最近，全球资本市场炸了锅。连投资界传奇人物都开始动作频频。吉姆·罗杰斯，这位和巴菲特、索罗斯齐名的金融大鳄，正在大规模撤离美股。与此同时，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦的2025年二季度报告也让人瞠目结舌：净利润暴跌59%，而且巴菲特已连续11个季度在卖出股票，回笼现金高达2.4万亿美元！

这些举动告诉我们一个信号——美股这颗“巨无霸”正面临前所未有的动荡。要知道，上一次巴菲特的收益率跑输纳斯达克，是2000年科网泡沫前夕。那时，接下来的崩盘直接改写了全球资本市场格局。2025年，17年牛市还能继续吗？

更让人纠结的是，如果美股大幅震荡，港股和A股将何去何从？尤其是A股目前站在3600点的风口浪尖，是突围持续攀升，还是迎来回调暴跌？这是所有投资者和财经观察家绕不开的话题。

今天，我们就来好好聊聊——美股四次大跌，A股表现如何？今后走势又该如何预判？

美股四次大跌，A股两次跟跌两次独立，表面无规律？

让时间倒回至2000年以来，美股经历了四次显著下跌：

• 第一次：2000年1月—2002年10月。道琼斯从12000点跌至7100点，跌幅34%。A股当时表现很“特立独行”，经历了先涨后跌的曲线：起初上涨了约6个月，随后才转跌。
• 第二次：2007年10月—2009年2月。这段时间内是全球次贷金融危机最严重阶段，道琼斯熬不过，跌幅达到34%，波动剧烈；A股从6124点一泻千里，跌了整整69%，堪称大崩盘。
• 第三次：2020年2月—3月。新冠疫情冲击，股市遭遇黑天鹅。美股跌约36%，A股则表现较为坚挺，先涨至3074点，随后回落到2600点，跌幅约10%，波动相对温和。
• 第四次：2022年1月—10月。美股又迎来爆发式下跌，道指从36000多点跌至28000点，跌幅近20%。此次A股迅速“跟跌”，同步下挫约20%。

总结下来，美股大跌时，A股有两次选择跟跌，两次走出独立行情。单看数据，好像没什么确定的规律。但这背后，隐藏着深刻的经济逻辑。

跟跌还是独立？A股走势的两大秘密

说到底，A股两个关键因素决定了是否跟跌：

• 一：A股此前的涨幅有多大
  2007年时，上证指数疯狂飙升近6倍，从998点翻到6124点，杠杆和泡沫都在顶峰，市场情绪已经爆棚，风险极度积累。2022年虽涨幅不似2007疯狂，但创业板更是涨了两倍，投资氛围偏激进。
• 二：是否遇到全球经济重大冲击
  2007年进入全球金融危机，瞬间引爆全球资本恐慌。8000多万人失业超300家银行倒闭，这种“黑天鹅”的恐慌让市场遭遇毁灭性打击。2022年，美联储疯狂加息425个基点，美元流动性紧缺，全球经济面临巨大压力。A股在这类冲击下无一幸免。

相反，2000年及2020年，A股都因此前涨幅有限，更接近“稳健牛市”状态，抗跌能力增强。尤其2020年，A股刚从疫情低谷回升，市场震荡调整还在健康区间。

简而言之，判断美股大跌时A股是否跟跌，关键看两点：此前涨幅和是否遭遇巨大外部经济冲击。

未来行情猜想——美股震荡，A股3600点能顶住吗？

说回到现在，A股处于3600点附近，距离2007年或2015年高点还差远，但涨幅已经超30%，这不是小数字。且过去半年，A股震荡不小，市场逐渐消化不确定因素。相比2007年疯狂泡沫，当前相对理性，风险有所缓解。

那么，放眼未来：

• 是否将出现利空经济冲击？
  最大的阴云是“懂王”的贸易战和关税政策。巴菲特曾在多次场合警告，关税可能像定时炸弹一样影响全球贸易。但是从今年4月美中互加关税以来，A股不仅没有崩塌，反而表现坚挺，这说明市场已经部分消化冲击。
• 美元政策态势
  目前全球进入美元降息周期，流动性有望放松，资金或回流新兴市场，有助于提振股市。而过去的加息高峰期，恰恰是资产价格承压最严重的阶段。
• 政策预备和调控能力
  国内方面，政府留足了政策空间。7月即便没有推出大规模货币宽松，经济依然稳健。若未来市场出现波动，财政和货币政策还有不少弹药可以打稳市场。

综上，即使美股掀起波澜，A股的跌幅可能较为温和，甚至有望借资金回流和内需提振“主动反弹”。

港股：外资浓，风险更大

对比A股，港股的外资参与度更高，受全球股市避险情绪波及更明显。若全球资本市场震荡加剧，资金可能“撤侨”离开港股，表现可能更脆弱。

数据显示，2025年上半年，港股外资净流出金额较2024年同期增长30%。这无疑加重了港股短期下跌风险。

大咖们的故事：罗杰斯与巴菲特的抉择

• 吉姆·罗杰斯，这位被誉为“赌王”的金融大师，此次大规模卖出美股资产，一方面反映了对美股估值过高的担忧，另一方面也赶在崩盘前撤退。罗杰斯曾多次预测美股泡沫破裂，这一次或许是真的“一语成谶”。
• 巴菲特则向来以价值投资闻名，但连续11个季度净卖出股票且套现金额惊人，显示他对当前市场风险的严重警告。伯克希尔二季度净利润骤降59%，这背后不仅是市场波动，更反映了经济基本面压力巨大。

这两位投资泰斗的动作，给市场投资者敲响了警钟——不要太贴心！牛市狂欢或将结束，泡沫必将破裂。

结语：风暴来临？还是稳中有进？

明确一点，美股或有大震荡，但世界资本市场从未静止。A股目前的3600点，不是随时崩盘的倒计时，也不是过山车的顶峰，而像是蓄势待发的“弹簧”。

投资者应该谨慎识别风险，但不必恐慌。掌握市场内在逻辑，关注政策动向和全球经济大势，才能立于不败之地。

那么，你怎么看这波“美股恐慌”？A股能否站稳3600点甚至突破新高？港股是否最先承受冬寒？欢迎留言畅谈，我们一起“扒”市场大内幕，聊透财经风云！

参考资料

1. 伯克希尔·哈撒韦2025年二季度财报
2. 道琼斯工业指数历史数据，雅虎财经
3. 中国证券报：《美股四大调整周期A股表现解析》2025年7月
4. 《大西洋月刊》2025年贸易冲击专题报道
5. 上海证券交易所及香港交易所公开资金流向数据，2025年中期报告

你怎么看巴菲特和罗杰斯的这波动作？美股真的要大崩盘，还是只是阶段性调整？A股有没有顶住呢？留言告诉我你的观点，别忘了分享给关注财经的老铁们！