光伏板块：减产30%引爆行业反攻，资金四日狂买这类ETF

光伏板块：减产30%引爆行业反攻，资金四日狂买这类ETF

亿晶光电的涨停封单在3.5元价位堆积如山，1.17亿元资金将流通市值的2.83%牢牢锁定，光伏玻璃的集体减产，终于点燃了资本市场的导火索。

9点31分，亿晶光电的涨停板像一道闸门轰然落下，再未开启。3.5元的收盘价背后，1.17亿元封单资金将流通市值的2.83%牢牢锁定。资金流向图谱上，主力资金净流出1011万元，但游资与散户资金分别净流入409万元与602万元——市场情绪正在分野。

同一交易日，亚玛顿、耀皮玻璃的连续第二个涨停板格外醒目。光伏玻璃企业集体减产30%的消息，如同投入资本市场的深水炸弹，在产业链的寒冰期炸开一道暖流。当“内卷式竞争”的坚冰开始破裂，资金正借道ETF持续涌入，光伏ETF（159857）连续四日吸金近1.4亿元。

01 减产风暴，光伏玻璃打响反内卷第一枪

“集体减产30%”——这六个字成为光伏产业链2025年中最重要的转折信号。据上海有色网消息，国内头部光伏玻璃企业近日达成共识，计划自7月起执行这一减产措施。部分玻璃企业甚至采取更激进的“堵口计划”，预计7月国内光伏玻璃供应量将骤降至45GW左右。

资本市场对此反应迅疾而猛烈。亚玛顿、耀皮玻璃连续两个交易日涨停，金晶科技主力资金净流入1.35亿元，耀皮玻璃、亚玛顿紧随其后，分别获得4932万元与4602万元资金注入。市场参与热情被彻底点燃：亚玛顿平均每笔成交量环比暴增255.39%，耀皮玻璃增长191.65%。

这场自发减产背后是行业生存的残酷现实。截至7月3日，光伏组件价格已跌至0.62-0.67元/W区间，二三线厂商甚至降价0.03-0.04元/W抢单。当全产业链陷入亏损，减产已不是选择题，而是生死线。

“国内供需失衡的状况将获得改善”，市场如此解读这场玻璃企业的自救行动。在连续多季度价格下行后，供给侧的主动收缩，终于为行业带来一线曙光。

02 价格触底，产业链库存高压下的生机

TrendForce集邦咨询7月3日发布的光伏产业链价格图谱，勾勒出行业深蹲的轮廓：多晶硅N型致密料价格维持在32元/KG，颗粒硅31.5元/KG。表面平静的数据下暗流汹涌——部分厂商试图提价，但下游拉晶厂反应冷淡，库存消化成为首要任务。

产业链库存已达惊人水位：多晶硅库存超37万吨，硅片库存保持在20亿片以上（其中183N型占比超50%），专业化电池片企业库存约10天。供给过剩如乌云压顶：7月多晶硅产量预计达11-11.5万吨，月环比重回双位数增长。

然而在至暗时刻，曙光已现微光。价格趋势分析显示，电池片跌幅月内或将收窄，硅料价格大概率承压盘整而非继续暴跌。海外市场也传来结构性机遇：美国FOB组件报价微增，印度DCR组件价格受政府项目推动上涨。

最关键的转变来自政策层面。高层会议明确“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。当反内卷从企业自发上升到政策意志，行业出清进入加速通道。

03 政策抢装，装机狂飙下的结构性机遇

国家能源局最新数据揭示了一个被忽视的事实：2025年1-5月光伏新增装机近2亿千瓦，同比增幅高达57%，总装机历史性突破10亿千瓦，占全国发电装机容量的30%。在产业寒冬中，需求侧的火焰从未熄灭。

新疆136号文件带来电价机制革新：存量项目区分补贴与平价机制（0.25-0.262元/kWh），增量项目通过竞价形成电价（0.15-0.262元/kWh）。政策引导下，国内需求正转向集中式电站支撑，虽终端仍存观望，但拐点已隐约可见。

技术迭代的齿轮从未停止转动。隆基绿能与天合光能近期在印尼投建的新工厂，采用HPBC 2.0及TOPCon技术生产高效组件。当P型电池逐渐让位，HJT、TOPCon、BC电池等新技术路线正成为资本押注的新方向。

海外市场同样暗藏玄机。欧洲市场因批量低价组件涌入导致价格中枢下移，但美国市场因政策调整带来短期缓解——已过会版本删除FEOC参与项目的新增消费税款，2027年底投运项目仍可获抵免资格。全球光伏需求的多级格局正在形成。

04 资本躁动，盘面热点与资金流向解码

7月3日的A股盘面，光伏板块已成资金围猎场。三大股指小幅高开，沪指涨0.04%，深成指涨0.18%，创业板指涨0.33%。光伏概念股集体躁动：除亚玛顿、耀皮玻璃连板外，欧晶科技涨超7%，亿晶光电、双良节能、凯盛新能纷纷高开。

午盘时分，光伏设备板块上涨0.45%。龙头股表现分化：通威股份涨超3%，阳光电源涨超2%，德业股份涨超1%。而大全能源、福莱特等则小幅下跌，显示资本在选择标的时更趋理性。

最强烈的信号来自ETF通道。光伏ETF（159857）连续四日吸金，近五日累计流入1.4亿元，最新份额达39.63亿份，位居深市同标的产品首位。该ETF年内份额增幅达33.22%，资金借道指数产品布局行业的意图明显。

主力资金流向则揭示暗战格局。7月3日，亿晶光电主力资金净流出1011万元，但游资与散户资金分别净流入409万元与602万元。而前一日（7月2日），光伏设备行业主力资金流出8.95亿元，通威股份、赛伍技术、隆基绿能位列流出前三。多空博弈在涨停板上激烈交锋。

05 反转前夜，行业出清与投资逻辑重塑

“光伏市场进入出清深水区”，中原证券的研判直指行业现状本质。去库存和去产能已成行业供需改善的必要举措，而这一过程正沿着产业链逐级展开。多晶硅料、光伏玻璃等环节的头部企业，因成本优势与规模效应，有望率先穿越周期。

国联民生证券指出，多晶硅板块可能成为率先完成调整的环节。硅料行业成本曲线陡峭，重资产环节的开工率对边际成本影响显著，产能调整有望率先完成，推动行业利润向头部企业集中。

政策变量成为最大X因素。中信建投分析认为：“光伏行业作为国内整治内卷式竞争的重点行业之一，未来供给端政策方向已经较为明确。若政策实际出台后力度强于预期且推进顺利，则有望扭转当前光伏全产业链亏损的状态。”

技术迭代则提供另一条突围路径。BC电池与钙钛矿技术领先企业被机构重点关注。当光伏行业从拼规模转向拼技术，设备厂商与新技术先驱可能成为下一阶段的最大赢家。

截至7月3日收盘，一个值得玩味的现象正在发生：尽管组件价格仍在探底，但资本市场已开始押注行业反转。当光伏玻璃企业用减产打破囚徒困境，当政策端开始引导产能有序退出，当新技术不断突破效率极限，三重合力下，光伏行业的至暗时刻或许正在过去。

光伏ETF（159857）的份额在寂静中生长，39.63亿份的规模悄然登顶深市同类产品榜首。资金总是最先感知春天的气息，正如亚玛顿交易量255%的暴增，耀皮玻璃191%的换手跃升，这些数字在K线图上跳动，仿佛冰层下涌动的春水。

通威股份3%的涨幅背后，是资本对多晶硅行业出清完毕的预判；而阳光电源2%的爬升，则暗示逆变器环节可能率先迎来曙光。当光伏玻璃的集体减产点燃反内卷烽火，这场始于生存之战的行业自救，终将在资本市场的推波助澜下，重塑整个能源革命的进程。

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