数据来源：wind，好买研习社。时间区间：2018.1.2-2025.7.10

最近市场仍然较为震荡，昨天（2025/7/17）市场温度为58.75℃，处于中性区间。仓位较高的守好仓位即可，仓位不足的，可以逢低分批加仓。

一、投顾发车

昨日投顾主理人正常发车～

截止昨天，好买温度计是58.75度，处于中性区间，市场站上3500点，后市有望继续震荡上行，保持谨慎乐观。当下节点不要盲目追涨，也不宜空仓等待，建议控制好仓位及买入节奏。

昨日正常一倍定投【嘉实我要变富】

来源：好买基金App

二、半导体还值得坚守吗？

今年以来A股行情分化明显，银行、创新药等板块表现特别亮眼。TMT板块里CPO概念、游戏传媒也有不俗的表现，而作为“主线中的主线”的半导体，却没什么表现，尤其是2月底高点以来，先回调，后窄幅震荡，大盘都3500点了，它还在原地。不少拿着半导体的朋友望着创新药拍大腿，表示“我在半导体躲牛市”。

最近半年度业绩预告陆续披露，申万半导体行业30家披露半年度业绩预告的企业中，26家净利润预增，9家企业增幅上限超过100%。2025年5月全球半导体销售额同比增长19.8%，连续19个月实现同比增长。行业整体业绩处于复苏中，还是很不错的。新质生产力、国产替代的故事更不用多说。这个行业要业绩有业绩，要故事有故事，为什么就是不涨呢？

非要找原因的话，也能找到几个：

第一，资金面上，国家集成电路产业投资基金（大基金）减持中芯国际、华虹公司，引发投资者的担忧，经过去年的暴涨之后，估值又比较高了，需要盈利验证来消化估值。今年市场整体量能不足，险资等中长线资金往红利银行跑、量化游资往微小盘跑，再加上公募基金新规后，原本超配电子的公募基金持仓向业绩基准靠拢。半导体就不在资金的风口上，交易活跃度降至冰点。

第二，本土厂商在良率上还有比较长的路要走，中芯国际、华虹等代工厂在7nm以下工艺的产能利用率不足，拖累业绩修复。价格上也存在竞争压力，半导体芯片领域也在内卷。

第三，美国关税政策和半导体出口管制政策反复冲击预期，比如最近英伟达H20解禁，虽然是阉割版芯片，但恢复供应后也会对国产芯片价格形成压制，导致传统GPU相关半导体指数走弱。

每个行业发展进程中存在瓶颈、存在不确定性都是很正常的。半导体板块当下国产替代在加速，国产AI芯片市占率预计从2024年20%升至2025年40%，AI应用端也在持续推升算力需求。半导体国产替代的逻辑没变，当市场情绪降到冰点的时候，反而是布局的好时机。

至于基金选择方面，科技板块整体震荡的这段时间以来，主动基金展现出了很好的超额获取能力。【嘉实我要变富】卫星仓中有三只科技主动基金，诺安稳健回报、东吴科技创新、易方达科技创新对电子板块的配置分别达到了58.24%、70.20%、53.66%（2024年报数据）。其中收益最高的诺安稳健回报一季报显示，它的前十重仓股中有五只是半导体，但是通过择时和选股，它们相较于半导体指数和科创50都是大幅跑赢的。

来源：好买基金研究中心

大家千万不要在这个时候放弃半导体去追高创新药等板块了，耐心一点，跟着【我要变富】定投，等风来。

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