2025年11月17日煤炭市场日报

一、核心结论

2025年11月17日，国内煤炭市场呈现“稳中有升、结构分化”特征：产地部分优质煤种小幅探涨，港口报价坚挺但成交清淡，电厂日耗小幅下降导致采购需求有限。市场情绪分化，贸易商对后续走势存在分歧，需关注产地供应、港口库存及电厂补库节奏的变化。

二、产地情况：价格稳中有升，局部探涨与流拍并存

今日产地煤炭价格整体保持稳定，部分优质煤种因需求支撑小幅上调。永智煤矿率先将5500大卡沫煤价格上调5元/吨，释放积极信号；邵寨煤业针对精煤与块煤推出量价优惠政策，旨在刺激发运量，反映出市场对优质煤种的需求仍在。宏鑫煤矿则保持各煤种价格稳定，按热值精细定价，避免价格大幅波动。

不过，产地市场也出现分化迹象：部分煤矿因前期价格上涨过快，贸易商恐高情绪升温，导致少量流拍；而优质焦煤、动力煤（如5500大卡及以上）因供应偏紧，价格仍有支撑。整体来看，产地供应保持稳定，但需求端的结构性差异导致价格走势分化。

三、港口情况：报价坚挺，成交清淡，情绪分化

北方港口今日贸易商报价以稳为主，但实际成交偏少。下游需求疲软，电厂及贸易商还盘压价意愿强烈，导致市场成交活跃度较低。市场情绪出现明显分化：

- 悲观派：部分贸易商因坑口降价、需求不振及进口煤冲击（10月进口煤量同比下降11%），恐高情绪升温，选择止盈出货，个别煤种可议价；

- 乐观派：另一部分贸易商基于发运成本倒挂（铁路运费上涨导致发运成本增加）、中下游库存偏低（环渤海港库存同比下降13.6%）及预期气温骤降（16-17日寒潮来袭，中东部气温下降6-10℃），认为后期煤价仍有上涨空间，持货观望。

截至今日，环渤海港煤炭库存为2430万吨，同比下降13.6%，但近期垒库速度缓慢，未能有效缓解库存偏低的压力。港口价格方面，京唐港山西产主焦煤库提价保持1860元/吨，秦皇岛港5500大卡动力煤价格稳定在834元/吨（周环比上涨2.1%）。

四、需求情况：电厂日耗下降，采购需求有限

今日电厂日耗小幅下降，库存可用天数增加，导致短期采购需求有限。截至11月13日，沿海八省电厂库存较上周上升46万吨，日耗下降2.1万吨，可用天数增加1.5天；内陆十七省电厂库存也略有上升，日耗保持稳定。

需求端的疲软主要受两方面因素影响：一是季节性因素：11月进入枯水期，水电出力减弱，但电厂前期补库较为充足，当前以消耗库存为主；二是经济因素：工业企业生产进入淡季，非电行业（如建材、钢铁）需求有所下降，导致煤炭采购量减少。

五、后续展望：关注供需变化，警惕价格波动

短期来看，煤炭市场仍将维持“稳中有升、结构分化”的格局：

- 产地方面：优质煤种（如5500大卡动力煤、主焦煤）因供应偏紧，价格仍有小幅上涨空间；但部分非优质煤种（如低卡动力煤）可能因需求不足而价格稳定或小幅下降。

- 港口方面：报价仍将保持坚挺，但成交清淡的局面难以快速缓解，需等待下游需求回升（如气温骤降导致电厂日耗增加）或进口煤量减少（10月进口煤量同比下降11%），才能推动成交活跃。

- 需求方面：随着16-17日寒潮来袭，中东部地区气温将普遍下降6-10℃，电厂日耗预计将逐步回升，采购需求可能增加，但需警惕电厂因库存充足而延迟采购的风险。

长期来看，煤炭市场的走势将取决于供需格局的变化：一是产地供应是否能保持稳定（如安监力度、产能释放情况）；二是进口煤量是否能有效补充国内供应（10月进口煤量同比下降11%，需关注后续进口情况）；三是下游需求是否能持续回升（如工业生产恢复、气温变化）。

六、风险提示

- 政策风险：国家发改委可能出台保供稳价政策（如限制煤价涨幅），导致煤价回调；

- 需求风险：下游工业企业生产不及预期，导致煤炭需求进一步下降；

- 进口风险：进口煤量大幅增加（如国际煤价下降），导致国内煤价受到冲击；

- 天气风险：气温变化不及预期（如寒潮延迟），导致电厂日耗回升缓慢。

综上，2025年11月17日煤炭市场整体呈现“稳中有升、结构分化”的特征，产地部分优质煤种小幅探涨，港口报价坚挺但成交清淡，电厂日耗下降导致采购需求有限。市场情绪分化，需关注后续供需变化及政策动向，警惕价格波动风险。