25亿豪赌！资本注资外国品牌，汉堡王的中国梦，能否改变快餐格局

哈喽，大家好，小莫带大家聊聊中国资本批量“接盘”国际消费品牌，汉堡王中国易主只是开始，这场本土资本与国际品牌的双向奔赴，藏着中国消费市场的新逻辑。

2025年,11月，CPE源峰豪掷25亿拿下汉堡王中国83%控股权，十年剑指4000店。

紧接着，大钲资本传出拟93亿收购Costa咖啡的消息。从星巴克中国引入博裕资本，到如今汉堡王、Costa接连迎来中国买家，国际消费品牌与中国资本的绑定正进入深水区。

这并非简单的股权更迭，而是全球品牌在华战略的根本性转向，也是中国资本从“财务投资”向“深度运营”升级的明确信号。

资本围猎

国际消费品牌主动向中国资本伸出橄榄枝，核心是“本土突围”的迫切需求。

以汉堡王为例，其中国业务曾深陷泥潭，2024年单店年均销售额仅40万美元，不足法国市场的1/9，连续两年门店数负增长，六年四换CEO仍难破局。

加盟商信任危机、大店模式成本高企、品牌缺乏差异化认知，多重问题让全球母公司RBI不得不痛下决心，提前8年终止与土耳其TFI集团的合作，转而寻求本土资本的助力。

同样Costa咖啡自2018年被可口可乐以39亿英镑收购后表现平平，如今估值缩水至10亿英镑，成为资本眼中的“抄底标的”。

对于这些国际品牌而言，中国市场既是全球最大的增长蓝海，也是最难攻克的堡垒。

单纯的跨国管理团队难以跟上中国市场的迭代速度，而本土资本不仅能带来资金，更能提供供应链、数字化、营销等关键资源。

正如RBI首席执行官Joshua Kobza所言，中国仍是最具吸引力的长期增长市场，与本土伙伴合作是必然选择。

中国资本的“底气”则来自两方面：一是消费市场的坚实基本盘，中国快餐市场规模超万亿，即便麦肯占据头部份额，仍能容纳多个百亿级品牌，塔斯汀的快速崛起就是证明。

二是成熟的本土化改造能力，从麦当劳中国被中信资本改造为“金拱门”后实现门店数翻倍、数字化订单占比90%，到百胜中国的供应链优化经验，中国资本已摸索出一套成熟的国际品牌本土化打法。

25亿豪赌背后的操盘逻辑

CPE源峰拿下汉堡王中国的交易，最引人注目的并非25亿资金，而是背后的“全明星本土团队”。

这支由前百胜中国首席供应链官陈玟瑞、前麦当劳中国市场部副总裁薛冰等组成的核心管理层，几乎复刻了麦当劳中国的成功改造模式。

陈玟瑞曾用36字供应链方针助力百胜中国门店数翻倍至16000家，薛冰擅长打造高粘性粉丝经济，李佳则深耕餐饮数字化领域，这样的配置直接解决了资本“投后运营”的核心痛点。

作为管理资产超1800亿元的私募巨头，CPE源峰的投资逻辑向来是“要么不投，投则控股”。

其前身中信产业基金在消费领域累计投资超百亿，从蜜雪冰城到泡泡玛特，均通过深度参与运营实现价值提升。

此次拿下汉堡王中国20年独家开发权，源峰不仅要解决加盟商管理、门店布局等老问题，更计划通过数字化改造、营销破圈等方式重塑品牌。

据透露，新团队已在推进供应链直采改革，计划将食材成本降低15%，同时加码抖音、小红书等平台的内容营销，弥补此前宣传阵地单一的短板。

值得注意的是，这场合作是“双向赋能”的结果。

对本土高管而言，汉堡王中国的低估值状态让他们拥有更大的决策空间，能够亲手塑造品牌未来。

对源峰来说，0.6倍的市销率（远低于百胜中国、麦当劳）意味着巨大的估值弹性，只要实现营收翻倍，就能获得丰厚回报。

这种利益绑定，让这场十年4000店的豪赌有了坚实的执行基础。

中国消费市场进入“本土资本主导”新阶段

汉堡王中国的易主并非个例，它标志着国际品牌在华运营模式的彻底转变。

过去外资品牌多采用“全球管理+特许经营”模式，本土化程度有限。如今从星巴克中国出售60%股权给博裕资本，到RBI集团接连为Tims天好中国、汉堡王中国引入本土资本，“本土资本+本土团队”已成为国际品牌在华突围的标配。

这一转变背后是中国消费市场竞争格局的深刻变化。消费者需求日益细分，既需要Shake Shack这样的轻奢品牌，也青睐塔斯汀、华莱士等性价比选择，国际品牌若不本土化，很容易陷入“高不成低不就”的尴尬。

数字化、供应链效率成为竞争核心，本土资本在这些领域的积累远超跨国集团，能够帮助国际品牌快速适配中国市场的运营节奏。

数据显示，2024年中国餐饮市场数字化渗透率已达45%，外卖订单占比超30%，这些趋势要求品牌具备快速响应能力。

此前土耳其TFI集团在本土运营汉堡王时成绩斐然，但在中国市场却因经验无法迁移而失利，这也让更多国际品牌意识到，本土资本的资源整合能力是不可替代的。

从汉堡王中国的25亿交易到Costa咖啡的潜在收购，中国资本正以“价值投资者+运营赋能者”的双重身份，改写国际消费品牌在华的竞争格局。

这场变革的核心，是本土资本将多年积累的供应链、数字化、营销经验，与国际品牌的品牌资产、产品基因相结合，实现1+1>2的效果。