全球“超级央行周”抢跑降息，对外贸企业意味着什么、如何应对？

美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间，符合市场普遍预期。这也是美联储继2024年12月之后，时隔9个月再次宣布降息，也标志着货币政策再次转向宽松周期。市场预计，年底之前可能还会再降息一到两次。

此次降息消息宣布后，美元指数下跌，一度跌幅为0.13%，至96.48。纽约股市三大股指收盘涨跌互现。道琼斯工业平均指数收涨260.42点，涨幅0.57%；标准普尔500种股票指数收跌0.1%；纳斯达克综合指数收跌0.33%。

这就像在全球经济的池子里投下一颗石子，英国央行、日本央行也紧跟着公布利率决议。本周加拿大、印尼、挪威、巴西、南非等经济体央行的议息会议也将召开，可谓“超级央行周”。

为何美联储时隔9个月再次降息？长期“以我为主”的中国的货币政策是否会改变？此轮降息外贸企业怎么应对？

“两难”美联储

当日，美联储主席鲍威尔在举行的新闻发布会上表示，此次降息是一项“风险管理举措”，旨在应对当前复杂且充满双边风险的经济环境。

“我们正面临一种不同寻常的局面：劳动力市场走弱，同时通胀仍居高位。”鲍威尔指出，“通常情况下，前者要求宽松政策，后者则要求紧缩立场。因此，货币政策目前处于‘存在双边风险的情况，没有无风险的路径’。”

他进一步解释，自今年4月以来，持续高企的通胀风险已有所缓解，部分原因在于劳动力市场趋缓和GDP增长放缓。尽管近期通胀数据偏高，特别是商品价格受关税影响上行，但鲍威尔认为这更可能是一次性的价格调整，而非引发持久通胀过程的信号。

“美联储的两大政策目标已经出现了重新的平衡，以前是侧重通胀，现在是刺激就业。”中国外汇投资研究院研究总监李钢表示，美联储政策依据数据推进，目前来看就业市场不稳定，所以美联储有必要降息提振就业市场；但现在的通胀水平还是偏高的，对美联储的政策是一个制衡。

美国劳工部于9月5日发布的数据显示，8月份非农就业仅增长2.2万人，远低于7.5万人的市场预期，失业率也从4.2%升至4.3%，连续第二个月上升，显示出劳动力市场疲软的趋势。美国8月CPI同比上涨2.9%，前值为2.7%。

美联储此轮降息周期，始于一年前。2024年，美联储进行了三次降息：9月降息50个基点，11月和12月各降息25个基点，总共降息100个基点，但随后停止了降息步伐。

在去年9月降息前，美联储已连续11次“暴力”加息，累计加息幅度达525个基点。这也是该央行自20世纪80年代以来最激进的加息周期。而此轮加息，是为了对抗高通胀。近年来，美国通胀问题日趋严重，甚至创下40年新高。

人民币将维持稳定

在美联储之前，已有秘鲁、土耳其等多国央行“抢跑”降息，英国、日本、加拿大也将进行议息。全球货币“宽松潮”有望来临。

“作为世界央行，美联储的一举一动都会对全球其他央行造成影响，同时对全球的经济、贸易、资本市场都形成比较大的影响，而对不同的资产也会有不同的影响。”杨德龙表示。

美联储降息，对中国意味着什么？

杨德龙说：“美联储此次降息后，预计年底可能还会降息两次，10月份12月份各降息25个基点，这样的话美元指数持续回落，推动人民币等非美元货币出现升值。对于出口贸易企业会造成一定的影响，降低了出口产品的竞争力，企业要提前做好应对。”

但杨德龙也说，当前人民币汇率整体比较稳定，大起大落的可能性并不大。人民币有升值的预期，央行可能会进行降息、降准，来提振经济增速，同时平稳人民币汇率的走势。

“美联储降息会影响到人民币，外贸企业尤其关注。美元人民币走势与美元指数走势高度相关，一般来说，美元升值，人民币会贬值，美元贬值，人民币会升值。”李钢说，如果美元短期升值，出口结汇为主的企业应该抓住契机进行操作，然后做好中长期避险的规划。

有观点认为，美联储降息将通过利率、汇率和资本流动，对全球金融条件产生溢出效应，并可能对人民币形成升值压力。

根据最新信息认为，全球外汇中，美联储货币政策指引以及货币政策预期趋松，将边际削弱美元相较于其他货币的表现。多重因素有望支持中国资产继续走强。

央行在2025年下半年工作会议中强调，“继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，抓好政策执行，畅通传导机制”。这表明，中国货币政策仍“以我为主”，不会因外部政策变化而动摇。

“现阶段我国的利率政策，还有进一步下调的空间。但我们一直强调‘以我为主’，做到尽量不受海外因素影响，在人民币超调波动的时候可以做一些政策纠偏。”李钢说，即便美元有大幅贬值或升值的可能性，人民币也将维持在一个相对稳定的区间，不必过度担忧。

来源：整理于浙江贸促