消费股“凉凉”，题材板块“哑火”！你的投资路在何方？

关税大战对全球各行各业的影响不言而喻，A股金融市场相对于2018年明显有着更强势的表现，主力资金通过指数ETF的购买已经创出历史新高了，这也表明主力护盘的良苦用心。由于贸易争端对外需造成的影响已经形成，市场风险偏好的上行，需要贸易争端缓和，或者更大级别的对冲政策。之后市场的转机主要集中在中美和谈，这也将会决定今年A股的大行情走势，不管是金融市场还是实体经济，这对于市场的影响都是巨大的。

骑牛看熊发现2025 年3 月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025 年随着中美关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。关税冲突带来潜在外部压力，扩大内需成为稳经济的重要抓手，伴随国家促消费增量政策的陆续落地，看好消费板块结构性机会，聚焦内需受益板块及新消费细分赛道的投资机会。随着全球市场的不断拓展，消费品企业的国际化进程日益加速，行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

三大指数集体低开，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面海洋经济、多元金融、跨境支付等板块表现较强，贵金属、酒店餐饮、旅游等板块表现较差。零售股局部回暖，国光连锁走出5连板，百大集团、国芳集团等多股涨停，商务部公布今年一季度消费市场情况。一季度，社会消费品零售总额12.5万亿元，同比增长4.6%，增速比上年全年加快1.1个百分点；其中，3月社零总额4.1万亿元，同比增长5.9%，增速比今年前两个月加快1.9个百分点。

减肥药概念盘初活跃，金凯生科涨近20%，百花医药、华东医药等跟涨，礼来公司宣布其每日口服GLP-1药物Orforglipron，针对2型糖尿病成人患者实现积极的3期试验结果，受此消息提振，隔夜礼来股价收盘大涨超14%。房地产板块延续强势，天保基建走出3连板，三湘印象涨停，荣丰控股、珠江股份等跟涨，国家统计局16日发布2025年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨。

上证指数周五出现上涨疲态，这样的走势也表明行情开始明显走弱，黄白线分化明显，这也说明大盘类个股还在“扛着”，中小盘股已经是“先跌为敬”了，盘面转折点临近了。宏观面无明显变化，特朗普不断炮轰鲍威尔，如果特朗普因政策分歧罢免美联储主席，可能令接替人选蒙上阴影，并引发金融市场巨震，这一因素短期内仍适当需要注意。贸易因素仍是短期内市场关注的焦点，但是烈度最大的阶段可能已经过去。午后注意上证指数能否在3260点之上稳住。

创业板指数周五出现较弱的盘面走势，始终无法突破5日线，题材板块的集体调整说明短线资金有撤退的痕迹，消费股的回调对市场的影响较大，依然还是受到关税波及的影响较为明显。目前市场面临的核心是向上驱动的力量比较匮乏，短期内以震荡的思路对待。指数继续探底回升，走势较为强势，市场开始逐渐接受国家队托底的节奏：相信指数短期内难以出现大幅回落，调整是买入机会。午后注意创业板指数能否在1900点之上稳住。

午间要闻：

1.截至4月17日，上交所融资余额报9169.80亿元，较前一交易日减少21.79亿元；深交所融资余额报8767.21亿元，较前一交易日减少12.85亿元；两市合计17937.01亿元，较前一交易日减少34.64亿元。

2.中国央行开展2505亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。今日有285亿元逆回购到期