A股跳空高开上涨乏力，双创大幅跳水！市场风格突变背后藏信号

指数高开低走，板块分化剧烈，一场无声的资金大迁徙正在A股上演。

周二的A股市场，再度上演了一场令人瞠目的分化大戏。早盘，受隔夜欧美股市上涨提振，三大指数集体跳空高开。

然而开盘后迅速分化，上证指数在银行、保险等权重股护盘下相对坚挺，而创业板和科创板（简称“双创”）却双双遭遇大幅跳水，盘中跌幅均超过2%。

这种“沪强深弱”的格局背后，是市场风格正在悄然生变——资金从前期热门的科技股纷纷流出，转向低估值、高股息的传统板块。

01 盘面综述：指数严重撕裂，赚了指数不赚钱

截至午间收盘，A股市场呈现出罕见的撕裂现象。上证指数勉强上涨0.21%，收于3897.56点，而深证成指下跌1.02%，创业板指和科创50指数分别大跌2.24%和2.84%。

这种分化不仅体现在指数上，更直观反映在个股表现中。两市仅少数板块保持红盘，超过2600只个股下跌，市场呈现明显的“指数行情”特征。

一位市场分析师如此点评，“散户赚了指数不赚钱，除沪指，其他指数均录得中长阴”。市场情绪瞬间从乐观转向谨慎，资金避险情绪明显升温。

从成交量来看，沪市半天成交金额达7839亿元，较昨日同期的7271亿元明显放大。这表明市场交易活跃度未降，资金并未大规模离场，调整更多是源于短期获利盘的兑现与风格切换需求。

02 板块分化：科技股集体退潮，“老登”股强势崛起

今天的板块分化堪称冰火两重天。一边是科技股的集体退潮，另一边则是传统板块的扬眉吐气。

半导体、算力硬件等科技方向成为下跌重灾区，多只半导体相关ETF跌幅超过5%。通信设备、电子、计算机等含“科”量较高的板块领跌两市。

具体到个股，新易盛跌近8%，通富微电跌逾7%，中芯国际下跌逾5%，前期热门科技股纷纷遭遇大幅回调。

与之形成鲜明对比的是，银行、保险等大金融板块强势表现。银行板块涨幅超过2%，重庆银行、厦门银行、江苏银行、招商银行涨幅均超过3%。

“老登”股（指传统蓝筹股）成为市场的支撑力量。农业银行、工商银行、贵州茅台、中国平安等权重股成为上证指数上涨的最大贡献者。

此外，煤炭板块大幅上涨，盘中涨幅一度接近3%，大有能源、宝泰隆涨停。食品饮料、钢铁、房地产等板块涨幅也居于市场前列。

03 背后原因：资金调仓是主因，风格切换初现端倪

双创大幅跳水的背后，是市场资金正在进行大规模调仓换股。

首先，科技股经过前期大幅上涨，已积累了大量获利盘。科创50指数从900多点涨至1580多点，涨幅超过7成，相当一批股票估值过高。

目前科创板590家上市公司中，今年中报显示，仅395家盈利，有近200家公司亏损，亏损比超过1/3。在盈利公司中，平均市盈率高达71.8倍，远高于红利指数的7.53倍。

其次，资金虹吸效应明显。银行、白酒等权重股护盘吸引了大量资金，在存量资金博弈的背景下，创业板成了资金撤离的主要对象。

第三，外部环境变化也影响了市场情绪。中国半导体行业协会10月14日针对闻泰科技一事发布声明，反对滥用“国家安全”概念对中国企业海外分支机构实施选择性和歧视性限制的做法。

04 市场展望：风格切换是否可持续？

面对如此剧烈的风格变化，投资者最关心的是：这仅仅是短期波动，还是中长期趋势性变化的开始？

机构观点出现明显分歧。有分析认为，当前市场缺乏持续主线，博弈激烈且投机性强，安全感不足。

后续需关注权重股能否从护盘转为拉升，以及科技股抛压是否缓解。

华鑫证券最近的研报认为，在资金面叠加经济数据压力下，红利占优行情或重启，中字头高股息有望补涨。大小盘风格轮动策略建议超配大盘白马风格，以应对市场波动和资金回流压力。

不过，也有专家持不同看法。国信证券首席经济学家荀玉根认为，本轮行情主线是科技，但中期往往风格轮动。

市场结构将再平衡，阶段性重视前期涨幅落后的领域。

从技术面看，沪指在3900点整数关口附近出现分歧实属正常。作为重要的心理关口与前期套牢盘密集区域，多空双方在此展开博弈、进行筹码交换，既是对前期上涨行情的消化，也是为后续向更高点位突破积蓄力量。

05 投资策略：中性仓位应对，避免追高杀跌

在当前市场环境下，投资者应如何应对？

控制仓位是关键。建议将仓位控制在5成左右，既不激进也不保守，留有余地应对市场波动。

避免追高杀跌。在当前市场风格快速轮动的背景下，盲目追涨杀跌反而容易陷入被动。耐心等待企稳信号可能是更明智的选择。

关注板块轮动机会。一方面，可继续关注低估值、高股息的红利资产；

另一方面，科技股虽经历调整，但不会一蹶不振，一旦中美关系缓和，人形机器人和英伟达概念有望迎来估值修复。

从长远看，在AI时代，电力就是新的石油。“当西方为缺电发愁时，中国正用全球最大的电网和新能源优势，悄然改写科技竞争规则”。

中国在可再生能源方面的优势（风电与光伏装机量连续十年排名全球第一），为AI应用提供了绿色基底，相关产业链仍有长期投资价值。

数据显示，中国光伏企业近期签署近25GW海外大单，隆基绿能一度涨停，市值回到1500亿元。

而金银价格再创新高，沪银期货主力合约日内涨幅扩大至6%，续创新高。

市场的情绪总是在贪婪与恐惧之间摆动。一位市场观察家指出：“银行这个时候发力，或旨在板块轮动清洗浮筹，为下一阶段的主线行情铺路”。

当下的调整，或许正是为了未来更好的上涨蓄积能量。