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编辑：欣阅

11月6日，特斯拉年度股东大会即将召开，一场关乎公司未来走向与马斯克个人命运的投票即将尘埃落定。

全球投资者目光聚焦于此，核心议题——马斯克价值1万亿美元的薪酬方案能否通过表决，成为决定这位科技领袖是否继续执掌特斯拉的关键变量。

事件的导火索是特斯拉董事会于9月5日公布的、为马斯克量身定制的十年期激励方案。

方案要求马斯克在未来十年内完成12项业绩目标，包括将特斯拉市值从当前的1万亿美元推升至8.5万亿美元、销售1200万辆电动车、量产100万台Optimus人形机器人、实现100万辆Robotaxi自动驾驶出租车的商业化运营，并将调整后收益提升至4000亿美元。

如果目标达成，马斯克将获得最高达1万亿美元的股票奖励，反之，若任何一项目标未实现，他将一无所获。该方案将在今天提交股东大会表决。

然而，机构股东服务公司ISS与Glass Lewis联合发布报告，直言其规模“史无前例地庞大”，且缺乏对马斯克关键人物风险的约束机制。

挪威政府全球养老基金作为特斯拉第七大股东，明确表示反对。该基金持有1.14%的特斯拉股份，其管理方NBIM指出：“我们赞赏马斯克的远见，但对激励规模、股权稀释及关键人物风险保障措施感到担忧。”

反对阵营中，机构投资者的担忧集中于方案对现有股东权益的稀释。根据方案，特斯拉需新增约4.23亿股用于激励，占当前总股本的12%。若目标全部达成，马斯克的投票权将超25%，可能引发公司治理结构的失衡。

此外，方案设定的业绩门槛被质疑过于严苛。以市值目标为例，8.5万亿美元的市值需要特斯拉在十年内实现近8倍的增长，而当前全球市值最高的公司微软市值约为3.5万亿美元。

然而，支持阵营亦不乏重量级玩家。特斯拉第二大股东巴伦资本已公开表态支持，其创始人罗恩·巴伦在社交媒体发文称：“马斯克是特斯拉的灵魂，没有他，公司无法实现这些目标。”

部分中小股东则认为，方案的高风险与高回报匹配，符合科技行业“赢家通吃”的逻辑。

面对质疑，马斯克在特斯拉三季度财报电话会议上激烈反击：“我组建了一支机器人大军，却因为ISS和Glass Lewis的愚蠢建议而被赶下台？这简直荒谬！”

他强调，自己追求的并非经济回报，而是通过更多投票权确保人工智能和机器人业务按其愿景推进。此前，马斯克曾透露，Optimus人形机器人业务未来将占特斯拉价值的80%，而Robotaxi和FSD自动驾驶系统是公司“关键拐点”的核心。

特斯拉董事长罗宾·德诺姆的警告则为这场博弈增添了紧迫感。她在致股东信中直言：“若方案被否，马斯克可能离职。”这一表态并非空穴来风。

2018年，马斯克曾因薪酬方案争议短暂考虑离职，最终通过调整方案留任。如今，随着特斯拉从汽车制造商向科技企业转型，马斯克对战略方向的控制欲更强，离职风险亦更高。

即便薪酬方案通过，马斯克面临的现实挑战依然严峻。以Optimus人形机器人为例，其量产计划已从2024年推迟至2026年底，年产能目标100万台。

但技术瓶颈显著：灵巧手的传感器寿命仅10万至30万次，约一个月需更换；材料强度不足导致零件脆弱，无法承受碰撞。业内专家指出，这些问题涉及材料学等基础科学领域，短期内难以突破。

自动驾驶业务同样面临收缩。马斯克宣布，到2025年底，特斯拉将在奥斯汀部分区域取消Robotaxi的安全驾驶员，但服务扩展城市从原计划的“覆盖50%美国人口”缩减至8至10个。此外，专为完全自动驾驶设计的Cybercab生产时间推迟至2026年第二季度，较此前计划延迟一年。

汽车业务方面，特斯拉三季度净利润同比下降37%，毛利率承压。尽管营收同比增长12%，但销售与运营费用激增50%，AI研发投入持续扩大。与此同时，比亚迪等竞争对手在纯电车型销量上已连续四个季度领先特斯拉，监管积分收入同比下滑44%，进一步压缩利润空间。

股东大会前夕，特斯拉股价经历剧烈波动。11月4日，受挪威主权基金反对投票及薪酬方案争议影响，股价单日暴跌超5%，市值缩水至1.48万亿美元。次日，马斯克宣布AI5芯片样品将于2026年推出、2027年量产的消息，推动股价反弹0.86%。摩根士丹利警告，若方案被否，特斯拉股价可能面临超10%的抛售，被视为对马斯克领导力的“不信任投票”。

投资者情绪呈现两极分化。部分机构投资者认为，方案的高风险可能引发管理层动荡，影响战略执行；而散户投资者则普遍支持马斯克，其在社交媒体发起的民调显示，超70%的参与者希望方案通过。

11月6日的股东大会，将成为特斯拉发展史上的转折点。

若方案通过，马斯克将获得前所未有的控制权，但需在十年内完成几乎不可能的任务；若被否，他可能选择离职，特斯拉则需在失去灵魂人物的情况下，应对人工智能、机器人和自动驾驶领域的激烈竞争。

无论结果如何，这场投票已超越企业治理范畴，成为科技行业创新模式与股东利益平衡的经典案例。

马斯克的命运、特斯拉的未来，以及全球新能源汽车与人工智能产业的格局，都将在5天后揭晓答案。