螺纹热卷铁矿焦炭：市场波动与政策影响

【钢材】今日盘面持续震荡。螺纹需求环比小幅上扬，同比疲弱，产量同步，库存缓慢去化，绝对值偏低。热卷供需明显回落，库存去化态势放缓，高炉复产，铁水产量上升。内需好转尚需时间，3月钢材出口高位，美国加征关税冲击制造业及钢材出口，政策对冲力度待加强，关注地产销售复苏状况。关税政策影响边际降温，盘面短期以震荡为主，关注旺季需求强度及国内外宏观政策变化。【铁矿】铁矿今日盘面小幅上扬。供应端，铁矿全球发运正常波动，4 月发运强于去年同期，国内到港量大幅反弹，预计短期维持偏高水平，上周全国港口库存去化明显，短期或随到港量反弹企稳。需求端，成材表需处阶段顶部区域，钢厂微利，铁水复产。海外贸易摩擦阶段性缓和，恐慌情绪缓解，但存反复风险。预计短期铁矿走势震荡，未来关注国内政策推出落地情况。【焦炭】日内价格震荡。第一轮提涨落地，受基本面影响，后续提涨动能差。受关税政策影响，焦炭价格跟随钢材走势。铁水日产小幅上升，焦化利润收缩，日产持续抬升。焦炭整体库存去化不畅仍居高位，贸易采购积极性回落。总体而言，焦炭盘面升水幅度压缩，入炉煤价格抬升，宏观扰动多，短期内价格大概率疲弱。