1月31日凌晨，全球贵金属市场上演史诗级震荡。

现货白银盘中一度暴跌35.89%，从121.65美元/盎司的历史高位狂砸至74.28美元/盎司，沪银期货开盘跌停，黄金、铜等贵金属同步重挫，出现罕见流动性踩踏。

很多人疑惑，为何跌幅刚好定格在35%？德国商业银行测算给出惊人结论：这绝非偶然暴跌，而是一场早有预谋的资本精准操作，每一个下跌节点都被提前布局。

暴跌的导火索

此次下跌的导火索，是1月30日当地时间美国现任总统提名前美联储理事凯文·沃什出任下一届美联储主席（提名需参议院批准）。

消息一出，美元指数瞬间反弹，以美元计价的白银、黄金成为抛售焦点。这背后是市场对美联储政策走向的重新预判，而这份预判，早已被资本提前捕捉利用。

沃什的鹰派标签

凯文·沃什被视为鹰派代表，与市场此前预期的鸽派人选不同，他对通胀高度警惕，反对过度量化宽松，主张缩减美联储资产负债表。

此前白银价格1月份累计涨幅超20%、创历史新高，核心是资金将其作为避险抗通胀标的，担忧美联储独立性弱化、货币贬值。

而沃什的提名，直接打破这一叙事，让避险逻辑崩塌，给了资本“下车”借口。

德银的核心测算

德国商业银行分析师1月31日报告明确，白银35%左右的跌幅是资本精准测算的结果。

德银复盘发现，2026年开年白银短期涨幅接近70%，市场堆积巨量获利盘，其中不乏大量杠杆和程序化交易资金。

这些资金持仓成本集中，35%的跌幅恰好触发绝大多数高杠杆多头止损线，也是资本利益最大化的抛售幅度。

更关键的是，有大量机构提前布局空单，抛售精准踩在市场情绪薄弱点。

杠杆资金的助推作用

35%的跌幅，离不开杠杆资金的推波助澜。

随着白银暴涨，国内外交易所加码风控：芝加哥商品交易所1月27日调整贵金属保证金参数，1月31日宣布2月2日将白银期货保证金比例从11%上调至15%；国内上期所同步将白银期货保证金比例上调至18%，并实施日内开仓限额。

保证金上调让高杠杆玩家压力剧增，价格触及止损线后，大量止损单触发，形成“抛售—下跌—平仓—再抛售”的恶性循环，精准放大跌幅。

超买信号的提前预警

暴跌前，市场已出现明确超买预警，却被情绪掩盖。

Wind数据显示，暴跌前白银相对强弱指数（RSI）突破93，黄金RSI触及90，均创数十年新高，白银市场极度超买，回调压力巨大。

芝加哥期权交易所黄金ETF隐含波动率飙升至39.67（历史99.8%分位数），市场容错率极低，微小负面消息就可能引发抛售。

这些信号被资本捕捉，成为精准布局的依据，而普通投资者却未察觉。

跨市场的联动踩踏

白银此次下跌并非孤立事件，还引发跨市场联动踩踏。

白银暴跌同时，现货黄金盘中最大跌幅突破12%，跌穿4700美元/盎司，回吐全周涨幅；

LME铜日内跌近5.7%，LME锡跌约5.7%，铝和镍跌超2%，形成全品类抛售潮，加密货币市场也受牵连波动，印证了资本操作的整体性，走势与德银测算高度吻合。

资本的精准收割逻辑

白银刚好跌35%，本质是资本的精准收割。

其逻辑清晰：借助美联储政策预期等因素，推动白银暴涨，吸引普通投资者和杠杆资金入场，堆积获利盘；等待沃什提名这一导火索，打破市场叙事；

利用交易所提保、超买信号，触发杠杆止损放大跌幅；通过提前布局空单获利，将跌幅控制在35%临界值，既了结获利，又不引发市场过度崩盘，为后续布局留空间。

这场看似偶然的暴跌，每一个点位都藏着资本的算计，也给投资者敲响警钟。

贵金属市场看似避险天堂，实则暗藏杀机，高杠杆、高波动环境下，普通投资者易成为收割对象。

市场疯狂不会持续，忽视的风险信号、偶然的市场变动，背后可能是资本逻辑。切勿盲目跟风，守住投资底线，才能在资本市场站稳脚跟。

那么，你认为白银此次35%的下跌，真的是资本的精准屠杀吗？后续白银价格还会继续下跌吗？欢迎在评论区留下你的观点。

官方信源及链接：

1. 央广网：
https://m.toutiao.com/group/7601403486911119924/?upstream_biz=doubao

2. 第一财经：
https://m.toutiao.com/group/7601858365828678195/?upstream_biz=doubao