主力进场，9.25主力最大买入这些股（附名单）

2025年9月25日16:18:37

东华能源（002221.SZ）行情走势解析

一、短期技术面分析

1.1 量价背离与突破信号

截至2025年9月25日收盘，股价报9.10元，单日上涨5.45%，成交额4.27亿元创近20日新高。技术面呈现量价齐升，突破8.96元阻力位，但MACD指标仍处弱势区域（差离值-0.11，信号线-0.18）。短期压力位上移至9.49元涨停价，支撑位关注8.38元。

1.2 主力资金异动

近5日主力净流入7854万元（占流通市值0.59%），9月25日单日净流入4098万元。但20日累计净流出5258万元，显示资金呈现短期博弈特征。超大单连续3日净流入，与散户资金形成背离。

二、中期基本面研判

2.1 PDH业务承压

2025H1归母净利润同比下滑39.80%，Q2单季净利润环比下降73.8%。PDH价差435元/吨处于历史低位，但碳纤维项目完成土建工程，预计2026年贡献产能。当前市盈率TTM 35.86倍，高于炼化行业均值。

2.2 财务结构风险

资产负债率68.17%，流动比率0.99接近警戒线。存货周转率4.96次/年优于行业，但销售毛利率3.89%处于行业末位（41/47）。经营性现金流净额同比下降57.95%，营运资金承压。

三、机构观点与市场预期

3.1 目标价分歧

机构综合目标价9.05元（较现价折价0.55%），2025年预测净利润同比-54.27%。光大证券指出PDH行业处于周期底部，碳纤维项目或成新增长点，但需关注2026年产能释放进度。

3.2 估值修复空间

当前市净率1.29倍处于近5年8.84%分位，但销售净利率0.46%显著低于行业均值。机构中性评级占比100%，2025年预测营收292亿元（同比-5.47%），业绩兑现存在不确定性。

四、风险提示

行业周期风险：丙烷价格波动影响PDH价差，9月丙烷均价4833元/吨同比下跌9%

财务压力：速动比率0.81低于行业均值，短期借款占总负债比达38.6%

项目风险：茂名碳纤维项目总投资37亿元，达产前可能加重资本开支压力。