PVC：库存连降 价格低位运行 涨势受限

【4 月 28 日 PVC 期货价格低位运行，现货市场稳中略涨】截至 4 月 28 日收盘，V2509 报收 4989 元/吨，涨 0.28%，成交量 72 万手，环比提高 10 万手，持仓量 91 万手，环比下降 3 万手。华东地区电石法 PVC 五型报价在 4740 - 4860 元/吨，贸易商出货清淡，下游制品企业拿货以刚需低价为主，且存观望情绪。 成本方面，近期部分电石装置检修，五一假期临近下游企业备货积极，电石价格触底反弹，4 月 28 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2500 元/吨，环比提高 50 元/吨。 供应方面，上周部分 PVC 装置恢复运行，行业供应小幅回升，截至 4 月 25 日，PVC 行业周度开工率为 78.63%，环比提高 1.28 个百分点，周度产量为 45.94 万吨，环比提高 0.75 万吨，增幅 1.66%，检修力度有所放缓。 需求方面，上周 PVC 价格再跌刺激部分投机需求，截至 4 月 25 日，PVC 生产企业周度预售订单量为 60.2 万吨，环比提高 6.02%，临近五一假期，下游制品企业放假预期增多，下游行业综合开工率为 48.16%，环比基本持平。出口方面，印度地区需求表现尚可，农业需求较好，房地产需求疲软，当地采购商多观望。 库存方面，PVC 库存连续 7 周下降，截至 4 月 25 日，PVC 社会库存为 42.06 万吨，环比下降 4.71%，同比下降 29.04。 五一假期临近，PVC 下游制品企业放假预期增多，当前仍处春季施工旺季，预计需求减弱幅度有限，供应进入季节性减量期，出口量维持高位，社会库存持续下降，PVC 基本面边际改善，但宏观及资金情绪仍具不确定性，上涨驱动不足。