A股三大指数回调，“人工智能+”行动意见发布

一、行情速览

股市动态：

8月27日，A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.76%，深证成指跌1.43%，创业板指跌0.69%。沪深京三市全天成交额31978亿元，较上日放量4880亿元。全市场超4700只个股下跌。板块题材上，CPO、稀土永磁、半导体板块表现积极，服装家纺、房地产、白酒、创新药、教育板块跌幅居前。截至8月26日，两市两融余额合计21847.81亿元，较前一交易日增加191.87亿元。

债市动态：

8月27日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.24%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。

ETF指数资金流向：

8月26日，宽基板块：沪深300净流入12.78亿元，中证500净流出20.1亿元。行业和主题：人工智能净流入16.86亿元；红利净流出5.65亿元。8月27日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为64.86亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为56.04亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为35.21亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为10.33亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为8.43亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为2.17亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交额0.72亿元，高端装备ETF（代码：159638）成交额为0.51亿元，港股通消费ETF（代码：520620）成交为0.31亿元。

二、今日聚焦

1、国家发改委：推动产业全要素智能化发展，培育人工智能应用服务商

国家发展改革委有关负责同志就《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》答记者问表示，国家发展改革委将强化牵头作用，加强统筹协调，形成工作合力。推动各地区各部门，紧密结合实际，因地制宜细化落实举措，抓好贯彻落实，广泛凝聚社会共识，避免一哄而上、一哄而散、浮于表面等问题。持续完善相关法律法规、制度政策、应用规范、伦理规则，加大人工智能领域金融和财政支持力度，完善应用试错容错管理制度，推动重点场景“敢开放”“真开放”。推动政府部门和国有企业强化示范引领作用，通过开放场景等支持技术落地。推动产业全要素智能化发展，培育人工智能应用服务商，打造人工智能应用服务链，大力发展智能原生技术、产品和服务体系，培育智能原生企业。加强开源生态建设，支持优质开源项目发展，提高国际影响力。

2、商务部：推出新一批政策措施，加大力度促进服务出口

商务部服贸司在国新办新闻发布会上表示，商务部与有关部门共同研究制定了《关于促进服务出口的若干政策措施》，相关文件将于近期公开印发，并从财税、金融、监管便利化、国际市场开拓等方面推出新一批政策措施，加大力度促进服务出口。比如，在财税政策方面，将用好用足中央和地方现有资金渠道，加大对服务出口重点领域和重点项目的支持力度；增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用，带动更多社会资本投资服务贸易和数字贸易领域；优化服务出口零税率申报程序，提高出口退税申报效率。

3、中国贸促会：6月全球经贸摩擦指数为92，处于中高位

中国贸促会27日召开8月例行新闻发布会。从综合指数看，6月全球经贸摩擦指数为92，处于中高位。受美国延长暂停征收对等关税期限等因素影响，全球经贸摩擦继续呈现缓和态势，全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降14.7%，环比下降13.7%。从国别指数看，在监测范围内的20个国家(地区)中，印度、美国和巴西的全球经贸摩擦指数位居前三，美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续12个月居首。

4、商务部：境外人士可以在自贸试验区开立证券账户或期货账户

商务部服贸司司长孔德军27日在国新办新闻发布会上表示，相关部门在自贸试验区和海南自贸港，对自然人职业资格、专业服务、金融、文化等领域分别作出了一些开放安排，主动扩大服务市场开放，目前这些开放举措已经有序落地，取得了开放实效。比如，在广东、上海、福建、浙江等自贸试验区，外国人可以报考注册城乡规划师、房地产估价师、监理工程师、勘察设计注册工程师等资格考试；境外人士可以在自贸试验区开立证券账户或期货账户，从事证券投资咨询业务或期货交易咨询业务等。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

华西证券：市场放量大涨是资金情绪正盛的表现

华西证券指出，市场放量大涨，是资金情绪正盛的表现。同时，隐含波动率大幅上升，也是投机热度快速上升的信号。往后看，若行情和隐含波动率加速上涨，行情在短期内或将调整以回归理性；若市场延续“慢牛”格局，同时隐含波动率变化不大或显著回落，行情波动的时点可能较前一种情况有所延后。不过，短期行情与资金交易行为相关，而牛市的三条中长期逻辑（稳市政策&科技主线&反内卷叙事）依旧相对牢固。这意味着，若以上中长期逻辑不变，调整仍是机会，牛市思维值得继续保持。

开源证券：“人工智能+”行动意见发布，迎接AI投资大时代

开源证券发布研报称，8月26日，国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见，高层政策持续加码，下游AI应用有望百花齐放加快落地。另外近期DeepSeek-V3.1正式发布，使用的参数精度支持即将发布的下一代国产芯片设计。政策、技术共振背景下国产AI生态有望加速繁荣，持续坚定看好2025年AI产业崛起趋势。《意见》从提升模型基础能力，加强数据供给创新，强化智能算力统筹等方面要求强化基础支撑能力，并提出布局建设一批国家人工智能应用中试基地，优化应用发展环境。近期DeepSeek-V3.1正式发布，并使用UE8M0 FP8参数精度，支持即将发布的下一代国产芯片设计。

债券市场：

天风固收：波动中枢已有所提升

天风固收指出，波动中枢已有所提升，后续若继续向上调整，预计配置盘的买入力量和央行流动性投放将继续对债市的调整幅度形成一定保护，压制利率向上空间；而若利率开始触顶下行，今年以来配置力量的相对“缺位”或也对利率的下行空间形成一定约束，交易盘向下博弈空间有限。波动行情中，把握具有相对价值的品种。以10年期限为例，可以关注国开品种，但价值的进一步体现需要等待债市情绪和流动性状态的企稳。

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