“宁王”断层领先，隆基、晶科“掉队”｜2025行业科创解读（十一）

商业电气机械和器材制造业，涵盖了电池、光纤、电缆、光伏、电机、非家用照明设备等制造，2025年度共有344家入库企业，占到整体入库企业数量的近1/20，2024年度营收合计3.11万亿元。无论企业数量还是经营体量，都是中国经济社会中举足轻重的存在。

2024年，商业电气机械和器材制造业的研发投入平均值为4.19亿元，研发人员平均值为687人，与上年相比“一降一升”。主要变动来自经营指标——营业收入、营业利润、净利润的平均值同比跌幅依次达到9.74%、63.35%和68.37%，主要由于光伏制造产业供需失衡，导致价格竞争激烈、整体利润率下滑。

在2025年度TOP10企业中，研发投入平均值达到49.9亿元，研发人员平均值为6540人——这两项数据约为行业平均值的10倍。

其中，宁德时代是唯一研发投入（186.07亿元）过百亿元、研发人员（2.03万）过万名的企业。在如此体量之下，公司研发强度（9.72%）依然远高于行业均值（5.98%），因此在研发投入维度得分高达57.48，与其他企业拉开近30分。与之类似，宁德时代凭借规模优势以及高歌猛进的市值表现，在企业发展维度得分19.1，依然大幅领先。

再看排名变化。阳光电源首次入围前三，成为光伏赛道“老大”。2024年，阳光电源的研发投入、研发人员同比增长约三成，增幅领跑榜单，它的研发投入主要聚焦于储能系统、光伏逆变器、风电、氢能等核心业务的技术创新和全球化布局。

在光伏行业市场竞争加剧的环境下，阳光电源不像其他企业那样布局产业全链条，而是专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备，反而走出了不同的增长曲线，2024年度的营收（7.76%）和净利润（17.23%）保持增长，企业发展得分（9.107）相对领先。

上述趋势延续到了2025年上半年——阳光电源继续保持收入、净利润双增长，同时将研发投入同比提升37.08%。

不同于阳光电源，天合光能未能抵挡光伏产业的低迷态势，2024年经营指标均出现不同程度下滑，特别是净利润由正转负，跌幅达156.24%，导致企业发展得分（6.717）处于TOP10的末位。但即便业绩下滑，天合光能仍将研发投入小幅加大至55.58亿元，在全行业中仅次于宁德时代。

进入2025年，为了应对持续的经营压力，天合光能也不得不缩减研发投入了。

2024年度上榜的两家光伏巨头——隆基绿能和晶科能源，本年度排名分别下滑至第十一和第十四位。它们同样受挫于光伏产业周期变动，2024年营收和净利润跌幅都达到两位数以上。此外，隆基绿能和晶科能源2024年的研发投入都减少约35%，并在2025年上半年继续压缩（-15.15%、-56.95%）。

其余落榜企业还有通威股份（从第十跌至第十九）；新晋上榜者则包括欣旺达、国轩高科和珠海冠宇，上年度排名依次为第十三、第十一和第十四，整体变动不大。

附：

地缘政治冲突不断，行业竞争螺旋升级。

在“不科创，无未来”的紧迫感中，中国企业一面加大研发投入，力争上游；一面加大对科创的传播和营销，对其科创活动和表现各有表述。从行业看，各家企业的科创力和科创表现究竟如何？

南方周末科创力研究中心，把截至2024年年底、运营主体/控股股东在中国的上市公司（包括A股、港股和美股，多地上市情况按照“A股—港股—美股”的优先级，仅保留一家），以及少数未上市、但持续披露经第三方审计年报的公司合计7065家，划入44个一级行业。

综合企业披露的研发投入（资金、人员、强度）、研发产出（专利、标准、科技奖项）和公司发展（营收、营业利润、净利润、市值）等约30个指标，每个指标项以行业最高值为分母、各企业数值为分子，计算各自的得分，再将各指标项的得分累加，我们排出了各行业的科创TOP10。

各行业的研发密集度、资金密集度、人才密集度不一，科创各有特色，企业也各有精彩。

南方周末研究员 曹妍

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