A股新概念爆发！三大交易所出手！业内人士：具有多重积极意义

市场迎诸多利好。2月9日，上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所同步发布一揽子再融资制度优化措施。三大交易所明确，对经营治理与信息披露规范，具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。

此次再融资优化措施出台后，业内人士纷纷表示，政策精准适配企业发展规律和市场需求，既释放金融支持科技创新的明确信号，又通过制度设计实现“放活”与“管好”的平衡，对资本市场和实体经济发展具有多重积极意义。

多维施策精准发力

再融资是指上市公司在完成IPO之后，再次通过发行股票、可转债等方式从资本市场募集资金，用于扩大生产、技术研发、优化资本结构等。沪深北交易所明确，对经营治理与信息披露规范，具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。业内人士预计，这将缩短优质上市公司再融资的时间周期，同时有利于引导市场资源加快向新质生产力领域聚集。

从整体来看，本次再融资优化主要有四方面内容：一是加大对优质上市公司支持力度；二是更好适应科技创新企业再融资需求，提高对科技创新企业的包容性、适应性；三是提升再融资灵活性、便利性；四是加强再融资全过程监管。

具体来看，在进一步支持优质上市公司创新发展方面，沪深北交易所明确，对经营治理与信息披露规范，具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。在此过程中，将坚持优中选优、宁缺毋滥。

此外，沪深北交易所还表示，支持优质上市公司将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域，投向第二增长曲线业务，同时严防盲目跨界投资、多元化投资。

不意味着“大放水”

多名业内人士表示，上述政策释放的利好信号体现监管层引导资本精准流向国家战略领域，但绝不意味着“大放水”，更不意味着“鼓励圈钱”。相反，“防风险”和“强监管”依然摆在突出位置，交易所对过度融资、投机套利等行为持续保持高压态势。

中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅表示，此次措施再次释放了金融支持科技创新的明确态度，显著提升了再融资审核效率，而主板“轻资产、高研发投入”认定标准的细化与公开征求意见，让政策操作更具落地性，为科创企业再融资打通了制度通道。

“再融资政策的推出，回应了市场主体关切和资本市场关切，为企业高质量发展和资本市场功能发挥提供了便利。”中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏认为，推出的系列措施具有多重积极意义：一是简化审核流程，提升优质企业融资便利性，助力其加快优质项目落地和技术升级步伐；二是明确融资门槛与资金用途管控要求，引导上市公司聚焦主业、理性投资，有效防范盲目扩张风险；三是强化全域信息披露和全链条监管，提升再融资环节的透明度，切实提振投资者信心，为上市公司搭建长期稳定的资本补充渠道，推动企业持续做优做强。

中国商业经济学会副会长宋向清表示，此次措施是资本市场深化投融资改革的关键举措，精准破解了此前再融资审核效率不高、灵活性不足等市场痛点。对于全体上市公司而言，优质企业将迎来融资效率提升的红利，全市场融资便利度的提高将大幅降低企业成本，而全过程监管则筑牢风险底线，推动市场资源向优质企业和新质生产力领域集聚。

“这些优化针对科技型上市公司再融资的痛点发力，意味着中国资本市场正努力构建更加适配科技创新规律的融资服务体系。”招商基金首席经济学家李湛表示，如何平衡再融资的审核效率和监管质量一直都是重要课题。沪深北交易所的本轮优化，着力健全上市审核和日常监管协作机制，进一步形成监管合力，提升审核针对性和效率。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，对于优质上市公司再融资，重点关注募投项目的必要性和融资规模的合理性，有利于进一步提高审核精准性。这将快速响应优质上市公司特别是科技创新公司再融资需求，加大政策支持力度。

市场向质量提升转型

事实上，此次沪深北交易所再融资优化措施的出台并非政策孤立发力，而是近年来监管层持续深化资本市场改革、推动再融资市场从“规模扩张”向“质量提升”转型的重要延续。

2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，以简化审核流程、提升审核效率为核心，鼓励上市公司通过并购重组、定向增发等方式整合产业链资源，推动产业升级与高质量发展。在该政策导向下，资本市场并购重组活跃度显著提升，为上市公司做优做强提供了重要制度支撑。

2026年1月30日，证监会对《证券期货法律适用意见第18号》进行修改并公开征求意见，重点完善上市公司再融资战略投资者制度，首次明确战略投资者5%的最低持股比例要求，同时细化资本投资者基本条件与信息披露要求，进一步规范再融资市场参与者行为，提升融资行为的专业性与稳定性。

Wind数据显示，以上市日为基准，截至2月9日晚，2026年以来已有20余家上市公司顺利实施定向增发，累计再融资金额达1347.3亿元。与去年同期相比，实施定增的公司数量与募资总额实现双增长，为全年再融资市场平稳运行奠定坚实基础。

随着本轮再融资一揽子措施的推出，业内人士建议，应引导企业专注主业、提升盈利能力，真正实现“以质取胜”而非“以量取胜”。在满足企业合理融资需求的同时，避免对二级市场造成过度冲击，维护市场平稳健康发展。

沪深北交易所有关负责人表示，本轮优化把防风险、强监管摆在突出位置，加强全链条监管，将统筹好一二级市场平衡，平稳有序推进一揽子举措落地见效。

市场也有新信号。

今天A股窄幅整理，AI应用概念集体爆发，带动传媒板块大涨。

AI语料、短剧互动游戏、Sora概念等位于涨幅榜前列。其中，中文在线“20CM”涨停；传媒板块大涨，读客文化、捷成股份等多股涨停。

此外，创新药板块走高，海翔药业实现“3连板”；半导体、光纤等板块盘中拉升。截至上午收盘，上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.02%，创业板指下跌0.14%。

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自解放日报、券商中国、证券日报、大河财立方