贵州茅台、古井贡酒推新品；华润啤酒上半年营收239.42亿元，白酒营收7.81亿元丨酒业早参

每经记者：熊嘉楠 每经编辑：叶峰

丨2025年8月20日 星期三丨

NO.1 贵州茅台、古井贡酒推新品

8月19日，贵州茅台酒（黄小西吃晚饭）系列文创产品正式发布。据悉，500ml、100ml规格产品"i茅台"APP售价分别为2499元/瓶和429元/瓶。

8月18日，古井贡酒在沈阳推出新品"古井贡酒·年份原浆轻度古20"，该新品酒精度26度，据悉，该产品容量为375ml。

点评：贵州茅台与古井贡酒分别推出文创与低度新品，展现白酒企业对消费升级与年轻化趋势的积极应对。茅台文创产品强化品牌溢价，古井低度酒瞄准新兴消费群体，差异化布局或成行业竞争新方向。整体看，白酒板块创新活力增强，市场对头部企业战略调整的预期或趋于乐观。

NO.2 华润啤酒上半年营收239.42亿元，白酒营收7.81亿元

8月19日，华润啤酒发布上半年业绩报告。数据显示，截至2025年6月30日，华润啤酒营业额239.42亿元，同比增加0.8%；公司股东应占溢利约为57.89亿元，同比增加23.04%。

具体来看，今年上半年，华润啤酒啤酒销量约648.7万千升，同比上升2.2％；营业额为231.61亿元，同比增长2.6%。

高端产品带动平均销售价格同比上升0.4％。其中，2025年上半年普高档及以上啤酒销量同比增长超过10%；"老雪"销量同比增长超过70%，"红爵"销量相比上年同期实现翻倍增长。

白酒业务方面，公司旗下白酒2025年上半年营业额约为7.81亿元，相比上年同期下滑近4亿元。其中，大单品"摘要"贡献白酒业务营业额接近八成。

点评：华润啤酒上半年净利增长主要靠高端产品拉动，白酒业务大幅下滑近四成，拖累综合表现。啤酒行业高端化趋势延续，但竞争加剧，需观察其后续产品创新与渠道拓展能力。白酒板块"摘要"单品虽占主导，短期恐难有突破。

NO.3 天佑德酒、口子窖发布半年度业绩

8月19日，天佑德酒、口子窖发布半年报。

天佑德酒2025年上半年营业收入约6.74亿元，同比减少11.24%；归属于上市公司股东的净利润约5146万元，同比减少35.37%；基本每股收益0.108元，同比减少34.9%。

口子窖上半年实现营业收入25.31亿元，同比下降20.07%；归母净利润为7.15亿元，同比下降24.63%。基本每股收益1.20元。公司表示，白酒行业市场分化与渠道变化加剧，产量持续萎缩，销量增幅放缓。尤其随着经济下行、消费低迷等因素影响，行业发展整体承压，需求下降、动销不畅、库存高企等成为行业常态。

点评：天佑德酒与口子窖上半年业绩双降，折射白酒行业整体承压态势。市场分化加剧、库存高企及消费低迷成主要拖累因素，行业集中度或进一步提升。头部企业凭借品牌与渠道优势或更具韧性，区域酒企面临更大挑战。

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