，稳定性直接拉满。

到 2024 年底，稳定币总市值已经涨到 1.8 万亿美元，相当于瑞士一整年的 GDP 总量！

光是 USDT 这一种稳定币，流通量就突破 1100 亿美元，增速比摩根大通存款业务快了整整三倍，这吸金能力，谁看了不迷糊？

这套机制的运作方式相当精妙。举个例子，当你在币安上花 100 美元买 USDT，泰达公司转头就拿这笔钱去买 3 个月期美国国债。

现在 Tether 手里攥着 1200 亿美元美债，直接超过巴西、加拿大等国家，成了全球第 22 大美债持有者。

更绝的是，整个流程形成了一个完美闭环。

投资者掏出美元买稳定币，发行商拿这些钱买美债，美联储支付利息，发行商再用利息维持运营。

彭博社算过一笔账，按照 5% 的国债收益率，像 Tether 这样的发行商，每年光吃利息就能入账 60 亿美元，比高盛证券业务的利润还多。

表面上看，各方都在 “躺赚”，但天下没有免费的午餐，这套玩法背后隐藏着巨大的风险。

3

先看看这组让人捏把汗的数据：现在稳定币市场整整 66% 的储备都押在了美债上。

这相当于把 1.2 万亿美元的身家性命，全绑在了美国政府的信用上。

2022 年 Terra 稳定币崩盘的场景还历历在目 —— 当时用户疯狂赎回，发行商只能抛售资产，结果引发币圈连锁反应。

现在稳定币押注美债的规模更大，一旦再来这么一场挤兑，发行商就得抛售美债换现金，到时候美债价格暴跌，整个金融市场都得跟着抖三抖。

更让人担心的是，美元的 “江湖地位” 正在被动摇。

全球已经有 37 个国家，像巴西、印度、俄罗斯，开始用本币结算贸易，不想再被美元牵着鼻子走。

美元要是没那么 “吃香” 了，稳定币作为 “数字美元” 的根基就会松动。

说到这里，可能有人要问：既然风险这么大，为什么还有人买稳定币？这就涉及到加密货币市场的特殊性了。

在币圈，USDT就像"数字美元"，是避险的首选工具。

2024年比特币价格剧烈波动时，大量资金都流向了稳定币。

而发行商拿到这些钱后，转头就买了美债吃利息，形成了完美的闭环。

不过，这个闭环正在出现裂痕。

随着美联储维持高利率，美债收益率居高不下，发行商的再投资风险越来越大。

如果未来利率下调，他们持有的短期债券到期后，就只能买入收益率更低的新债券，利润空间会被大幅压缩。

到时候，要么降低赎回保障（那还叫稳定币吗？），要么就得寻找新的投资渠道。

说到底，这场"稳定币接盘美债"的大戏，说到底还是美元霸权下的金融游戏。

美国用监管政策把稳定币变成了美债的"自动提款机"，而全球的加密货币投资者则在不知不觉中成为了美债的"接盘侠"。

只是不知道，当音乐停止时，最后拿着"烫手山芋"的会是谁呢？

大家怎么看呢？欢迎在评论区留下你的看法。

免责声明：该文章的内容和图片，均来源于机构官网、媒体网络和第三方平台等公开信息，如有侵权、信息有误或其他异议，请联系本人修改或删除

信息来源