6.25早间A股前瞻：政策东风与全球市场共振

国内政策暖意融融，结构性机会显现

6月以来，政策端持续释放积极信号。中央财政斥资200亿元支持北京、天津等20城推进城市更新，通过“以旧换新”撬动万亿级市场空间，基建、建材、智能家居等板块有望迎来订单放量。与此同时，人民银行在陆家嘴论坛推出8项金融新政，包括设立数字人民币国际运营中心、试点结构性货币政策工具创新，金融科技、跨境支付等领域将直接受益。值得关注的是，尽管6月LPR维持不变，但四季度增量政策预期升温，市场对“新型政策性金融工具”落地的期待为基建投资注入强心剂。

全球市场波动中暗藏机遇

昨夜美股三大指数集体收涨，纳斯达克金龙中国指数上涨0.85%，中概股情绪回暖为A股科技成长板块提供支撑。欧洲市场则呈现分化格局，银行、公用事业等防御性板块逆势走强，而汽车、半导体等周期股受需求疲软拖累表现低迷。国际油价受地缘风险消退影响大幅回落，WTI原油跌破68美元/桶，能源板块短期承压，但中长期需关注OPEC+产能调整及全球需求复苏节奏。美联储副主席杰斐逊意外释放鸽派信号，7月降息概率升至75%，全球流动性宽松预期为A股估值修复打开空间。

三大主线引领结构性行情

1. 科技成长（AI+半导体）：全球AI算力需求爆发叠加国产替代加速，服务器（中科曙光）、光模块（新易盛）、半导体设备（北方华创）等细分领域订单饱满。工信部推动食品工业数字化转型，智能工厂、工业互联网等场景落地提速，进一步催化科技板块热度。

2. 消费复苏（白酒+免税）：618电商大促数据超预期，高端白酒线上销售额同比增长15%，叠加暑期旅游旺季临近，贵州茅台、中国中免等龙头有望延续资金回流趋势。政策层面，多地发放消费券刺激内需，家电、新能源汽车等耐用品消费或迎来边际改善。

3. 高股息资产（煤炭+电力）：在市场波动加剧背景下，长江电力（股息率超70%）、中国神华等低估值高分红标的成为避险资金“压舱石”，夏季用电高峰临近进一步强化板块基本面支撑。

操作策略与风险提示

短期来看，沪指3400点附近存在技术性压力，需关注量能能否有效放大至1.3万亿元以上以突破前高。建议投资者采取“科技（40%）+消费（30%）+高股息（30%）”的均衡配置策略，动态调整仓位以应对风格轮动。需警惕美联储政策转向不及预期、国际油价超跌反弹等外部风险，同时密切跟踪国内经济数据与政策落地节奏。

结语

在政策托底与全球流动性改善的双重驱动下，A股有望延续震荡上行趋势。投资者可紧扣“科技突围、消费回暖、防御避险”三条主线，把握结构性机会，在波动中寻找确定性收益。

（注：本文仅作信息分享，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）