芝麻：印巴局势突变对中国市场的“蝴蝶效应”

卓创资讯芝麻市场分析师卢宁

【导语】5月7日印度向巴基斯坦旁遮普省以及巴控克什米尔共六处地点发射导弹。旁遮普省是巴基斯坦最大的芝麻产区，而中国是巴基斯坦芝麻最大的出口贸易伙伴。印巴局势变化对中国芝麻市场格局的影响，主要看是否影响旁遮普省的芝麻产量，短期看影响有限，后期需持续关注。

印巴局势突变，当地芝麻种植进行时

当地时间5月7日凌晨，巴基斯坦三军新闻局局长乔杜里向当地媒体表示，印度当天凌晨向巴基斯坦旁遮普省以及巴控克什米尔共六处地点发射导弹。值得注意的是，被袭击的旁遮普省是巴基斯坦最大的芝麻产区，贡献了90%的产量，其次是信德省和郫路支省，产量约占10%。

据机构预测，若天气正常，2025年巴基斯坦芝麻产量将达到45万吨，2024年因受到暴雨影响，产量在31万吨左右。目前巴基斯坦芝麻正在种植，若旁遮普省受战火影响，后期芝麻产量存在不确定性。

巴基斯坦芝麻出口贸易格局

据巴媒报道，巴基斯坦食品安全和研究部长表示，巴基斯坦已成为全球第三大芝麻出口国，芝麻成为巴基斯坦经济的主要贡献者，已纳入国家油籽增强计划（NOEP）。

近五年巴基斯坦芝麻出口量呈现增长趋势。8月至次年3月是巴基斯坦芝麻主要的出口月份，机构数据显示，巴基斯坦芝麻出口量从2020/2021年度的7.5万吨，增长至2024/25年度的24万吨，平均增速高达35%。

从巴基斯坦芝麻的主要出口贸易伙伴看，中国是最大的出口贸易伙伴，占其出口总量的70%左右；其次是中东某国家，约占15%；第三是欧洲，约占7%。另外，中东、美国等对巴基斯坦的芝麻需求也在增长。

巴基斯坦是中国进口芝麻的重要贸易伙伴

巴基斯坦和印度均是中国芝麻的进口贸易伙伴，但从进口量看，巴基斯坦对中国芝麻进口格局影响更大。海关数据显示，2018-2024年中国从印度进口芝麻平均每年不足1万吨，进口占比均值在1%左右。其中，2022年中国从印度进口芝麻最多，进口量2.23万吨，而2024年印度进口量仅在0.13万吨，占年进口量的0.11%。

根据中巴自由贸易协定，中国从巴基斯坦进口芝麻实行零关税政策。2020年以后，中国从巴基斯坦的芝麻进口量快速增长。根据海关数据，从巴基斯坦的芝麻进口量从2020年的0.93万吨，增长至2024年的17.76万吨。2023年巴基斯坦成为中国芝麻进口的第二大贸易伙伴，当年进口量占比为18.26%，仅次于尼日尔。2024年中国从巴基斯坦芝麻进口量占比15.02%，继续坐拥第二大贸易伙伴的交椅。

芝麻市场密切关注印巴局势变化

基于巴基斯坦芝麻在中国进口贸易中占比较大，且旁遮普省是巴基斯坦最重要的产区，市场密切关注印巴后续局势。

从短期看，预计印巴交火对中国芝麻市场影响有限。截止5月7日，黄岛港巴基斯坦芝麻报价10300-10500元/吨，较4月底价格持平。目前港口芝麻库存处于高位，供应充裕。截止4月30日，黄岛港巴基斯坦芝麻库存在3.15万吨，占比11%，仅次于尼日、多哥/马里，是库存占比第三的品种。从市场人士获悉，目前旁遮普省芝麻种植正常，战火对芝麻影响不大。

从中长期看，若印巴局势升级，影响到旁遮普省芝麻产量，预计对后期巴基斯坦芝麻出口会有影响，巴基斯坦外盘报价或有上涨，进而影响到国内港口价格。从国际芝麻市场看，2025产季非洲部分国家因局势不稳定或导致芝麻面积减少，但巴西芝麻获准进入中国市场，将弥补可能出现的供应缺口。2024/25年巴西芝麻出口预估值为31.4万吨，预计2025年下半年国内芝麻供应仍处于偏宽松的格局。

印巴局势对芝麻市场的影响需要继续关注，卓创资讯也将持续跟踪。