今天，市场整体走的一般，而且风格切换正在加速。

沪指收涨0.53%，深成指微涨0.18%，创业板指虽小幅下跌0.92%，但盘中跌幅明显收窄。

全市场超3300只个股上涨，两市成交额达2.17万亿元，较前一交易日显著放量1754亿元，再次突破2万亿。

今日最亮眼的主线无疑是大消费板块。

白酒、旅游、酒店、免税等细分领域集体走强，其中中证白酒指数大涨2.6%，多只龙头酒企股价创近三个月新高、旅游及酒店指数上涨2.3%，机场航运板块亦同步拉升，涨幅超2.5%。

这一轮消费行情并非无源之水，而是由两大核心驱动因素共同催化：

1.CPI数据释放内需回暖信号

国家统计局11月9日公布的数据显示，10月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，环比亦上涨0.2%。

更关键的是，剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅已连续第六个月扩大。

这是自2023年4月以来的最长连续回升周期（截至本月披露）。

核心CPI被视为衡量内生性消费需求的“温度计”，其持续改善表明服务类消费（如餐饮、文娱、出行、住宿）正稳步修复。

市场迅速将这一宏观信号转化为对消费资产的重估逻辑。

2.海南离岛免税新政落地见效

自11月1日起，海南离岛免税政策迎来新一轮优化：购物额度维持每人每年10万元不变，但提货流程简化、新增热销品类（如高端美妆、电子产品）、支持“即购即提”与“担保即提”双模式。

据初步统计，新政实施首周，三亚国际免税城、海口cdf免税店等主要门店客流量环比增长约35%，销售额同比增长超40%。

这一变化不仅提振了免税运营商（如中国中免H股单周涨超8%），更带动旅游、航空、本地生活服务等关联板块联动上行。

市场不再仅视其为短期炒作，而是认可“消费场景恢复 + 政策便利性提升”的双重逻辑正在兑现。

科技板块探底回升：从“想象定价”转向“现实验证”

与此同时，前期领涨的科技成长板块出现明显分化。

以算力硬件、光模块、服务器为代表的AI基础设施方向早盘一度回调超4%，但午后逐步企稳回升，部分标的尾盘翻红。

这种波动背后，是市场风险偏好的微妙转变。

过去几个月，科技板块的估值很大程度上建立在“国产化加速”和“AI浪潮爆发”的远期预期之上。

然而，随着产业进入落地验证期，市场开始更关注实际订单、毛利率改善与商业化进度。

值得留意的是，在近期举办的2024世界人工智能大会及国产算力生态论坛上，多家头部企业披露了实质性进展：

某国产GPU厂商宣布其训练集群已在金融、医疗等领域完成千卡级部署；

多家云服务商表示，推理端算力需求Q4环比增长超30%，且付费意愿显著提升；

国产AI芯片在大模型训练中的稳定性已接近国际主流水平，推理效率差距进一步缩小。

这些进展说明，技术演进并未停滞，但资本市场对其投资回报周期的预期正趋于理性。

当前的资金流向，并非简单的“高低切换”，而是从“讲故事”转向“看财报”，更愿意为“看得见的改善”买单。

写在最后

消费板块的走强，不是情绪驱动的短期反弹，而是基本面与政策面共振下的价值重估，这方面还需要继续跟踪。

而科技成长板块，则需在震荡中进一步厘清技术落地与商业变现的路径。

未来一段时间，市场或将继续围绕“数据验证—政策响应—资金选择”的主线演进。

在这轮结构性重估中，能够扛过波动的，可能不是概念最热的标的，而是那些既有景气支撑、又有盈利兑现、还能匹配政策导向的优质资产。

它们，可能才是下一阶段行情的核心锚点。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

如果觉得资料有用，希望各位能够多多支持，您一次点赞、一次转发、随手分享，都是笔者坚持的动力~