哈喽，大家好，杆哥这篇评论，主要来分析霸王茶姬财报双降：不打价格战不追上新，反而藏着大棋？

上市半年的霸王茶姬，最近因三季报陷入争议。营收同比降9.4%，经调净利润降22%，乍看像是高增长时代落幕。

但另一组数据却很亮眼：闭店率连续三季度0.3%，远低于行业2%-10%的水平；注册会员飙到2.2亿，前三季度新增4500万。这反差背后，是它刻意不走寻常路的选择。

拒入价格战：15-20元价格带的坚守

今年4月外卖大战打响，瑞幸、古茗们争当降价排头兵，霸王茶姬却在8月明确表态：不盲目跟风价格战。

代价很直接，三季度大中华区单店月GMV降至37.85万元，同比降28.3%。但这不是冲动决策，而是基于自身模式的清醒判断。

霸王茶姬的根基是“高质平价”，15-20元的中间价带是核心壁垒。它用“茶+奶”的原叶鲜奶茶避开同质化，靠十几种极简SKU提效，出杯快到8秒一杯。

大单品“伯牙绝弦”卖了12.5亿杯，用古茗60%的门店数做出相近GMV，这种效率经不起低价稀释。

慢上新玄机：不凑热闹只为锚定定位

半年没推全国性新品，霸王茶姬上半年只上新不到10款，还因此冲上热搜，加盟商和消费者都急了。

这在周周上新的茶饮行业显得格格不入。要知道，瑞幸生椰拿铁爆火后，半年就有20多个品牌跟风出了132款椰子饮品。

但霸王茶姬的慢有深意。它早年就明确，要做“全球性的中国茶企”，无关目标的事坚决不做。

看似佛系的上新里藏着精细操作：4月给江苏推“万象碧螺”，6月给浙江上“风荷曲苑”，果茶反馈不好就立刻回归“茶”主线。3月推出的“伯牙绝弦轻因版”，还直接拉高了门店GMV。

高质量转型：绑定加盟商的长期主义

三季报里，霸王茶姬抛出“高质量发展战略”，渠道升级是重点。9月在香港开了1000平的“超级茶仓”，还原汉魏到明清的饮茶方式。

对加盟商的改造更关键。2026年起，它要把“卖原料”模式改成按GMV分成，加盟商不赚钱，品牌也没收益。

同时通过4.0自动化设备提效，在原料和物流上降本，帮加盟商增厚利润。这套组合拳的效果很明显，0.3%的闭店率就是加盟商用脚投的票。

海外底牌：75%增速的东方茶故事

三季度最亮眼的是海外市场：GMV同比涨75.3%达3亿元，连续两个季度涨幅超75%，单店营收是国内的1.5倍。

它的出海布局早得惊人，成立两年、国内门店不足百家居时，就去马来西亚开了第一家店。现在262家海外店覆盖7个国家，菲律宾三店同开时，三天卖了2.3万杯。

本地化做得很细：马来西亚推“印山抹青”，新加坡试“兰花碧螺春”，伯牙绝弦在美国改叫“茶拿铁”适配当地认知。

核心打法是讲好东方茶文化故事。借国际茶日发全球宣传片《CHA》，在菲律宾开店时现场科普茶艺，走的是“东方星巴克”的路子。

茶饮市场从来不是只拼价格，9块9的瑞幸和30块的星巴克能共存就是证明。霸王茶姬的财报双降，更像是主动减速换道。

当茶像咖啡一样成为全球共识，它今日的坚守或许就能兑现成未来的复利。